標普500：獲利強勁抵銷殖利率逆風－HSBC
HSBC Asset Management 指出，全球股市（包括 S&P 500）展現出韌性，儘管油價高漲、聯準會立場偏鷹，且債券殖利率飆升，該指數仍逐步逼近 8000 點水準。該團隊強調 2026 年獲利成長表現亮眼，但警告 2027 年每股盈餘成長可能降溫，且成長仍集中於科技與大宗商品類股。
股市在殖利率壓力下仍走高
「Covid 復甦仰賴的是大規模政策刺激。2022 年的大宗商品衝擊隨著全球經濟重組供應鏈而逐漸消退。而解放日後的市場表現，則是地緣政治風險溢價短暫存在的教科書式案例。」
「過去幾年，市場面臨更大的不確定性，必須應對百年一遇的疫情、大宗商品價格飆升，以及既有以規則為基礎的全球秩序瓦解。然而，市場仍展現出令人印象深刻的韌性。如今，儘管面對高油價、立場偏鷹的 Fed、債券殖利率飆升，以及市場日益關注 AI 所帶來的生存性風險等逆風，S&P 500 仍逐步逼近 8000 點，再次證明了這一點。」
「此外，居高不下的債券殖利率持續對估值計算構成威脅——買進股票的機會成本如今更高。我們看到市場中對利率更敏感的部分已出現一些疲弱跡象——Russell 2000 較 8 月高點下跌近 10%，而較低評級信用的點差也已明顯擴大。」
「但這並不一定代表可以高枕無憂。市場估值下修說明，較高的債券殖利率與地緣政治因素確實重要。若 AI 資本支出熱潮令人失望，2027 年每股盈餘成長可能降溫，且預測也可能遭下修。」
「但就目前而言，更廣泛的企業基本面看來仍足夠穩健，能夠挺過這場風暴。」
（本文在人工智慧工具協助下完成，並經編輯審閱。了解更多。）
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