聯準會華許演說前，日圓走弱

• USD/JPY在週五亞洲盤初走強，逼近158.10。
• 美國9月PPI創下四年半來最大漲幅。
• 日本央行小枝淳子警告，不應對升息過度謹慎。

USD/JPY在週五亞洲盤初走強，升至158.10附近。美國生產者物價指數（PPI）高於預期，帶動美元（USD）兌日圓（JPY）小幅走高。聯準會（Fed）主席凱文・華許於週五稍晚發表的演說將是市場關注焦點。

美國勞工統計局週四公布，9月PPI年增6.3%，創2022年以來最大增幅。這項數據高於8月的5.6%（由5.4%上修），也超過市場預期的5.3%。

近期美國消費者物價指數（CPI）數據同樣高於預期，強化聯準會升息的理由，並提振美元。根據芝商所FedWatch工具，聯邦資金利率期貨價格已反映年底前至少升息一次、幅度為0.25個百分點的預期，而此情境的機率在過去一個月大幅攀升。

另一方面，日本央行（BoJ）決策官員的鷹派言論可能提振日圓，並對USD/JPY構成壓力。日本央行審議委員小枝淳子週四表示，央行不應對升息過度謹慎，暗示短期內可能調高借貸成本。

小枝淳子補充，日本央行應在考量中性利率估計區間的同時，適時調整政策利率。

日本央行鷹派論調加深USD/JPY跌勢，日圓獲得支撐

三菱日聯金融集團（MUFG）分析師指出，日圓受惠於「隔夜交易環境的避險情緒進一步升溫」，USD/JPY「回落至158.00關卡下方」，儘管日圓「兌美元以外貨幣的表現較為分歧」。日圓走強也「受到日本央行審議委員小枝淳子的鷹派言論提振」。她隔夜向熊本當地領袖發表演說時表示：「鑑於金融環境持續寬鬆，且物價面臨相當大的上行風險，央行不應對調高政策利率過度謹慎。」MUFG強調，小枝淳子還「認為中性利率水準遠高於1%」，這一觀點「顯示，即使目前政策利率已達1.25%，她仍認為有進一步升息的空間」。在此背景下，MUFG總結：「我們仍預期日本央行本月將維持利率不變，但會在今年結束前的12月再次升息，為日圓提供更多支撐。」

日本央行小枝淳子示意中性利率較高，持續支撐日圓

小枝淳子的演說在FXS Speechtracker獲得8.2分（滿分10分），與歷史平均值一致，顯示其論調保持一貫，但相較於長期寬鬆的政策背景，呈現明確的鷹派傾向。她強調物價上行風險、中性利率「顯著高於1%」，以及有必要調整政策以避免基礎通膨超過2%，進一步強化市場對日本央行正為政策進一步正常化預作溝通的預期，並透過利差因素支撐日圓。

她表示，9月升息反映經濟數據具韌性，並認為貨幣環境仍然寬鬆，這意味著即使未預設升息步調，仍有進一步緊縮的空間。小枝淳子強調中性利率應以區間看待，並應全面評估金融環境與融資需求，凸顯其立場雖以數據為依據，卻明顯偏向鷹派。這應有助於限制日圓的下跌空間，並使日本公債殖利率的上行風險持續成為市場焦點。

技術分析：USD/JPY仍受制於100日SMA下方

日線圖顯示，USD/JPY仍位於100日簡單移動平均線（SMA）與布林通道上軌下方，上行走勢持續受限。匯價目前在布林通道中軌略上方盤整，相對強弱指標（RSI）為53.23，處於中性區間，暗示方向性動能有限，暫時無法有效挑戰上方賣壓。

上行方面，初步壓力位於布林通道上軌約158.85，其次為159.45的100日SMA；匯價須持續站穩該均線上方，才能重新開啟較有利的多頭走勢。下行方面，初步支撐位於布林通道中軌157.95附近，其次為157.05的布林通道下軌；若跌破此區域，將進一步強化賣壓再起、匯價向更低水準回落的看法。

（本文技術分析由AI工具協助撰寫。了解更多。）