人民币：出口依赖限制其兑美元升值空间 - 德国商业银行
德国商业银行的Volkmar Baur指出，中国公布的第三季度经济同比增长4.5%，尽管投资疲软，实际零售额也未见增长。他认为，北京方面似乎总体满意，不太可能推出大规模新刺激措施。人民币兑美元的升值步伐已放缓，在内需疲弱、美元强势的背景下，即使人民币被认为估值偏低，其升值速度也不太可能加快。
增长数据与受控的人民币升值步伐
“据公布的数据，中国第三季度经济同比增长4.5%。这一增长究竟来自何处，尚不十分清楚。毕竟，第三季度固定资产投资同比下降10%，而经消费价格通胀调整后的零售额也未增长。不过，就汇率前景而言，这一点目前并非首要因素。”
“这些增长数据表明，中国政府对经济表现总体满意，可能认为没有太大必要进一步推出大规模刺激措施。近几个月，人民币兑美元的升值步伐已放缓，这种更为温和的升值节奏可能会持续。”
“今年前五个月，人民币兑美元平均每月升值0.6%，尽管3月伊朗冲突爆发时，人民币曾一度走弱。不过，自6月以来，月均升值幅度已放缓至0.2%。”
“尽管人民币今年小幅升值，我们仍认为其估值明显偏低。”
“鉴于内需疲弱，中国经济仍依赖净出口的强劲贡献。只要美元按贸易加权计算仍保持如此强势，人民币就不太可能加快升值，因为这也会导致人民币兑其他货币过度走强。”
（本文在人工智能工具的协助下撰写，并经编辑审核。了解更多。）
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