日圓在油價上漲與財政疑慮之際表現掙扎

• USD/JPY週一上漲0.28%，受美元走強及日圓持續疲弱支撐。
• 受中東與烏克蘭地緣政治緊張局勢推動，油價上漲，進一步對日圓構成壓力。
• 儘管市場預期利率將進一步上調，但對日本公共財政的擔憂限制了日圓的回升。

USD/JPY週一延續漲勢，當日上漲0.28%，撰寫本文時交投於158.70附近。該貨幣對受惠於美元（USD）走強，在油價上漲與地緣政治緊張局勢持續的支撐下走高；與此同時，日圓（JPY）則因市場對日本公共財政的憂慮而持續承壓。

衡量美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）週一升破102.50，觸及自2025年4月以來的最高水準。此次上漲正值油價恢復上行走勢，原因是市場認為俄羅斯與烏克蘭能源基礎設施攻擊行動的停火努力顯然未能奏效。

上週五，美國總統Donald Trump宣布，莫斯科與基輔已同意暫停對彼此能源設施的打擊。該消息在市場重新開盤時一度打壓油價走低。然而，俄羅斯的攻擊仍在持續，烏克蘭總統Volodymyr Zelenskyy週一表示，已有六處烏克蘭能源設施成為攻擊目標。

與此同時，中東緊張局勢持續加劇市場對全球石油供應的擔憂。伊朗革命衛隊聲稱，兩天內已在荷莫茲海峽點燃第三艘超級油輪，進一步引發油價飆升。

能源價格飆升對高度依賴石油進口的日本尤其不利。由於這些進口主要以美元計價，原油價格上漲將提高日本進口商對外幣的需求，可能推升市場對美元的需求，並以日圓走弱為代價。

除了能源相關壓力外，日圓也持續受到市場對首相Sanae Takaichi擴張性財政政策憂慮的影響。在主權債務已處高位的背景下，政府支出增加的前景正加劇市場對日本公共財政可持續性的擔憂，並限制日圓走強的能力。

然而，日本銀行（BoJ）進一步升息的預期，可能有助於限制日圓貶值。日本銀行總裁Kazuo Ueda近日強調，貨幣政策正轉向對通膨風險採取更具前瞻性的應對方式，而非僅專注於實現2%的通膨目標。

此外，日本實質薪資已連續第八個月成長，進一步強化貨幣政策持續正常化的理由。持續的薪資成長可望支撐內需消費，並使日本銀行得以考慮進一步升息，從而可能為日圓提供一定支撐。

在此背景下，USD/JPY仍受到美元強勢與日本財政疑慮支撐，而日本銀行進一步收緊貨幣政策的前景，則可能有助於限制日圓進一步走弱。

USD/JPY技術分析

在一小時圖上，USD/JPY報158.71，穩守主要移動平均線上方，維持看漲的日內偏向。100期簡單移動平均線（SMA）位於158.21，200期SMA位於158.03，兩者均明顯低於現價，顯示潛在趨勢仍偏向建設性；同時，附近158.45的水平支撐也為最新一波漲勢提供支撐。相對強弱指數（14）徘徊在70附近，顯示市場處於超買狀態，暗示上行動能已有所延伸，儘管買方仍掌控局面。

上行方面，初步阻力位於159.00的水平關卡，若能持續突破，將為進一步上漲打開空間。下行方面，158.45為即時支撐，其後依序為100期SMA的158.21與200期SMA的158.03；若出現更深幅度的回調，下一道水平支撐將看向157.85、157.00、156.50與155.50。

（本報導的技術分析內容是在AI工具協助下撰寫。了解更多。）