黃金走勢持穩，但聯準會升息風險猶存，漲勢動能難以增強

• 美元料將錄得五週來首度週線下跌，黃金小幅偏強。
• 市場對聯準會維持鷹派立場的預期持續壓抑金價，限制進一步漲勢。
• 技術指標訊號分歧，XAU/USD在4,200美元下方盤整。

受美元（USD）走軟及公債殖利率下滑支撐，黃金（XAU/USD）週五維持小幅漲勢。不過，市場對聯準會（Fed）維持鷹派立場的預期，使買方對積極追高仍抱持謹慎態度。截至撰文時，XAU/USD交投於4,175美元附近，當日上漲0.10%。

黃金週四上漲1.60%，市場對舉債支應人工智慧（AI）投資的疑慮，促使投資人轉向貴金屬及公債等避險資產，帶動美國公債殖利率大幅下滑。指標10年期公債殖利率急跌至5.10%以下，創三週新低；美元指數（DXY）則從接近103的18個月高點回落。

衡量美元兌一籃子六種主要貨幣表現的美元指數，目前交投於101.60附近，為10月1日以來最低水準，料將錄得五週來首度週線下跌。

儘管美元與殖利率大幅回落，黃金仍難以展開更強勁的反彈。本週美國通膨數據高於預期，顯示物價壓力仍頑強地維持在聯準會2%的目標之上，部分原因是中東戰爭推升能源成本。

中東供應疑慮持續高漲，通膨風險可能延續。美國與伊朗的談判仍陷僵局，沙烏地阿拉伯與葉門胡塞組織之間的緊張情勢也不斷升高。在此背景下，交易員普遍預期聯準會將在年底前再次升息。

聯準會官員近期的言論顯示，他們仍不排除進一步緊縮政策，儘管尚未釋出10月27日至28日會議將升息的強烈訊號。聯準會主席華許（Kevin Warsh）週五在曼谷發表談話時，堅持不提供前瞻指引的立場，表示：「我不會預先判斷會議結果。」

MUFG/BTMU分析師指出，市場認為聯準會主席華許的言論大致意味著政策維持現狀。他們強調，「華許在貨幣政策方面唯一傳達的訊息，就是反覆強調聯準會將持續專注於達成通膨目標」，而他「未對政策發表評論，被市場參與者視為認同目前的市場定價，也就是10月升息的機率很低」。

芝商所FedWatch工具顯示，交易員目前定價反映本月升息的機率為15%，12月升息的機率則為89%。對黃金而言，後市關鍵在於近期殖利率下滑所帶來的壓力緩解，能否轉化為持續反彈，或是聯準會進一步升息的前景將繼續限制漲勢。

技術分析：XAU/USD難以突破4,200美元，偏空格局延續

日線圖顯示，XAU/USD自8月底接近4,700美元的高點回落後，持續承受賣壓，不過自本月初以來，價格大致侷限於4,100至4,200美元區間。金價仍低於50日、100日及200日簡單移動平均線（SMA），短期走勢維持偏空。

動能訊號分歧，相對強弱指標（RSI）徘徊於45附近，移動平均收斂擴散指標（MACD）則轉為正值，暗示上行動能有所改善，但在金價仍低於這些關鍵均線的情況下，漲勢依然受限。

上方初步壓力位於4,200美元心理關卡，其次是4,242美元的100日SMA，以及4,331美元的50日SMA。若反彈進一步增強，金價將先面臨4,400美元的水平壓力，再挑戰4,522美元的200日SMA。下方而言，若持續跌破4,100美元，可能進一步下探4,000至3,950美元支撐區。

（本文的技術分析是在AI工具協助下撰寫。瞭解更多。）