德意志銀行調升沃爾瑪評等，目標價上調至136美元，通膨成為市占率提升的助力

德意志銀行將 Walmart 的股票評等由「持有」調升至「買進」，並將目標價上調至 136 美元，帶動投資人關注這家零售商的股票。德意志銀行表示，當前的通膨環境應有助於強化 Walmart’的價值主張，並加快其市占率成長。由於 Walmart’的高利潤率業務成長速度超越核心零售業務，利潤率仍有改善空間。投資人開始將目光放得更長遠，不再僅聚焦於美國同店銷售整體數據所反映的壓力。同時，隨著商品交易總額的揭露更加充分，Walmart’從傳統零售商轉型為科技驅動型電商平台的進展，將日益受到關注。

此次評等調升之前，德意志銀行曾在紐約與 Walmart’的財務長及投資人關係團隊舉行投資人會議。據報導，管理層指出，公司食品雜貨業務的市占率增幅為近年最強勁的表現之一，電子商務、電商平台、廣告及會員業務也維持穩健成長動能。相較於三個月前，消費趨勢維持穩定，並有改善跡象。隨著高利潤率業務的成長速度超越核心零售業務，加上自動化效益逐步顯現，增量利潤率預期將持續改善。

管理層對代理式商務抱持樂觀態度，認為其帶來的機會大於可能造成的衝擊。Walmart’的 AI 購物助理 Sparky 初期數據顯示，使用者’的購物籃金額較傳統購物流程高出約 40%，轉換率也更高。Walmart 也指出，柴油成本上升已開始傳導至消費品價格。若目前的價格水準持續，可能在 2027 年增加 50 至 100 個基點的通膨壓力。

Walmart’的總裁暨執行長強調，公司將持續堅守「天天低價」原則，這項原則已指引公司經營逾 50 年。此政策確保定價一致，不會因消費者’的個人特徵或購物習慣而有所不同。

市場洞察：

Walmart 不會因消費者身分或購物時間不同而調整價格，也不會利用消費者透過 AI 購物助理 Sparky 分享的資訊來提高價格，或隱藏價格較低的選項。公司也將持續以負責任的方式使用顧客資訊，並尊重顧客’對資料分享的選擇。