ก๊าซธรรมชาติ: ราคาทั่วโลกจะเข้าสู่ระดับใกล้เคียงกันช้าลงไปถึงปี 2028 - Societe General

Michael Haigh และ Jeremy Sellem นักวิเคราะห์จาก Societe Generale ระบุว่า การหยุดชะงักของกำลังการผลิตก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ของกาตาร์และการฟื้นตัวที่ช้าลงของการส่งออกจากภูมิภาคอ่าวเปอร์เซีย ทำให้การบรรจบกันของราคาก๊าซทั่วโลกล่าช้าออกไป ขณะนี้ทั้งสองคาดว่ากำไรจากการทำอาร์บิทราจ LNG ระหว่างสหรัฐฯ กับยุโรปจะเข้าใกล้ศูนย์ได้ในเดือนธันวาคม 2028 เท่านั้น ซึ่งบ่งชี้ว่าความแตกต่างของราคาระหว่างภูมิภาคจะคงอยู่นานขึ้น ก่อนที่ TTF, JKM และ Henry Hub จะเคลื่อนไหวสัมพันธ์กันมากขึ้น

ความขัดแย้งทำให้โอกาสทำอาร์บิทราจระหว่างสหรัฐฯ กับยุโรปหมดไปช้ากว่าคาด

“เราคาดว่าภาวะอุปทาน LNG ล้นตลาดและการบรรจบกันของราคาระหว่างภูมิภาคจะล่าช้าออกไป แต่ยังคงเกิดขึ้น สงครามทำให้การบรรจบกันของราคาก๊าซทั่วโลกเลื่อนออกไปมากกว่าสองปี ก่อนเกิดสงคราม การขยายตัวอย่างรวดเร็วของโครงสร้างพื้นฐานทำให้มีการคาดการณ์ว่าราคาก๊าซในสหรัฐฯ และยุโรปจะบรรจบกันภายในช่วงต้นปี 2027 เนื่องจากกำไรจากการทำอาร์บิทราจด้วยการขนส่ง LNG จากสหรัฐฯ ไปยุโรปจะเข้าใกล้ศูนย์”

“ขณะนี้การบรรจบกันของราคาถูกเลื่อนออกไปเป็นช่วงปลายปี 2028 เนื่องจากคาดว่าการส่งออกของกาตาร์จะยังไม่ฟื้นกลับสู่ระดับก่อนสงครามจนกว่าจะถึงปลายปี 2027 ยุโรปจึงต้องพึ่งพา LNG จากสหรัฐฯ นานขึ้น เส้นโค้งราคาล่วงหน้าในปัจจุบันบ่งชี้ว่ากำไรจากการทำอาร์บิทราจ LNG ระหว่างสหรัฐฯ กับยุโรปจะเข้าใกล้ศูนย์ในราวเดือนธันวาคม 2028 เท่านั้น ทำให้การก่อตัวของตลาดก๊าซโลกที่เชื่อมโยงเป็นหนึ่งเดียวอย่างแท้จริงล่าช้าออกไป”

“การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน LNG ระลอกถัดไปน่าจะเร่งให้ตลาดก๊าซทั่วโลกบรรจบกันเร็วขึ้น จากกำลังการผลิตก๊าซธรรมชาติเหลวที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นจนถึงปี 2030 แบบจำลองการถดถอยของเราชี้ว่า ค่าสหสัมพันธ์ระหว่าง TTF กับ JKM อาจเพิ่มจากประมาณ 0.79 ในปัจจุบันเป็น 0.90 ภายในปี 2028 และขยับเข้าใกล้ระดับสหสัมพันธ์สมบูรณ์ภายในสิ้นทศวรรษนี้”

“ในท้ายที่สุด การขยายโครงสร้างพื้นฐาน LNG อย่างต่อเนื่องน่าจะช่วยให้ตลาดก๊าซโลกมีสภาพคล่องสูงขึ้น ยืดหยุ่นมากขึ้น และเชื่อมโยงกันมากขึ้น ลดความแตกต่างของราคาระหว่างภูมิภาค และผลักดันให้ราคา TTF, JKM และ Henry Hub บรรจบกันมากขึ้น แต่สงครามระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านได้ขัดขวางกระบวนการดังกล่าว ความขัดแย้งนี้สร้างความเสียหายต่อกำลังการผลิตที่มีอยู่ของกาตาร์ ทำให้การเติบโตของอุปทานในอนาคตล่าช้า และรบกวนการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ส่งผลให้ภาวะอุปทาน LNG ล้นตลาดที่คาดไว้เลื่อนจากต้นปี 2027 ไปเป็นปลายปี 2028”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วยในการเขียน และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)