จีน: เผชิญข้อจำกัดแต่ยังเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโต – Rabobank

RaboResearch เน้นย้ำว่าโมเดลเศรษฐกิจของจีนที่มุ่งเน้นการผลิต ซึ่งอ่อนแอลงจากปัญหาในภาคอสังหาริมทรัพย์และภาระหนี้ ทำให้จีนต้องพึ่งพาการส่งออกสินค้าอุตสาหกรรมมากขึ้น ขณะที่การเข้าถึงตลาดสหรัฐฯ มีข้อจำกัดมากขึ้น รัฐบาลปักกิ่งไม่น่าจะลดกำลังการผลิตหรือเงินอุดหนุนอย่างรวดเร็ว แต่จะใช้วัตถุดิบสำคัญและห่วงโซ่อุปทานเป็นเครื่องมือตอบโต้เฉพาะจุดแทน ส่งผลให้ยุโรปยังคงเผชิญแรงกดดันจากการส่งออกของจีน แม้ความขัดแย้งด้านความมั่นคงทางเศรษฐกิจจะเพิ่มขึ้น

โมเดลที่ขับเคลื่อนด้วยการส่งออกและอำนาจต่อรองในการตอบโต้

“ความอ่อนแอภายในประเทศของจีนยิ่งทำให้ปัญหารุนแรงขึ้น โมเดลเศรษฐกิจที่มุ่งเน้นการผลิตของจีน เมื่อซ้ำเติมด้วยภาวะขาลงของภาคอสังหาริมทรัพย์ ภาระหนี้สะสม และอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอ ยิ่งตอกย้ำการพึ่งพาภาคการผลิตและการส่งออก”

“เมื่อตลาดสหรัฐฯ เข้าถึงได้ยากขึ้น ยุโรปจึงเป็นตลาดรองรับที่ชัดเจน สินค้านำเข้าราคาถูกที่มีเทคโนโลยีล้ำหน้าช่วยให้ผู้ซื้อในยุโรปได้รับประโยชน์ แต่ก็อาจเข้ามาแทนที่การผลิต บีบอัตรากำไร และลดแรงจูงใจในการลงทุน งานวิจัยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ชี้ว่าผลกระทบเชิงลบเหล่านี้อาจมีน้ำหนักมากกว่า โดยยังไม่ได้คำนึงถึงความเสียหายเรื้อรังในระยะยาวหรือจุดเปราะบางเชิงยุทธศาสตร์”

“สำหรับรัฐบาลปักกิ่ง การปรับสมดุลอย่างรวดเร็วไม่ใช่ทางเลือกที่น่าดึงดูด ภาคการผลิตช่วยสนับสนุนการเติบโต การจ้างงาน การยกระดับเทคโนโลยี และการพึ่งพาตนเอง ขณะที่อุปสงค์ภายในประเทศยังคงอ่อนแอ การลดกำลังการผลิต เงินอุดหนุน หรือการส่งออกจะสร้างต้นทุนที่เห็นได้ชัด การรณรงค์ต่อต้าน ‘การแข่งขันภายในที่รุนแรงจนบั่นทอนกันเอง’ สะท้อนการยอมรับแรงกดดันในโมเดลเศรษฐกิจของจีนที่ขับเคลื่อนด้วยอุปทาน ไม่ใช่การยอมรับแนวทางแก้ไขที่ยุโรปต้องการ”

“ยุโรปมีความสำคัญมากขึ้นเมื่อการเข้าถึงตลาดสหรัฐฯ ถูกจำกัดลง จีนจึงมีเหตุผลที่จะรักษาการเจรจาไว้ เพราะความขัดแย้งจะฉุดการส่งออกและเพิ่มแรงกดดันต่อบริษัทที่กำลังเผชิญความตึงเครียดอยู่แล้ว”

“ดังนั้น จีนจึงมีความได้เปรียบเชิงยุทธวิธีหากเกิดการเผชิญหน้าอย่างฉับพลัน ขณะที่สถานะของยุโรปจะแข็งแกร่งขึ้นเมื่อความขัดแย้งยืดเยื้อ โดยมีเงื่อนไขว่าสหภาพยุโรปต้องรักษาความเป็นเอกภาพและลดการพึ่งพาในด้านที่สำคัญ เงื่อนไขนี้มีความสำคัญ เพราะการมีผู้นำที่ตั้งแง่ต่อสหภาพยุโรปเพิ่มขึ้นอาจบั่นทอนอำนาจของสหภาพยุโรปเอง และ/หรือขัดขวางความร่วมมือ อีกทั้งอาจลดทอนอำนาจโน้มน้าวของสหภาพยุโรปในสายตาของคนนอก เปิดโอกาสให้มหาอำนาจภายนอกฉวยประโยชน์จากความแตกแยกภายใน”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วย และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)