เงินหยวนจีน: การพึ่งพาการส่งออกจำกัดโอกาสแข็งค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ - Commerzbank

Volkmar Baur จาก Commerzbank กล่าวถึงรายงานที่ระบุว่าเศรษฐกิจจีนเติบโต 4.5% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาส 3 แม้การลงทุนจะอ่อนแอและยอดค้าปลีกที่แท้จริงไม่ขยายตัว เขามองว่ารัฐบาลปักกิ่งดูจะพึงพอใจในภาพรวม และไม่น่าจะออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่เพิ่มเติม การแข็งค่าของ CNY เมื่อเทียบกับดอลลาร์ชะลอลงแล้ว และเมื่ออุปสงค์ในประเทศอ่อนแอ ขณะที่ดอลลาร์แข็งค่า CNY จึงไม่น่าจะแข็งค่าเร็วขึ้น แม้จะถูกมองว่ามีมูลค่าต่ำกว่าปัจจัยพื้นฐานก็ตาม

ข้อมูลการเติบโตและการแข็งค่าของสกุลเงินที่มีการควบคุม

“มีรายงานว่าเศรษฐกิจจีนเติบโต 4.5% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาส 3 แต่ยังไม่ชัดเจนนักว่าการเติบโตนี้มาจากส่วนใดกันแน่ เพราะการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรลดลง 10% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาส 3 ขณะที่ยอดค้าปลีกหลังปรับผลของเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคแล้วก็ไม่ได้เพิ่มขึ้นเช่นกัน อย่างไรก็ตาม สำหรับแนวโน้มค่าเงิน ประเด็นนี้ยังมีความสำคัญเป็นรองในขณะนี้”

“ตัวเลขการเติบโตบ่งชี้ว่ารัฐบาลจีนพึงพอใจกับผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจในภาพรวม และอาจมองว่าแทบไม่มีความจำเป็นต้องออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่เพิ่มเติม การแข็งค่าของ CNY เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐชะลอลงแล้วในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา และมีแนวโน้มที่จะยังคงแข็งค่าอย่างค่อยเป็นค่อยไปเช่นนี้ต่อไป”

“ในช่วงห้าเดือนแรกของปี CNY แข็งค่าเมื่อเทียบกับ USD เฉลี่ย 0.6% ต่อเดือน แม้ในช่วงแรกจะอ่อนค่าลงในเดือนมีนาคมเพื่อตอบสนองต่อการปะทุของความขัดแย้งในอิหร่าน อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่เดือนมิถุนายน อัตราการแข็งค่าเฉลี่ยรายเดือนได้ชะลอลงมาอยู่ที่ 0.2%”

“แม้ CNY จะแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยในปีนี้ แต่เรายังคงมองว่าสกุลเงินจีนมีมูลค่าต่ำกว่าปัจจัยพื้นฐานอย่างมีนัยสำคัญ”

“เมื่ออุปสงค์ในประเทศอ่อนแอ เศรษฐกิจจีนจึงยังคงต้องพึ่งพาแรงหนุนที่แข็งแกร่งจากการส่งออกสุทธิ และตราบใดที่ดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าในระดับนี้เมื่อวัดแบบถ่วงน้ำหนักทางการค้า CNY ก็ดูไม่น่าจะแข็งค่าเร็วขึ้น เพราะจะทำให้สกุลเงินจีนแข็งค่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ มากเกินไปด้วยเช่นกัน”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วย และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)