中國：出口大幅成長，PPI 走強 – 德國商業銀行
德國商業銀行的 Henry Hao 博士指出，中國 9 月出口成長明顯加速，對美國及歐盟的貿易順差雙雙創下新高。受油價及人工智慧（AI）相關成本推動，生產者價格漲幅高於預期；政府債券發行則帶動信貸成長加快，但成長仍不均衡。龐大的貿易順差出現之際，歐盟與中國圍繞產業防衛措施的貿易緊張局勢正持續升溫。
出口與價格漲幅高於預期
「中國 9 月出口成長加速，以美元計價的出口年增率達 36.3%（彭博共識預估：25.7%），高於 8 月的 25.0%，創下 2 月以來最快增速。進口也優於預期，年增 31.0%（彭博共識預估：25.0%），高於 8 月的 28.2%。單月貿易順差擴大至 1,335 億美元，創下 20 個月以來新高。」
「2026 年前九個月，累計貿易順差達 9,380 億美元，全年順差可望超越 2025 年創下的 1.2 兆美元紀錄。」
「生產者價格年增 5.0%（彭博共識預估：4.4%），高於前期的 3.8%，創下 2022 年以來最大漲幅。主要推力來自中東緊張局勢持續下的高油價，以及 AI 相關商品成本上升。」
「9 月社會融資規模增量達人民幣 3.55 兆元，創下 6 月以來最大單月增量，主要受逾一年來最大規模的政府債券發行支撐。新增人民幣貸款達 1.3 兆元。不過，信貸成長並不均衡，家庭借貸仍然低迷，顯示民間信貸需求尚未明顯復甦。」
「貿易順差數據公布之際，正值外交上的敏感時刻。歐盟與中國上週末商定的油電混合車配額上限，已面臨擴大適用範圍的壓力，德國正推動在化學品及機械工程等更多產業實施防衛性配額。9 月公布的對歐盟雙邊貿易順差創下新高，將使本週歐盟領袖峰會上的相關討論更顯迫切。」
（本文由人工智慧工具協助撰寫，並經編輯審閱。了解更多。）
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