追加保證金通知的含義：什麼是追加保證金通知、是什麼觸發它，以及如何避免收到通知

重點摘要

• 追繳保證金是經紀商發出的警示，表示您的淨值過低，無法維持交易倉位繼續開立。
• 保證金水平決定何時會收到追繳保證金通知，其計算方式為淨值除以已用保證金，再乘以 100。
• 即使帳戶餘額看起來正常，未平倉虧損仍可能拖累淨值下滑，因為餘額只有在交易平倉後才會變動。
• 追繳保證金與強制平倉之間可能只相差幾個點，因此可供反應的時間非常有限。
• 強制平倉會自動關閉倉位，通常會先平掉虧損最大的倉位，而交易者無法自行選擇平倉順序。
• 股票保證金帳戶是以淨值相對於市值來衡量，而 CFD 帳戶則是以淨值相對於已用保證金來衡量。
• 較低槓桿、較小倉位與停損可降低追繳保證金的風險，但無法完全消除。

什麼是追繳保證金？

追繳保證金是經紀商發出的警示，表示您的淨值過低，無法維持未平倉部位繼續運作。實際上，這代表用來比較您的淨值與交易所使用保證金的百分比，已降至經紀商’的追繳保證金水平。淨值是您的帳戶餘額，加上或減去仍未平倉交易的浮動盈虧。

在 CFD、外匯、股票、指數、商品及加密貨幣保證金交易中，您是透過向經紀商借入資金來控制更大的部位，因此您的帳戶必須維持足夠的淨值來對應這些曝險。這對活躍的零售交易者尤其重要，因為追繳保證金是風險已無法被充分覆蓋、且可能接近被強制平倉的關鍵訊號。

不同經紀商對「追繳保證金」一詞的用法並不相同。多數經紀商僅將其視為警示，但也有部分經紀商用它來表示倉位將被自動平倉，還有一些則將兩者合併為同一個水平。本指南面向中高階交易者，說明什麼會觸發追繳保證金、如何計算 CFD 與股票帳戶的保證金水平、收到通知後會發生什麼事、追繳保證金水平與強制平倉水平有何不同、如何避免追繳保證金，以及股票與 CFD 保證金帳戶之間的比較。請務必仔細查閱您自己的帳戶條款及相關文件，以確認適用的是哪一種規則。

追繳保證金通常會以交易平台提醒或電子郵件的形式出現，而不是電話通知。這個名稱源自過去經紀商會致電客戶要求補入資金的年代。保證金水平會透過一連串簡短的步驟到達追繳保證金水平。

追繳保證金如何運作？

當虧損使保證金水平下滑至經紀商'的追繳保證金水平時，就會發生追繳保證金。槓桿讓您能透過結合向經紀商借入的資金與自有資金，開立大於存入資金規模的交易，而整個過程可分為四個步驟。

1. 您開立一個槓桿部位，而部分淨值會被劃作已用保證金。
2. 您的交易開始虧損，因此淨值下跌，而已用保證金維持不變。
3. 保證金水平下降，因為投資者'的淨值相對於該部位背後借入資金的比例正在縮小。
4. 保證金水平到達追繳保證金水平，平台上便會出現追繳保證金通知。

這就是當帳戶價值下跌時，追繳保證金的運作方式。

餘額在交易平倉前不會改變，因此即使餘額看起來健康，淨值與保證金水平仍可能持續下滑。要正確理解保證金水平，必須先從其公式開始。

什麼是保證金水平與維持保證金？

保證金水平等於淨值除以已用保證金，再乘以 100，而保證金水平正是 CFD 平台用來判斷何時發生追繳保證金的數值。MT4 與 MT5 會在交易分頁中顯示這三個相互關聯的數字。

• 保證金水平 = 淨值 ÷ 已用保證金 × 100
• 淨值 = 餘額 ± 浮動盈虧
• 可用保證金 = 淨值 − 已用保證金

可用保證金是可用來開立新交易或承受虧損的資金。當保證金水平為 100% 時，淨值等於已用保證金，因此可用保證金為零。

維持保證金是股票帳戶中對應的同一條安全線。維持保證金是股票保證金帳戶必須維持的最低淨值，占其股票市值的一定比例。TMGM 帳戶屬於 CFD 帳戶，因此 TMGM 並非對所有市場採用單一固定的維持保證金百分比，而是根據帳戶淨值、保證金水平及自動化風險管理觸發機制來制定規則。

保證金水平與維持保證金的作用相同。兩者都標示出帳戶必須維持在其上方，才能避免被追繳保證金的界線。有多種因素可能使帳戶逼近這條界線，而不只是價格朝不利方向波動。

什麼會觸發追繳保證金？

當帳戶餘額下降，或經紀商提高所需保證金，足以使保證金水平下滑至追繳保證金水平時，就會觸發追繳保證金。保證金水平可能從兩個方向下跌：一是淨值下降，二是已用保證金上升。

• 虧損中的倉位會隨著未平倉交易的每一筆虧損而拉低淨值，這種情況常見於股價下跌或市場環境轉弱之後。
• 高槓桿與低保證金會使每一次價格波動對淨值的衝擊更大，而在波動劇烈的市場中，即使是小幅波動也可能加快走向追繳保證金的速度。
• 過多未平倉交易會使帳戶大部分資金被佔用為已用保證金，留下很少的可用保證金。
• 對虧損交易加碼會在淨值下跌的同時提高已用保證金。
• 經紀商提高保證金要求，例如在重大消息公布前或週末前，會提高已用保證金，而且經紀商可在未事先通知的情況下，提高其設定的最低保證金或所需餘額門檻。
• 點差擴大，例如在消息公布時或每日展期時，即使價格未變動，也可能拉低淨值。點差是買價與賣價之間的差距。
• 隔夜利息成本會使隔夜持倉的淨值每天小幅下降。
• 相關性高的交易同時虧損會更快拉低淨值，因為相關市場的交易可能同時虧損，而市場波動也可能放大這種走勢。

以下範例可說明單一交易的虧損如何迅速累積，最終導致追繳保證金。

外匯交易中的追繳保證金範例

在此範例交易中，虧損 290 點會觸發追繳保證金，而虧損 345 點則會觸發強制平倉。交易者的帳戶餘額為 2,000 美元，並以 100:1 的槓桿在 1.1000 買入0.5 手 EUR/USD，因此計算出的已用保證金為 550 美元，而每一點價值為 5 美元。點（pip）是貨幣對的標準最小價格變動單位，在 EUR/USD 中為 0.0001。本外匯範例使用的是由交易者部分出資的保證金帳戶，而不是股票式的保證金融資貸款。

交易數據、100% 的追繳保證金水平以及 50% 的強制平倉水平僅為示例，並非 TMGM' 的實際水平。為簡化說明，已用保證金固定為 550 美元。

在股票市場中，在標準的 50% 初始保證金、25% 維持保證金範例下，股價下跌 40% 即可觸發追繳保證金。

在前 290 點的大部分過程中，保證金水平都遠高於 100%，因此帳戶看起來在很長一段時間內都相當安全。追繳保證金發生後，只需再下跌 55 點，保證金水平就會從 100% 降至 50% 的強制平倉水平。整個過程中餘額始終維持在 2,000 美元，因為餘額只有在交易平倉時才會改變。

實際上，追繳保證金留給您採取行動的空間，遠比前期虧損所顯示的要小得多。範例表格中的數字都直接來自簡單公式。

如何計算追繳保證金

要計算追繳保證金，您需要找出在觸發追繳保證金之前，帳戶跌至所需保證金或最低價值時的淨值或股價。公式取決於帳戶類型，因為交易者會透過追蹤帳戶價值或投資組合價值來識別該觸發點；例如，股價下跌 40% 可能觸發追繳保證金，而CFD 帳戶使用保證金水平，股票帳戶則使用維持保證金。

CFD 與外匯帳戶的追繳保證金公式

在 CFD 或外匯帳戶中，當淨值下降至已用保證金乘以追繳保證金水平時，就會發生追繳保證金。

追繳保證金時的淨值 = 已用保證金 × 追繳保證金水平

觸發追繳保證金的虧損 = 餘額 − 追繳保證金時的淨值

如果保證金帳戶跌破所需保證金，交易者可能需要存入額外資金或補入更多現金。

此EUR/USD範例交易可分三個步驟計算。

1. 追繳保證金時的淨值 = $550 × 100% = $550
2. 觸發追繳保證金的虧損 = $2,000 − $550 = $1,450
3. 距離追繳保證金的點數 = $1,450 ÷ 每點 $5 = 290 點

同樣的公式也適用於強制平倉水平。在 50% 的強制平倉水平下，強制平倉時的淨值為 275 美元，對應虧損為 345 點。要找出會觸發追繳保證金的虧損，必須同時知道已用保證金與當前淨值，因此請定期在平台上監控這兩項數據，以避免追繳保證金。

股票帳戶的追繳保證金價格公式

在股票保證金帳戶中，追繳保證金價格是指淨值下降至維持保證金時的股價。追繳保證金價格會用到買入價格、初始買入價格、初始保證金與維持保證金；當淨值跌破維持保證金要求時，交易帳戶就會低於門檻。

追繳保證金價格 = 買入價格 × (1 − 初始保證金) ÷ (1 − 維持保證金)

初始保證金是您以自有資金支付買入金額的比例。若一檔 100 美元的股票以 50% 初始保證金要求買入，且維持保證金為 25%，則當股價跌至 66.67 美元時會觸發追繳保證金，因為 $100 × 0.5 ÷ 0.75 = $66.67，這表示買入金額的一半由投資者承擔，另一半由經紀商提供。

股票帳戶一旦收到追繳保證金通知，還可用第二個公式計算需要補足的金額。

追繳保證金金額 = 市值 × 維持保證金 − 淨值

如果淨值跌破所需保證金，投資者可以存入現金、補入額外資金，或出售證券。接下來真正重要的是，當追繳保證金發生後，經紀商會怎麼做。

收到追繳保證金後會發生什麼事？

當經紀商發出追繳保證金通知時，您通常無法再開立新交易，並且必須補入資金或減少倉位，否則經紀商將開始平倉。在許多經紀商那裡，現有倉位在追繳保證金後仍會維持開啟狀態。如果保證金水平持續下跌至強制平倉水平，平台就會自動平倉。

在 CFD 帳戶中，強制平倉可能在幾秒內發生，而跳空或滑點可能使出場價格比預期更差。跳空是價格突然跳動，滑點則是訂單成交價格與預期不同。

在股票帳戶中，經紀商可能會出售資產以補足追繳保證金，這稱為強制清算。他們可能在未事先通知的情況下這樣做，以防止進一步虧損，或避免在借出的金額上承受損失。

如何補足追繳保證金

要補足追繳保證金，您需要提高淨值或降低已用保證金，直到保證金水平回升至追繳保證金水平之上。

• 存入額外資金或更多資金以恢復淨值，這會立即推高保證金水平。
• 平掉虧損倉位可釋放其已用保證金，但平倉也會將虧損正式計入您的帳戶餘額。
• 縮小倉位規模，也就是平掉部分倉位，可降低已用保證金，同時保留其餘部位繼續持有。

對沖，即開立相反方向的倉位，充其量只是暫時性的選項，因為對沖無法消除虧損，而且點差仍可能擴大。

在股票帳戶中，存入股票或出售股票所能補足的金額都低於其全部市值，而若經紀商接受其他資產作為擔保品，部分投資者也可能使用這些資產。例如，在 40% 要求下，6,000 美元的追繳保證金需要存入價值 10,000 美元的股票，或出售價值 15,000 美元的股票。

您有多少時間補足追繳保證金？

您有多少時間補足追繳保證金，取決於帳戶類型、您的經紀商’所提供的保證金交易機制，以及帳戶條款。股票經紀商通常會給幾天時間，根據 Investopedia，常見為 2 至 5 天，但股票經紀商協議通常也允許其無需等待即可出售資產。在 CFD 帳戶中，通常沒有固定期限，因為一旦保證金水平到達強制平倉水平，倉位就會被關閉。在快速波動的市場中，對 CFD 追繳保證金採取行動的時間可能只有幾秒鐘。

追繳保證金 vs 強制平倉水平

追繳保證金是一種警示，而強制平倉水平則是經紀商自動平倉的保證金水平。追繳保證金會先出現，且位於較高的保證金水平，讓您有機會採取行動。強制平倉則稍後發生，位於較低的保證金水平，並將決定權交由平台執行。

每家經紀商都會設定自己的追繳保證金水平與強制平倉水平，而且不同帳戶類型的水平也可能不同。常見模式是 100% 的追繳保證金水平與 50% 的強制平倉水平，但這些數字僅為示例，切勿假設任何經紀商'都採用相同水平。有些經紀商會將追繳保證金與強制平倉設為同一個水平。

一旦保證金水平到達強制平倉水平，平倉順序將決定哪些交易先被關閉。

強制平倉時會先平哪些倉位？

在強制平倉中，許多經紀商會先平掉浮動虧損最大的倉位。之後平台會再次檢查保證金水平，並持續平倉，直到保證金水平回升至強制平倉水平之上。有些經紀商則會優先平掉能釋放最多保證金的倉位，也有些平台只會平掉部分倉位。強制平倉中的平倉順序取決於經紀商，而交易者無法自行選擇哪些倉位會被平掉。

如何避免追繳保證金

要避免追繳保證金，請透過降低槓桿、縮小倉位，以及使用停損，讓保證金水平始終明顯高於所需保證金。這些做法都無法完全消除風險，但每一項都能降低風險。

• 使用較低槓桿，讓每一次價格波動對淨值的影響更小。
• 使用停損，在保證金水平接近追繳保證金水平之前，以您設定的價格平掉虧損交易。一般停損並不保證成交價格，因為跳空可能使停損以更差的價格成交。
• 控制倉位規模 以保留可用保證金來吸收虧損。
• 監控保證金水平、帳戶價值與投資組合價值，而不只是餘額，並在高於追繳保證金水平的位置設定自己的提醒，因為餘額無法反映未平倉交易的虧損。
• 將相關性高的交易視為單一風險，因為相關市場的交易可能同時拉低淨值。
• 避免對虧損交易加碼，因為新倉位會在淨值下跌時提高已用保證金。
• 在重大消息公布前與週末前格外謹慎，因為點差可能擴大，價格也可能跳空。

保留可用保證金緩衝可為您爭取反應時間。股票保證金帳戶遵循不同規則，而分散投資於不同資產也可降低集中風險。保留額外現金可在市場下跌期間提供幫助。

股票帳戶與 CFD 交易中的追繳保證金

股票帳戶是以淨值相對於市值來衡量，而 CFD 帳戶則是以淨值相對於已用保證金來衡量。在股票保證金帳戶中，保證金是經紀商提供的貸款。這類帳戶運作於股票市場及更廣泛的證券市場中，經紀商會以證券作為放款基礎。交易帳戶，以及在某些市場中的 demat account，會用於持有及交易證券。根據 Regulation T，也就是美國針對保證金買股的規則，您需結合自有資金與借入資金，至少支付 50% 的價格作為初始保證金，並在部位縮減或平倉前持續承擔保證金債務，而 FINRA 規則則要求至少 25% 的維持保證金。當淨值跌破維持保證金時，就會出現股票保證金追繳。

在 CFD 與外匯交易中，保證金是作為擔保品持有的存款，而當保證金水平達到經紀商'的追繳保證金水平時，就會發生追繳保證金。股票帳戶的建議，例如有幾天時間可採取行動，並不適用於 CFD 帳戶。

常見問題

追繳保證金是否代表您欠款？

追繳保證金本身並不代表您欠款，因為追繳保證金只是一種警示。快速的價格波動或跳空可能使倉位以比強制平倉水平更差的價格平倉，而虧損也可能超過您的入金。

如果忽視追繳保證金會怎麼樣？

如果您忽視追繳保證金，而保證金水平持續下滑，強制平倉水平將自動關閉您的倉位。平台通常會先從虧損最大的倉位開始，並持續平倉，直到保證金水平回升至強制平倉水平之上。

經紀商可以在未警告的情況下平掉您的倉位嗎？

可以，經紀商可以在沒有另行警告的情況下平掉您的倉位。在 CFD 帳戶中，一旦保證金水平到達強制平倉水平，強制平倉就會自動執行。在股票帳戶中，經紀商在出售持倉以補足追繳保證金前，並無義務事先通知您。

追繳保證金是好事還是壞事？

追繳保證金是一個警示訊號，表示您的帳戶已接近強制平倉水平，而一旦到達該水平，倉位將被自動關閉。請將追繳保證金視為降低風險的訊號，例如補入資金或減少倉位，並檢視槓桿與倉位規模是如何將帳戶推向這一步的。

追繳保證金和停損是一樣的嗎？

不是，追繳保證金與停損是不同的。停損是您自行設定、在指定價格平倉的指令。追繳保證金則是經紀商'根據保證金水平發出的警示，您無法自行設定追繳保證金。

多少百分比會收到追繳保證金？

在股票帳戶中，當淨值跌破維持保證金時，就會出現追繳保證金，這表示所需保證金是以投資者'淨值占市值的比例為基礎，且根據 FINRA 規則至少為 25%。在 CFD 帳戶中，追繳保證金會在各經紀商自行設定的追繳保證金水平出現，通常為 100% 保證金水平。