TMGM Colazione quotidiana dei mercati: 29 agosto 2026

Panoramica del mattino

• Le dichiarazioni del presidente della Federal Reserve Kevin Warsh a Jackson Hole hanno spinto i mercati a ricalibrare le aspettative sulla riunione di settembre, con le probabilità di un rialzo dei tassi salite a circa il 56%-57% dal precedente 35%-36%, dopo che ha affermato che la Fed ha ancora “del lavoro da fare” sull’inflazione.
• L’Indice del Dollaro USA è salito di circa lo 0,36% fino a quota 99,50 dopo che Warsh ha ribadito che l’obiettivo della Fed del 2% per l’inflazione PCE è “solido e immutabile” e ha dichiarato che le attuali condizioni finanziarie sono difficili da definire restrittive.
• Le preoccupazioni per l’inflazione nell’area euro sono rimaste al centro dell’attenzione dopo che il CPI francese è accelerato al 2,4% su base annua e il CPI spagnolo è salito al 4,3%, mentre i funzionari della BCE hanno segnalato vigilanza e Martin Kocher ha affermato che l’economia europea sta mostrando maggiore slancio.
• Il governatore della Bank of England Andrew Bailey ha dichiarato di non vedere effetti significativi di secondo impatto dell’inflazione nel Regno Unito in vista della prossima riunione di politica monetaria della BoE.
• Gli ultimi dati su inflazione e mercato del lavoro in Giappone hanno rafforzato le aspettative di una mossa della Bank of Japan, con l’inflazione di Tokyo all’1,9% e l’inflazione core di Tokyo, esclusi energia e alimentari freschi, al 2,0%, mentre il mercato prezzava una probabilità di rialzo a settembre di circa l’84%.
• L’economia canadese è cresciuta dello 0,8% su base trimestrale nel secondo trimestre, in aumento rispetto allo 0,1% rivisto del primo trimestre, anche se le tensioni commerciali con gli Stati Uniti hanno continuato a offuscare le prospettive.
• I mercati energetici sono rimasti dominati dalle interruzioni nello Stretto di Hormuz, con traffico limitato e il prolungamento della forza maggiore sulle esportazioni di GNL del Qatar che hanno alimentato timori per gli equilibri del gas in Europa durante l’inverno e per più ampie pressioni inflazionistiche.
• Il Brent ha chiuso in rialzo del 2,1% mentre si affievolivano le prospettive di una ripresa dei colloqui tra Stati Uniti e Iran, mentre alcune notizie indicavano che i flussi di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz stavano gradualmente aumentando dai livelli fortemente compromessi.
• L’Iran ha condannato le nuove misure economiche statunitensi definendole “terrorismo di Stato” e ha esortato gli altri Paesi a non applicare le sanzioni di Washington.
• La SEC ha approvato la dichiarazione di registrazione relativa alla proposta di fusione di Evernorth Holdings con Armada Acquisition Corp. II, consentendo agli azionisti di Armada di votare sull’operazione il 30 settembre.

Sviluppi di mercato

Mercato valutario

Il Dollaro USA si è rafforzato su base generalizzata dopo le dichiarazioni di Warsh a Jackson Hole, con il DXY in rialzo di circa lo 0,36% a quota 99,50, EUR/USD in calo verso 1,1595 e GBP/USD scambiato intorno a 1,3538, in ribasso di circa lo 0,40% nella giornata. Anche il Peso messicano si è indebolito, mentre il Dollaro australiano aveva in precedenza testato livelli superiori a 0,7200 prima che l’attenzione si spostasse sul discorso della Fed.

Materie prime

Il Brent ha chiuso in rialzo del 2,1% poiché gli sforzi diplomatici sull’Iran si sono arenati e i rischi per l’offerta legati allo Stretto di Hormuz sono rimasti centrali per i mercati energetici. L’oro ha perso oltre lo 0,42% poiché il rafforzamento del Dollaro USA e l’aumento dei rendimenti statunitensi hanno fatto seguito alle dichiarazioni di Warsh incentrate sull’inflazione, mentre i mercati europei del gas sono rimasti sensibili alle interruzioni dei flussi di GNL del Qatar e ai prezzi elevati del TTF olandese.

Macroeconomia & Banche centrali

Il discorso di Warsh a Jackson Hole riaccende le scommesse su un rialzo della Fed a settembre

Il presidente della Federal Reserve Kevin Warsh ha adottato un tono restrittivo a Jackson Hole, affermando che la stabilità dei prezzi dovrebbe restare l’obiettivo predominante della banca centrale e avvertendo che i responsabili della politica monetaria hanno ancora “del lavoro da fare” se l’inflazione di fondo non si sta muovendo in modo convincente verso il target. Ha dichiarato che i dati estivi sull’inflazione sono stati migliori delle attese, ma non sufficienti a mostrare un cambiamento significativo nelle dinamiche sottostanti dei prezzi, e ha ribadito che l’obiettivo del 2% per l’inflazione PCE della Fed è “solido e immutabile”.

Warsh ha inoltre fornito una valutazione relativamente positiva dell’economia statunitense, affermando che l’attività sembra essersi rafforzata, la spesa dei consumatori è sana, il mercato del lavoro è stabile e gli investimenti delle imprese stanno crescendo rapidamente. Ha aggiunto che farebbe “fatica” a descrivere le attuali condizioni finanziarie come restrittive, osservando che i mercati del credito e dei prestiti mostrano pochi segnali di un freno significativo.

Le dichiarazioni hanno innescato una brusca rivalutazione delle aspettative sui tassi. Le probabilità implicite di mercato di un rialzo dei tassi a settembre sono salite a circa il 56%-57%, dal precedente 35%-36% prima del discorso. La presidente della Fed di Cleveland, Beth Hammack, ha rafforzato la svolta restrittiva affermando che era giunto il momento per la Fed di agire con rialzi dei tassi e sostenendo che attendere creerebbe sofferenza. Il movimento è arrivato anche mentre gli investitori monitoravano una revisione di riferimento chiave dei payroll statunitensi e dati USA contrastanti, inclusi una modesta revisione al ribasso dei payroll e un allentamento delle aspettative di inflazione dei consumatori nel breve termine.

I funzionari della BCE mantengono l’attenzione sui rischi inflazionistici mentre le pressioni sui prezzi si rafforzano

L’inflazione dell’area euro è rimasta centrale nel dibattito della BCE dopo che i dati nazionali hanno mostrato il CPI francese in accelerazione al 2,4% su base annua ad agosto dal 2,1%, l’HICP francese in aumento al 2,7% dal 2,4% e il CPI spagnolo in salita al 4,3% dal 3,6%. L’inflazione armonizzata spagnola è stata riportata al 4,5%, mentre il sentiment economico dell’area euro per agosto è salito di 1,3 punti a 98,4 e l’indicatore UE è aumentato di 1,0 punto a 98,2.

I funzionari della BCE hanno continuato a segnalare vigilanza. Martins Kazaks ha affermato che un ulteriore rialzo dei tassi a settembre è una possibilità concreta, mentre il governatore della Banca Nazionale Austriaca e membro della BCE Martin Kocher ha dichiarato che l’economia europea sta mostrando maggiore slancio e che ciò crea minacce alla stabilità dei prezzi. Il quadro più ampio emerso nel periodo di riferimento ha inoltre evidenziato segnali restrittivi da parte di responsabili politici tra cui Isabel Schnabel e Radev.

La combinazione di un’inflazione più sostenuta e di un’attività resiliente ha mantenuto alta l’attenzione sulla riunione della BCE del 10 settembre. Una valutazione di mercato citata nel periodo di riferimento indicava un aumento di 25 punti base al 2,50%, con i prezzi dell’energia, inclusi il Brent e il gas naturale TTF olandese, considerati importanti driver delle prospettive inflazionistiche più avanti nel corso dell’anno.

Bailey afferma che il Regno Unito non sta registrando significativi effetti di secondo impatto dell’inflazione

Il governatore della Bank of England Andrew Bailey ha dichiarato di non vedere significativi effetti di secondo impatto dell’inflazione nel Regno Unito, parlando in vista della prossima riunione di politica monetaria della BoE. I commenti suggeriscono che, nonostante persistenti pressioni sui prezzi in alcune aree, la Banca al momento non stia osservando effetti diffusi tali da radicare più profondamente l’inflazione nell’economia.

I dati su inflazione e lavoro a Tokyo mantengono l’attenzione su una possibile mossa della BoJ

Gli ultimi dati giapponesi hanno mantenuto alta l’attenzione sulla Bank of Japan dopo che l’inflazione nell’area metropolitana di Tokyo è stata riportata all’1,9% ad agosto, mentre la misura al netto di energia e alimentari freschi si è attestata al 2,0%. L’inflazione del settore dei servizi è stata indicata allo 0,39% ad agosto, il livello più alto in quasi un anno, e le recenti letture annualizzate a tre mesi sono state descritte come indicative di un’accelerazione dello slancio.

Il periodo di riferimento ha inoltre evidenziato i dati sul mercato del lavoro come parte del quadro che la BoJ deve valutare in vista della riunione del prossimo mese. La probabilità implicita di mercato di un rialzo dei tassi a settembre è stata indicata intorno all’84%, sebbene i responsabili politici non abbiano fornito indicazioni chiare sulla tempistica. È stato osservato che il vice governatore Himino ha evitato di essere specifico sulla prossima mossa.

L’economia canadese si espande dello 0,8% nel secondo trimestre

Statistics Canada ha riportato che il prodotto interno lordo è cresciuto dello 0,8% su base trimestrale nel secondo trimestre, una forte accelerazione rispetto alla crescita rivista dello 0,1% del primo trimestre. Il trimestre precedente era stato in precedenza stimato allo 0%.

Il dato di crescita più forte è arrivato sullo sfondo di rinnovate tensioni commerciali tra Canada e Stati Uniti. I commenti nel periodo di riferimento hanno affermato che gli scenari di base per entrambe le economie restavano stabili, ma hanno avvertito che l’aumento dei dazi e le più ampie frizioni commerciali stavano esercitando una pressione significativa su specifici settori, regioni e catene di approvvigionamento transfrontaliere, in particolare nel comparto auto. È stato inoltre osservato che la spesa dei canadesi per i viaggi si era già adeguata bruscamente per evitare trasferte negli Stati Uniti.

Geopolitica, Energia & Materie prime

Le interruzioni a Hormuz e il blocco del GNL del Qatar mantengono elevati i rischi energetici per l’Europa

Le interruzioni nell’area dello Stretto di Hormuz sono rimaste un importante rischio per i mercati energetici, con il traffico lungo la rotta descritto come fortemente limitato e il Qatar che ha esteso la forza maggiore sulle esportazioni di GNL verso acquirenti europei e asiatici. L’interruzione ha mantenuto offline una fonte importante dell’offerta globale di gas e ha alimentato timori per gli equilibri del gas in Europa durante l’inverno.

Nel periodo di riferimento è stato evidenziato che i prezzi del GNL erano già vicini al doppio dei livelli prebellici ed è stato avvertito che un’interruzione prolungata intensificherebbe la concorrenza con gli acquirenti asiatici per carichi alternativi, aumenterebbe i costi di importazione e alimenterebbe l’inflazione attraverso i canali energetici e industriali. L’Europa è stata descritta come altamente esposta a qualsiasi mancata riapertura di Hormuz e al mancato ripristino dei flussi di GNL del Qatar.

Anche i mercati petroliferi sono stati influenzati dallo stesso contesto geopolitico. Il Brent ha chiuso in rialzo del 2,1% mentre si affievolivano le speranze di una ripresa dei colloqui tra Stati Uniti e Iran, sebbene alcune notizie indicassero che i flussi di petrolio attraverso Hormuz stessero gradualmente aumentando e potessero aver raggiunto in media circa 5 milioni di barili al giorno. Si è affermato che finora le scorte hanno attenuato la riduzione dei flussi petroliferi, ma tale cuscinetto è stato descritto come limitato se lo stallo dovesse persistere.

L’Iran condanna le nuove misure economiche statunitensi

L’Iran ha condannato le ultime misure economiche statunitensi, definendo la politica sanzionatoria di Washington “terrorismo di Stato” in commenti citati da Reuters del Ministero degli Esteri iraniano. Teheran ha descritto le misure come illegali e riprovevoli, ha esortato gli altri Paesi a non applicarle e ha invitato la comunità internazionale e gli organismi delle Nazioni Unite ad agire contro la politica di Washington.

Sviluppi societari

La SEC approva la registrazione di Evernorth per il voto sulla fusione con Armada

La Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha dichiarato efficace la dichiarazione di registrazione relativa alla proposta di aggregazione aziendale tra Evernorth Holdings e Armada Acquisition Corp. II, avvicinando l’operazione al completamento. L’approvazione consente agli azionisti di Armada di votare sull’operazione in un’assemblea straordinaria programmata per il 30 settembre.

Se approvata, la società risultante dalla fusione dovrebbe quotarsi al Nasdaq con il ticker XRPN. Evernorth ha dichiarato di voler detenere e gestire attivamente una tesoreria in XRP come parte della propria strategia, e il fondatore e amministratore delegato Asheesh Birla ha affermato che questo traguardo normativo avvicina la società al completamento della combinazione proposta.

Prossimi eventi chiave

• Riunione di politica monetaria della BCE — 2026-09-10: La prossima riunione di politica monetaria della BCE è al centro dell’attenzione dopo i commenti restrittivi dei funzionari e dati sull’inflazione più solidi, con il mercato concentrato sulla possibilità di un rialzo dei tassi di 25 punti base al 2,50%.
• Voto degli azionisti di Armada Acquisition Corp. II — 2026-09-30: Gli azionisti di Armada sono chiamati a votare sulla proposta di aggregazione aziendale con Evernorth Holdings dopo che la SEC ha dichiarato efficace la relativa dichiarazione di registrazione.