美國公債殖利率居高不下，金價重挫跌破4,150美元

• 週二亞洲盤初，金價重挫至4,135美元附近。
• 美國公債殖利率走高，對不孳息的黃金構成壓力。
• 市場定價顯示，聯準會在下週會議維持利率不變的機率為82.8%。

週二亞洲盤初，金價（XAU/USD）跌至4,135美元左右。儘管能源價格下跌，美國公債殖利率仍居高不下，令黃金延續跌勢。在下週聯準會（Fed）政策會議召開前，交易員持續評估美國利率前景。

與聯準會短期利率決策連動較密切的2年期美國公債殖利率上升逾3個基點，至4.778%。同時，10年期美國公債殖利率攀升逾4個基點，至5.144%；30年期美國公債殖利率也上升逾4個基點，至5.476%。

週末發生暴力動亂後，法國公債遭到拋售，也是推升美國公債殖利率的原因之一。由於黃金不孳息，利率走高通常對金價不利。

聯準會於9月升息0.25個百分點，為2023年以來首次升息。不過，主席凱文・華許的談話被解讀為支持本月維持利率不變，交易員正據此重新評估美國央行的下一步行動。

儘管上週美國通膨數據強勁，市場仍普遍預期聯準會將在10月政策會議維持利率不變。根據芝商所FedWatch工具，聯邦基金期貨定價顯示，聯準會在10月28日召開的下一次為期兩天的會議上按兵不動的隱含機率為82.8%。

市場消化上週美國數據，通膨交換利率攀升

德意志銀行策略師指出，美國本週經濟數據發布相對清淡，「應會讓市場繼續消化上週遠高於預期的通膨數據」。他們表示：「對AI相關成長的疑慮，帶動主權債券明顯上漲，美國10年期公債殖利率上週下降16.5個基點（週五上升1.5個基點），至5.07%。」與此同時，大西洋兩岸的通膨預期均有所上升。德意志銀行指出，這「加劇了歐洲的通膨疑慮，歐元1年期通膨交換利率上週再升21個基點，至3.69%」，而「美國也出現類似情況，1年期通膨交換利率上週上升17個基點，至2.74%」。

華許強調投資激增與AI需求風險，避免預先承諾2026年政策方向

聯準會主席華許釋出的訊息大致正面，但力道略弱，FXS Speechtracker評分為5.6/10，低於既有基準6.1/10。他坦承自己「受到全球金融危機過度深刻的影響」，凸顯其審慎傾向。即使華許強調「良好政策」帶動的結構性成長與投資激增，他仍重申，關鍵政策決策將在10月及12月會議上明朗化，不會預先判定結果。華許將AI視為短期需求衝擊，並關注其對就業的不確定影響，加上聯準會新設工作小組及舉行實地聽證會，顯示對科技驅動的總體經濟與金融穩定風險日益重視。這些風險最終可能透過政策路徑影響美元走勢。

FXS聯準會情緒指數在這場演說後維持不變，變動幅度為0.00點，仍處於127.51的高位，顯示儘管FXS Speechtracker評分略為下降，整體政策基調仍明確偏向鷹派。華許對實現物價穩定抱持信心、強調投資帶動的景氣上行，同時對下行尾端風險保持警惕，這些因素表明，目前FXS聯準會情緒指數相對於100的中性基準，仍顯示美元有上行風險。

技術分析：金價仍受制於關鍵100日簡單移動平均線下方

日線圖上，XAU/USD短期走勢仍偏空，現貨價格持續受制於100日簡單移動平均線（SMA）下方。金價也低於布林通道的20日中軌，進一步凸顯上行受阻的格局；14期相對強弱指標（RSI）接近42，顯示動能疲弱，但尚未進入明顯超賣狀態。

上行方面，初步壓力位於4,180美元附近的布林中軌，其次是4,240美元的100日SMA，再來是接近4,315美元的布林上軌，金價須突破該處，才能緩解目前的下行壓力。下行方面，布林下軌在4,050美元附近提供下一道支撐；若金價持續下跌至該軌道附近或跌破，將意味修正階段延長。

（本文技術分析由AI工具輔助撰寫。了解更多。）