法國動盪打擊市場情緒，歐元持續承壓

法國政局動盪與財政疑慮拖累歐元，EUR/USD 走低。
美元與美國公債殖利率在上週大幅回落後趨於穩定。
交易員預期聯準會與歐洲央行將於 10 月維持利率不變，但年底前仍可能進一步升息。

歐元（EUR）週一走弱，法國政治疑慮對歐元構成壓力，也幫助美元（USD）暫時止住上週的回落走勢。截至撰稿時，EUR/USD 交投於 1.1215 附近，當日下跌 0.21%。

荷蘭合作銀行分析師指出，歐元近期表現落後，背後是緊繃的地緣政治局勢。他們表示：「全球正努力應對歐洲與中東熱戰帶來的能源衝擊之際，法國總統馬克宏仍持續面對國內政治動盪。」

他們強調：「週末局勢高度緊張，大規模抗議演變成暴動與搶劫，利摩日歷史悠久的市政廳遭縱火的畫面在社群媒體流傳，據報約有 1,000 名警察受傷。」這凸顯法國國內不穩定局勢加劇，正進一步引發外界對歐洲整體政治風險的擔憂。

上週，由 AI 類股領跌的股市賣壓促使交易員將資金轉入公債，美元與美國公債殖利率因此大幅回落。不過，兩者週一均出現止穩跡象。衡量美元兌一籃子六種主要貨幣價值的美元指數（DXY），在上週跌至 101.58 後，目前交投於 101.95 附近。同時，指標性 10 年期美國公債殖利率報約 5.10%，自週四低點 5.03% 回升。

貨幣政策方面，交易員普遍預期聯準會（Fed）與歐洲央行（ECB）都將在 10 月會議上維持利率不變。然而，由於通膨仍高於兩家央行各自設定的 2% 目標，市場仍預期年底前可能進一步升息。週五公布的最終數據顯示，歐元區 9 月調和消費者物價指數（HICP）年增 3.8%，核心 HICP 則年增 2.5%。

不過，歐洲央行官員對進一步緊縮的步調仍存在分歧。部分決策官員指出，油價上漲帶來的第二輪效應有限，而經濟成長的下行風險正逐漸升高；另一些官員則警告，通膨居高不下可能需要進一步升息。

美國通膨高於預期，聯準會維持利率不變的預測仍未改變

德意志銀行經濟學家指出，最新通膨數據偏強，「9 月整體 CPI 月增 0.65%，使年增率從 3.4% 升至 3.7%；核心 CPI 月增 0.33%，年增率上升 0.2 個百分點至 2.6%。」他們補充：「週四公布的 PPI 也高於預期，而我們的經濟學家目前追蹤估算，9 月核心 PCE 月增率為 0.36%；若數據未經修正，年增率約為 3.14%。」

德意志銀行表示：「這些數據近期對市場具有重要影響：9 月 PMI 大幅上升，推動 2 年期與 10 年期美國公債殖利率在 9 月 23 日雙雙攀升近 15 個基點。」即便如此，該行表示，其經濟學家「仍預期聯準會將在下週的 10 月會議上維持利率不變，讓決策官員有更多時間評估通膨的根本趨勢，以及近期全球殖利率上升所帶來的金融情勢緊縮。」

歐元常見問題

什麼是歐元？

歐元是歐元區內 20 個歐盟成員國使用的貨幣，也是全球交易量第二大的貨幣，僅次於美元。2022 年，歐元占全球外匯交易的 31%，平均每日成交額超過 2.2 兆美元。 EUR/USD 是全球交易量最大的貨幣對，估計占所有交易的 30%，其次為 EUR/JPY（4%）、EUR/GBP（3%）及 EUR/AUD（2%）。

什麼是歐洲央行？它如何影響歐元？

歐洲央行（ECB）位於德國法蘭克福，是歐元區的中央銀行，負責制定利率及管理貨幣政策。歐洲央行的首要職責是維持物價穩定，也就是控制通膨或刺激經濟成長，其主要工具為調升或調降利率。相對較高的利率，或市場對升息的預期，通常有利於歐元，反之亦然。歐洲央行管理委員會每年召開八次會議，制定貨幣政策決策。決策由歐元區各國央行總裁及六名常任成員共同作出，其中包括歐洲央行總裁拉加德。

通膨數據如何影響歐元價值？

以調和消費者物價指數（HICP）衡量的歐元區通膨數據，是影響歐元的重要經濟指標。若通膨升幅高於預期，尤其超過歐洲央行的 2% 目標，就會迫使歐洲央行升息，讓通膨重新受到控制。相較於其他經濟體，歐元區利率若處於較高水準，通常有利於歐元，因為這會提高該地區對全球投資人配置資金的吸引力。

經濟數據如何影響歐元價值？

公布的經濟數據可用來衡量經濟健康狀況，並可能影響歐元。國內生產毛額（GDP）、製造業與服務業採購經理人指數（PMI）、就業及消費者信心調查等指標，都可能影響歐元走勢。強勁的經濟有利於歐元，不僅能吸引更多外資，也可能促使歐洲央行升息，直接推升歐元。相反地，若經濟數據疲弱，歐元就可能下跌。歐元區四大經濟體（德國、法國、義大利及西班牙）的經濟數據尤其重要，因為這四國合計占歐元區經濟的 75%。