黃金因美元小幅回落自 4,150 美元反彈，但仍維持在過去兩週的區間內

• 黃金在亞洲時段一度下探後反彈至 $4,150，因美元自 18 個月高點小幅回落。
• 聯準會偏鷹立場與地緣政治不確定性可能限制美元跌幅，從而壓制這一貴金屬。
• 交易員可能選擇等待最新的美國通膨數據以及聯準會主席 Warsh 的演說。

週二亞洲時段，黃金 (XAU/USD) 在 $4,150 附近吸引部分逢低買盤，暫時止住前一交易日自兩週交易區間上緣回落的修正跌勢。美元 (USD) 自 2025 年 4 月以來最高水準回落，因多頭選擇部分獲利了結，這成為支撐該商品的一個關鍵因素。然而，美國聯準會 (Fed) 的鷹派立場以及中東衝突升級，可能限制這一避險貨幣美元的進一步跌幅，因此在對這一貴金屬進行激進看漲押注前，仍需保持謹慎。

聯邦公開市場委員會 (FOMC) 9 月 15-16 日會議紀要於上週三公布，內容顯示，與會者強調，在通膨仍高於 2% 目標的情況下，2026 年底前再升息 25 個基點可能是合適之舉。此外，克里夫蘭聯準銀行總裁 Beth Hammack 週一發表的鷹派言論，再次強化市場對美國央行將在年底前提高借貸成本的押注。此外，能源驅動的通膨風險支撐聯準會進一步收緊政策的前景，並使美國債券殖利率維持在多年高點附近。

Hammack 偏向鷹派，通膨心態憂慮提振美元

聯準會的 Hammack 發表了明顯更偏鷹派的論調，FXS Speechtracker 評分達 8.4/10，明顯高於 7.5/10 的歷史平均，凸顯其對更緊縮政策的傾向強於以往。她強調需要更高的利率、維持限制性立場以推動通膨回落至 2%，並擔憂在中性金融環境以及包括 AI 在內、由需求廣泛推動的價格壓力下，通膨心態正逐漸根深蒂固——這些訊號顯示她傾向於相對快速、幅度較小的利率調整，使政策路徑明確偏向進一步收緊，而這種背景通常有利於美元。Hammack 著重釐清聯準會的反應函數，並警告企業正計劃超出成本增幅的價格上調，進一步強化了這樣的訊息：目前處於 2% 中高區間的趨勢性通膨，仍與目標不符，因此有必要持續保持鷹派警戒。

FXS Fed Sentiment Index 上升 0.59 點至 138.92，進一步鞏固聯準會深處鷹派區域的立場，並與偏高的 FXS Speechtracker 評分相呼應。這一遠高於中性 100 水準的上升走勢，證實近期聯準會的溝通——以 Hammack 的演說為代表——正更明確地偏向緊縮政策預期，而這種配置往往支撐美元相對其他貨幣的表現。

與此同時，伊朗支持的葉門胡塞組織升級了對沙烏地阿拉伯的行動，並於週一發射更多飛彈。此前，該組織於週末對利雅德哈立德國王國際機場發動致命襲擊，引發沙國誓言報復。此外，美國總統 Donald Trump 提高了加入對胡塞組織打擊並恢復對伊朗攻擊的可能性。這使地緣政治風險溢價持續存在，支持避險美元周圍出現部分逢低買盤，也應會限制黃金任何有意義的上行空間。

交易員在建立新的方向性押注前，也可能選擇等待更多有關聯準會未來政策路徑的線索。因此，市場焦點仍將緊盯最新美國通膨數據——週三公布的消費者物價指數 (CPI) 與週四公布的生產者物價指數 (PPI)。除此之外，聯準會主席 Kevin Warsh 週五在曼谷舉行的 IMF 與世界銀行年會上的演說，也將推動美元與無孳息的黃金走勢。儘管如此，基本面背景顯示，後續上漲走勢更可能遭遇賣壓並受限。

美國 CPI 被視為聯準會利率預期的關鍵驅動因素

法國興業銀行的分析師指出，「本週主要的非地緣政治事件將在週三登場，即美國 CPI 的公布」，他們認為這對聯準會短期定價至關重要。他們表示，「如果核心通膨回升至 2.5%（市場普遍預期），那麼市場預期幾乎不會出現改變：本月不會升息，但 12 月升息的機率非常高，且明年第一季還可能再升一次。」

XAU/USD 4 小時圖

技術分析

XAU/USD 仍受限於一個已持續兩週的區間內，在 8 月月度波段高點回落的大背景下，這構成偏空整理。此外，這一貴金屬仍受制於 4 小時圖上的 100 期簡單移動平均線 (SMA) 下方，驗證了短線偏空傾向。同時，移動平均收斂發散指標 (MACD) 略處於負值區域，暗示上行動能正在減弱。另一方面，相對強弱指數 (RSI) 接近 55，顯示黃金價格在關鍵阻力下方整理之際，仍保有建設性但略微降溫的看漲基調。

因此，任何後續上行走勢都可能先在 $4,204 附近的 100 期 SMA 遭遇初步阻力。接著是約在 $4,218 的交易區間上緣，而 $4,241 的 61.8% 斐波那契回撤位則構成下一道障礙；其後，更廣泛的供給密集區位於 $4,328 的 50.0% 回撤位與 $4,415 的 38.2% 水準之間，之上則是 $4,523 的 23.6% 回撤位以及接近 $4,697 的週期高點。下行方面，立即支撐位對應於 $4,117 的 78.6% 回撤位，若明確跌破，將被視為空頭交易員的新觸發訊號，並暴露出位於前波段低點 $3,959 附近的結構性底部。

（本篇報導的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）