加幣因聯準會與加拿大央行政策前景分歧而承壓

• USD/CAD 自盤中低點反彈，因美元回升。
• 加拿大疲弱的就業數據及央行政策預期分歧，令加幣承壓。
• 交易員等待美國通膨數據，以尋找有關聯準會利率前景的新線索。

週一，USD/CAD 收復先前部分跌幅，因美元（USD）在本週開局走低後重新回穩。由於市場對聯準會（Fed）與加拿大央行（BoC）的貨幣政策預期出現分歧，有利於美元，加幣（CAD）則難以吸引買盤。截稿時，USD/CAD 交投於 1.4265 附近，自盤中低點 1.4240 反彈。

上週五公布的加拿大就業報告顯示，招聘連續第二個月下滑。9 月經濟減少 6.83 萬個就業機會，遠遜於市場預期增加 7,000 個，同時失業率由 6.4% 升至 6.5%。

勞動市場轉弱，加上核心通膨接近加拿大央行 2% 的目標，限制了決策者進一步升息的空間。加拿大政策利率目前為 2.25%，低於聯準會 3.75%-4.00% 的區間，使美元享有 150-175 個基點的利差優勢。債券殖利率同樣有利於美元。加拿大兩年期公債殖利率約為 3.18%，而美國同天期公債殖利率則為 4.79%。

根據 TD Securities，加拿大央行可能在較長一段時間內維持政策不變，經濟學家預計該央行「將在整個 2026 年把利率維持在 2.25%，之後才於明年回歸中性水準（2.75%），並在 2027 年 1 月與 3 月各升息 25 個基點。」該行指出，「在加拿大央行於 9 月政策決議中對通膨風險表達更多擔憂後，市場已轉向反映更多緊縮預期」，但也認為，「若沒有更多證據顯示油價上漲已擴散至核心通膨，我們相信加拿大央行可以保持耐心，因為過剩供給正逐步被消化。」

與此同時，美元兌主要貨幣維持強勢，受進一步聯準會緊縮預期及美債殖利率高企支撐。與中東戰事相關的能源成本上升，使通膨風險持續受到關注，而美國與伊朗達成協議的努力仍面臨困難。

追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）報 102.43 附近，此前曾觸及 102.10 的盤中低點，徘徊在上次於 2025 年 4 月見到的水準附近。

交易員目前將焦點轉向週三公布的 9 月美國消費者物價指數（CPI）報告，接著是週四的生產者物價指數（PPI）。這些數據可能重塑市場對聯準會 10 月 27-28 日會議前的利率預期，目前交易員普遍預期央行將維持利率不變。

若通膨高於預期，可能重新點燃市場對 10 月升息的押注；若數據偏軟，則將強化本月按兵不動的理由，並把焦點轉向 12 月。根據 CME FedWatch Tool，交易員目前反映 12 月前升息的機率約為 85%。