ทองคำดีดตัวจากระดับ $4,150 ท่ามกลางการอ่อนค่าลงเล็กน้อยของ USD แต่ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบเดิมตลอดช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา

• ทองคำพลิกกลับจากการอ่อนตัวในช่วงการซื้อขายเอเชียสู่ระดับ $4,150 ท่ามกลางการอ่อนค่าลงเล็กน้อยของ USD จากระดับสูงสุดในรอบ 18 เดือน
• ท่าทีสายเหยี่ยวของเฟดและความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์อาจจำกัดการอ่อนค่าของ USD ซึ่งจะกดกรอบการปรับขึ้นของโลหะมีค่า
• เทรดเดอร์อาจเลือกที่จะรอข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐล่าสุดและสุนทรพจน์ของประธานเฟด Warsh

ทองคำ (XAU/USD) ดึงดูดแรงซื้อเมื่อราคาอ่อนตัวใกล้ระดับ $4,150 ในช่วงการซื้อขายเอเชียวันอังคาร ส่งผลให้การปรับฐานลงจากกรอบบนของช่วงการเคลื่อนไหวในกรอบที่ดำเนินมาสองสัปดาห์หยุดชะงักจากวันก่อนหน้า ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ถอยลงจากระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 เนื่องจากฝั่งกระทิงเลือกทยอยทำกำไร ซึ่งกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยพยุงสินค้าโภคภัณฑ์ดังกล่าว อย่างไรก็ดี ท่าทีสายเหยี่ยวของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น อาจจำกัดการอ่อนตัวเพิ่มเติมของสกุลเงินปลอดภัยอย่างดอลลาร์สหรัฐ จึงควรใช้ความระมัดระวังก่อนเปิดสถานะขาขึ้นเชิงรุกในทองคำ

รายงานการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) วันที่ 15-16 กันยายน ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันพุธที่ผ่านมา แสดงให้เห็นว่าผู้เข้าร่วมประชุมเน้นย้ำว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 0.25% อาจมีความเหมาะสมก่อนสิ้นปี 2026 เนื่องจากเงินเฟ้อยังคงอยู่สูงกว่าเป้าหมาย 2% นอกจากนี้ ความเห็นเชิงสายเหยี่ยวของ Beth Hammack ประธานเฟดสาขาคลีฟแลนด์เมื่อวันจันทร์ ยังตอกย้ำการคาดการณ์ของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมภายในสิ้นปี ยิ่งไปกว่านั้น ความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยราคาพลังงานยังสนับสนุนแนวโน้มการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมของเฟด และทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายปี

Hammack เอนเอียงไปทางสายเหยี่ยว ขณะที่ความกังวลเรื่องกรอบความคิดเงินเฟ้อหนุนดอลลาร์

Hammack จากเฟดส่งสัญญาณในโทนที่สายเหยี่ยวอย่างชัดเจน โดยคะแนน FXS Speechtracker ที่ 8.4/10 สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 7.5/10 อย่างมาก สะท้อนอคติที่เข้มงวดกว่าปกติไปสู่นโยบายที่ตึงตัวขึ้น การเน้นย้ำถึงความจำเป็นของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น จุดยืนนโยบายแบบเข้มงวดเพื่อดึงเงินเฟ้อกลับสู่ 2% และความกังวลว่ากรอบความคิดเงินเฟ้อกำลังฝังรากลึกขึ้น ท่ามกลางภาวะการเงินที่เป็นกลางและแรงกดดันด้านราคาที่ขับเคลื่อนจากอุปสงค์ในวงกว้างรวมถึงจาก AI ล้วนส่งสัญญาณถึงความต้องการปรับดอกเบี้ยในขนาดเล็กแต่ค่อนข้างรวดเร็ว ซึ่งทำให้เส้นทางนโยบายยังคงเอนเอียงไปสู่การคุมเข้มเพิ่มเติมอย่างชัดเจน ซึ่งโดยทั่วไปเป็นปัจจัยสนับสนุนดอลลาร์ Hammack ยังมุ่งเน้นการอธิบายฟังก์ชันการตอบสนองของเฟดให้ชัดเจนขึ้น และเตือนว่าภาคธุรกิจกำลังวางแผนขึ้นราคาสินค้าเกินกว่าต้นทุนที่เพิ่มขึ้น ซึ่งยิ่งตอกย้ำสารที่ว่าเงินเฟ้อแนวโน้มปัจจุบันในช่วงกลางถึงสูงของระดับ 2% ยังไม่สอดคล้องกับเป้าหมาย และจำเป็นต้องเฝ้าระวังเชิงสายเหยี่ยวอย่างต่อเนื่อง

ดัชนี FXS Fed Sentiment ปรับขึ้น 0.59 จุด สู่ระดับ 138.92 ตอกย้ำจุดยืนของเฟดที่อยู่ลึกในโซนสายเหยี่ยว และสอดคล้องกับคะแนน FXS Speechtracker ที่อยู่ในระดับสูง การปรับขึ้นเหนือระดับเป็นกลางที่ 100 อย่างชัดเจนนี้ยืนยันว่าการสื่อสารล่าสุดของเฟด ซึ่งเห็นได้จากสุนทรพจน์ของ Hammack กำลังเอนเอียงไปสู่การคาดการณ์นโยบายที่เข้มงวดขึ้นอย่างเด่นชัด ซึ่งเป็นโครงสร้างที่มักหนุนดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น

ขณะเดียวกัน กลุ่มฮูตีในเยเมนที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่านได้ยกระดับปฏิบัติการโจมตีต่อซาอุดีอาระเบียและยิงขีปนาวุธเพิ่มเติมในวันจันทร์ เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นหลังการโจมตีร้ายแรงต่อสนามบินนานาชาติคิงคาลิดในกรุงริยาดเมื่อช่วงสุดสัปดาห์ ซึ่งทำให้ซาอุดีอาระเบียประกาศว่าจะตอบโต้ นอกจากนี้ ประธานาธิบดี Donald Trump ของสหรัฐยังกล่าวถึงความเป็นไปได้ในการเข้าร่วมโจมตีกลุ่มฮูตีและกลับมาโจมตีอิหร่านอีกครั้ง ปัจจัยดังกล่าวทำให้เบี้ยความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังคงมีอยู่ ซึ่งสนับสนุนโอกาสที่จะเกิดแรงซื้อเมื่อราคาอ่อนตัวในดอลลาร์สหรัฐซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย และน่าจะจำกัดการปรับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของทองคำ

เทรดเดอร์อาจเลือกที่จะรอสัญญาณเพิ่มเติมเกี่ยวกับเส้นทางนโยบายในอนาคตของเฟดก่อนเปิดสถานะตามทิศทางรอบใหม่ ดังนั้น ความสนใจจะยังคงจับตาไปที่การประกาศตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐล่าสุด ได้แก่ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ในวันพุธและวันพฤหัสบดีตามลำดับ นอกจากนี้ สุนทรพจน์ของ Kevin Warsh ประธานเฟด ในการประชุมประจำปีของ IMF และธนาคารโลกที่กรุงเทพฯ ในวันศุกร์ จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อน USD และทองคำซึ่งไม่มีผลตอบแทน อย่างไรก็ดี ปัจจัยพื้นฐานบ่งชี้ว่าการปรับขึ้นในลำดับถัดไปมีแนวโน้มที่จะเผชิญแรงขายและถูกจำกัดกรอบไว้

คาด US CPI เป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญต่อการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของเฟด

นักวิเคราะห์จาก Societe Generale ชี้ว่า “เหตุการณ์หลักของสัปดาห์ที่ไม่เกี่ยวข้องกับภูมิรัฐศาสตร์จะเกิดขึ้นในวันพุธกับการประกาศ US CPI” ซึ่งพวกเขามองว่าเป็นปัจจัยชี้ขาดต่อการกำหนดราคาคาดการณ์ของเฟดในระยะสั้น โดยให้เหตุผลว่า “หากเราเห็นเงินเฟ้อพื้นฐานเร่งขึ้นสู่ 2.5% (ตามฉันทามติของตลาด) ก็แทบไม่มีโอกาสที่ความคาดหวังของตลาดจะเปลี่ยนไป: ไม่มีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนนี้ แต่มีโอกาสสูงมากที่จะขึ้นหนึ่งครั้งในเดือนธันวาคม และอีกครั้งในไตรมาส 1”

กราฟ XAU/USD 4 ชั่วโมง

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

คู่ XAU/USD ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบที่ก่อตัวมาสองสัปดาห์ ซึ่งสะท้อนการพักฐานในเชิงขาลงท่ามกลางฉากหลังของการปรับตัวลงจากจุดสูงสุดของสวิงรายเดือนในเดือนสิงหาคม นอกจากนี้ โลหะมีค่ายังคงถูกจำกัดอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 100 ช่วงบนกราฟ 4 ชั่วโมง ซึ่งยืนยันอคติเชิงลบในระยะสั้น อีกทั้งอินดิเคเตอร์ Moving Average Convergence Divergence (MACD) ยังอยู่ในแดนลบเล็กน้อย บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นกำลังอ่อนแรงลง ขณะเดียวกัน Relative Strength Index (RSI) ใกล้ระดับ 55 สะท้อนโทนเชิงบวกที่ยังสร้างสรรค์แต่เริ่มเย็นลงเล็กน้อย ขณะที่ราคาทองคำกำลังพักตัวต่ำกว่าแนวต้านสำคัญ

ดังนั้น การปรับขึ้นต่อจากนี้อาจเผชิญแนวต้านแรกใกล้เส้น SMA 100 ช่วงที่ระดับ $4,204 จากนั้นคือกรอบบนของช่วงการเคลื่อนไหวบริเวณ $4,218 โดยมีระดับ Fibonacci retracement 61.8% ที่ $4,241 เป็นอุปสรรคถัดไป ก่อนจะเข้าสู่โซนอุปทานที่กว้างขึ้นระหว่างระดับ retracement 50.0% ที่ $4,328 และระดับ 38.2% ที่ $4,415 ก่อนถึงระดับ retracement 23.6% ที่ $4,523 และจุดสูงสุดของวัฏจักรใกล้ $4,697 ในฝั่งขาลง แนวรับทันทีอยู่ที่ระดับ retracement 78.6% ที่ $4,117 และหากหลุดต่ำกว่าระดับดังกล่าวอย่างชัดเจน จะถูกมองว่าเป็นสัญญาณกระตุ้นใหม่สำหรับเทรดเดอร์ฝั่งหมี โดยเปิดทางไปสู่ฐานโครงสร้างบริเวณจุดต่ำสุดของสวิงก่อนหน้าที่ $3,959

(การวิเคราะห์ทางเทคนิคของบทความนี้เขียนขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI ดูเพิ่มเติม)