由於油價上漲及美元走強，黃金重挫跌破 4,200 美元

• 黃金價格在週二亞洲早盤重挫至接近 $4,170。
• 原油帶動的通膨疑慮以及貨幣政策趨緊的預期，對金價構成壓力。
• 流入黃金支持型 ETF 的強勁資金，以及中國人民銀行加快購金步伐，可能為貴金屬提供支撐。

黃金價格（XAU/USD）於週二亞洲早盤跌至約 $4,170。受美元（USD）走強及原油價格上漲影響，這項貴金屬自一週高點回落。交易員正等待本週稍晚公布的美國關鍵通膨數據，以進一步研判聯準會（Fed）的利率路徑。

在市場寄望俄烏能源停火，以及胡塞武裝在沙烏地阿拉伯發動新一輪攻擊之際，油價升至兩週高點。這些發展加劇了通膨憂慮，促使市場預期中央銀行將進一步收緊政策。黃金常被視為抗通膨工具，但本身不孳息，因此在利率高企時吸引力較低。

Motilal Oswal Financial Services Ltd. 大宗商品分析師 Manav Modi 表示：「總體經濟背景仍具挑戰性，持續的通膨壓力使聯準會進一步緊縮政策的可能性依然存在，支撐美國公債殖利率，並持續對實質利率形成壓力。」

另一方面，需求上升可能有助於限制黃金的跌幅。根據 Bloomberg 彙編的數據，流入黃金支持型 ETF 的資金已達四年高點。此外，中國央行於 9 月增持 74 萬盎司黃金儲備，連續購金紀錄延長至 23 個月。

隨著 CTA 回補空單，且 TD Securities 看好多頭行情延續至 2027 年，黃金走強

TD Securities 的策略師指出，商品交易顧問目前正「回補黃金與白銀的空頭部位，因為貴金屬強勁的基本面為市場提供支撐」。該行表示，「黃金今日上漲，CTA 重返買盤，回補的空單約占歷史最大部位規模的 7%，」凸顯市場部位配置已出現明顯轉變。TD Securities 認為，「地緣政治風險、財政憂慮、美元貶值、去美元化以及停滯性通膨疑慮，仍是支撐黃金資金流入的主要因素」，並總結稱，「我們持續看到黃金進一步脫離實質利率影響、並展開延續至 2027 年新一輪多頭行情的條件正在形成。」

技術分析：黃金在 100 日 SMA 下方維持偏空基調

從日線圖來看，XAU/USD 仍維持短線偏空格局，現貨價格位於 20 日布林通道中軌與 100 日簡單移動平均線（SMA）下方。這樣的排列使黃金持續受制於主要趨勢指標之下，而相對強弱指數（RSI）報 43.73 並偏向下行，顯示下行壓力仍在，但尚未進入超賣區域。

上檔方面，初步阻力位於接近 $4,225 的布林通道中軌，其後為位於 $4,255 的 100 日 SMA；若要緩解目前的下行偏向，日線收盤必須站上這些阻力。更遠的上方壓力則在 $4,400 的布林通道上軌。下檔方面，位於 $4,055 的布林通道下軌提供下一個重要支撐，若跌破該區域，將打開更深度修正階段的大門。

（本篇報導的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）