在 ETF 資金流入激增的推動下，黃金在 4,200 美元上方走高，本週市場靜待美國通膨數據

• 週一亞洲早盤，金價小幅走高至約 4,215 美元。
• 流入黃金支持 ETF 的資金觸及四年高點。
• 交易員正準備迎接本週關鍵的美國通膨報告，以尋找新的推動力。

週一亞洲早盤，金價（XAU/USD）上揚至接近 4,215 美元。受黃金支持交易所交易基金需求上升以及美元（USD）走弱帶動，這項貴金屬延續漲勢。

根據彭博數據，黃金支持交易所交易基金的資金流入升至四年高點，顯示投資需求上升，為黃金帶來部分支撐。此外，中國人民銀行（PBoC）於 9 月增持 74 萬盎司黃金儲備，連續買入紀錄延長至 23 個月。

中東緊張局勢再起也將受到密切關注。沙烏地阿拉伯領導的聯軍週日表示，一枚不明飛行物擊中利雅德哈立德國王國際機場的一處旅客航廈。胡塞武裝迅速承認發動攻擊，稱此舉是對「沙烏地侵略」的回應。

交易員正等待本週公布的關鍵美國通膨數據，這些數據可能為聯準會（Fed）下一步利率行動提供新線索。美國消費者物價指數（CPI）報告將於週三公布，接著週四將公布生產者物價指數（PPI）與零售銷售數據。

若美國通膨出現任何更為火熱的跡象，可能強化聯準會升息的理由。這反過來可能提振美元，並對以美元計價的大宗商品價格構成壓力。黃金常被視為對抗通膨的避險工具，但本身不孳息，因此在利率高企時吸引力較低。

根據 CME FedWatch 工具，交易員認為 10 月升息的機率為 17.7%，但市場已反映 12 月升息機率為 84.1%。

黃金資金流入增強，TD Securities 指出 CTA 回補空單與牛市潛力

TD Securities 策略師表示，趨勢追蹤型基金正改變其在貴金屬領域的立場，「CTA 正在回補黃金與白金的空單，因為強勁的基本面背景為貴金屬市場提供支撐。」他們指出，「今日黃金走高，CTA 重返買盤，回補的空單約占歷史最大部位規模的 7%，」凸顯市場部位配置正轉向更具支撐性。在他們看來，「地緣政治風險、財政憂慮、美元貶值、去美元化以及停滯性通膨疑慮，仍是支撐黃金資金流的重要因素，」即使傳統總體驅動因素波動，這些因素仍有助於支撐需求。在此背景下，TD Securities 認為，「我們持續看到黃金進一步脫離實質利率影響、並展開延續至 2027 年新一輪牛市的條件正在形成。」

Musalem 指出，在通膨頑強之際，聯準會仍需進一步緊縮

聯準會官員 Musalem 傳遞出明顯偏鷹派的訊息，FXS Speechtracker 評分為 7.3/10，與歷史平均的 7.2/10 幾乎沒有變化，但明確強化了進一步收緊政策的理由。他強調，若要及時讓通膨回到 2%，「將需要進一步收緊貨幣政策」，再加上他認為經濟「相當強勁」、就業市場「平衡且穩定」的評論，凸顯出即使 Musalem 表示每次會議都抱持開放態度，整體仍偏向進一步升息。Musalem 聚焦於持續的需求壓力、穩定錨定的市場通膨預期，以及由強勁資本需求與財政憂慮所推動、結構性更高的實質殖利率，這些都指向利率將在更長時間維持高檔的環境，整體而言應有利於美元。

FXS Fed Sentiment Index 下滑 0.25 點至 138.33，顯示儘管 FXS Speechtracker 所捕捉到的緊縮言論依然強勁，市場感受到的鷹派程度略有回落。由於該指數仍明顯高於 100 的中性分界線，聯準會依然處於明確的鷹派區間，而這一小幅下滑顯示市場是在微調、而非逆轉對進一步升息的預期。

技術分析：黃金仍受制於 100 日 SMA 下方

從日線圖來看，XAU/USD 在短期內維持溫和偏空傾向，因其仍位於 20 日布林通道中軌下方，且受制於由上軌構成的溫和阻力區。最新 14 日相對強弱指數為 47.08，略低於中性 50 水準，顯示在近期回落後價格趨於穩定之際，上行動能正在減弱，而非進入明顯超賣狀態。

上行方面，初步阻力位於約 4,225 美元的 20 日布林通道中軌，若買方嘗試更強勁的反彈，接下來將關注接近 4,400 美元的上軌。下行方面，較大趨勢仍受到約 4,255 美元的 100 日簡單移動平均線支撐；若跌勢加深，則將測試接近 4,055 美元的布林通道下軌支撐，屆時逢低買盤興趣可能再度浮現。

（本文的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）