ยูโรได้แรงหนุนจากดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง ขณะที่ความเสี่ยงด้านการคลังของฝรั่งเศสยังคงอยู่

• EUR/USD ปรับตัวขึ้น ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐอ่อนตัวลงจากระดับสูงล่าสุด
• ตลาดรอตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐเพื่อประเมินความเป็นไปได้ที่เฟดจะคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม
• ความกังวลด้านการคลังของฝรั่งเศสทำให้แนวโน้มของ ECB ซับซ้อนขึ้น ขณะที่ความเสี่ยงเงินเฟ้อยังคงอยู่

EUR/USD ปรับตัวขึ้นในวันอังคาร หลังดอลลาร์สหรัฐ (USD) อ่อนตัวลงจากระดับสูงล่าสุด เปิดโอกาสให้ยูโร (EUR) ได้หายใจหายคอบ้าง แม้ความกังวลต่อแนวโน้มด้านการคลังและการเมืองของฝรั่งเศสยังคงมีอยู่ต่อเนื่อง ขณะที่เขียนบทความนี้ คู่เงินดังกล่าวซื้อขายอยู่บริเวณ 1.1192 เพิ่มขึ้น 0.33% ในวันดังกล่าว

การย่อตัวก่อนหน้านี้ของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐกดดันให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนได้ฟื้นตัวกลับมาบางส่วนแล้ว ซึ่งจำกัดการอ่อนค่าต่อของ Greenback ขณะที่เทรดเดอร์หันไปจับตารายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐ ซึ่งมีกำหนดประกาศในวันพุธ

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งใช้วัดค่าเงินดอลลาร์เทียบกับสกุลเงินหลัก 6 สกุล ซื้อขายอยู่แถว 102.25 หลังแตะ 102.61 ในวันจันทร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีฟื้นตัวกลับขึ้นมาที่ราว 5.21% จาก 5.17% แต่ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดของสัปดาห์ก่อนที่ 5.36% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2002

คาดว่า CPI ทั่วไปของเดือนกันยายนจะเพิ่มขึ้น 0.6% MoM จาก 0.4% ในเดือนสิงหาคม ขณะที่เงินเฟ้อรายปีคาดว่าจะเร่งขึ้นสู่ 3.7% จาก 3.4% ส่วน Core CPI ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงาน คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.2% MoM ชะลอลงจาก 0.3% แม้อัตรารายปีคาดว่าจะขยับขึ้นเล็กน้อยสู่ 2.5% จาก 2.4%

รายงานเงินเฟ้อนี้จะออกมาก่อนการประชุมของเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) ในวันที่ 27-28 ตุลาคม โดย CME FedWatch Tool แสดงให้เห็นว่ามีความเป็นไปได้ 80% ที่อัตราดอกเบี้ยจะคงเดิมที่ 3.75%-4.00% ขณะที่เทรดเดอร์ยังคงคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปี

ราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงยังคงเป็นแหล่งกดดันด้านเงินเฟ้อ เนื่องจากความพยายามทางการทูตระหว่างวอชิงตันและเตหะรานยังไม่มีความคืบหน้าในการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เผชิญแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในลักษณะเดียวกัน ทำให้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมยังคงเป็นทางเลือกที่เป็นไปได้ อย่างไรก็ตาม ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นและสเปรดที่กว้างขึ้นระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสและเยอรมนี ท่ามกลางความกังวลด้านการคลังของฝรั่งเศส กำลังเพิ่มความเสี่ยงต่อการเติบโตและเสถียรภาพทางการเงิน ทำให้การตัดสินใจเชิงนโยบายของธนาคารกลางมีความซับซ้อนมากขึ้น

นักวิเคราะห์จาก Nordea ระบุว่า รายงานสรุปการประชุมเดือนกันยายนของ ECB ซึ่งเผยแพร่ก่อนเกิดความผันผวนรอบล่าสุดในตลาดพันธบัตร “ยังคงยืนยันว่าผู้กำหนดนโยบายมองว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงเอนเอียงไปทางขาขึ้น ขณะเดียวกันก็หลีกเลี่ยงการให้คำมั่นเกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคต” พร้อมเสริมว่า “การขยายตัวของสเปรดฝรั่งเศสในเวลาต่อมาเพิ่มความเสี่ยงด้านลบต่อการเติบโต แต่รายงานดังกล่าวยังสอดคล้องกับสมมติฐานพื้นฐานของเราที่คาดว่าจะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยอีก 25bp ในเดือนธันวาคมและมีนาคม”