日圓在日本假日期間維持區間波動，BoJ 釋出鴿派訊號

• 日本假期使交易清淡，而市場預期日本央行將在10月維持利率不變。
• 美國消費者信心轉弱，加上市場對聯準會升息預期降溫，令美元承壓。
• 中東緊張局勢再起，增添更廣泛的總體經濟不確定性，使交易員在關鍵美國通膨數據公布前保持謹慎。

USD/JPY 在前一個交易日錄得溫和漲幅後回落，週一亞洲時段徘徊於158.10附近。由於日本市場因體育節公眾假期休市，交投清淡可能限制該貨幣對的波動。

在日本央行（BoJ）10月29日至30日會議前，決策官員將審視更多預計顯示第三季出口具韌性、同時企業與家庭成本維持高檔的數據。然而，在9月升息之後，連續再次升息的可能性不高。

日本央行總裁植田和男表示，2022年北美與歐洲在疫情相關供應鏈中斷及需求強勁復甦後，通常出現快速緊縮的步調。市場目前預期，央行將於12月或1月把隔夜利率目標由1.25%上調至1.50%，這將是本輪週期的第七次升息，之後可能在3月或4月進一步升至1.75%。

與此同時，USD/JPY 走弱，因美元（USD）受到美國國內經濟信心轉弱的壓力。密西根大學消費者信心指數10月由9月的48.1降至46.3，低於市場預期的47.6。投資人目前正關注關鍵通膨指標，9月消費者物價指數（CPI）與生產者物價指數（PPI）將分別於週三與週四公布。

市場對聯準會（Fed）貨幣政策的預期仍偏謹慎，CME FedWatch 顯示，本月至少升息25個基點的機率僅為17.7%，低於一週前的24.4%。相較之下，市場參與者已反映聯準會12月會議升息的機率為84.1%。此外，在美國總統Donald Trump表示，在利雅德國際機場再次遭遇致命襲擊後，他正考慮加入沙烏地阿拉伯針對伊朗支持的葉門胡塞武裝所展開的行動，能源市場憂慮再度升溫，進一步加劇整體總經不確定性。

美國實質殖利率走高凸顯成長與利率預期

Nordea 的 Sara Midtgaard 指出，「近期美國公債殖利率上升，主要反映的是預期短期實質利率走高，而非期限溢價大幅上升。」她解釋說，「實質殖利率是投資人在考量通膨後所要求的報酬」，並指出，當市場預期實質成長更強或實質利率路徑更高時，實質殖利率往往會上升，這凸顯近期殖利率走勢的驅動因素，更多來自成長與政策預期的轉變，而非長期風險的重新定價。