TMGM Petit-déjeuner quotidien des marchés : 09 octobre 2026

Aperçu du matin

• Les États-Unis ont élaboré de nouvelles options pour trois jours de frappes contre l’Iran, même après que le président Donald Trump a déclaré que Washington n’attaquerait pas avant les élections de mi-mandat du 3 novembre.
• Les marchés pétroliers sont restés volatils, les attaques contre des pétroliers liées aux tensions avec l’Iran ayant fortement propulsé le brut à la hausse, avant que les prix ne se détendent après que Trump a qualifié les discussions avec Téhéran de productives et a exclu une frappe avant les élections.
• Les responsables de la Réserve fédérale ont maintenu une orientation restrictive, le gouverneur Christopher Waller déclarant que de nouvelles hausses de taux sont nécessaires mais n’ont pas besoin d’intervenir lors de réunions consécutives, tandis que le président de la Fed de Saint-Louis, Alberto Musalem, a indiqué qu’un resserrement supplémentaire sera nécessaire pour ramener l’inflation à 2 %.
• Le compte rendu du FOMC de septembre a continué de présenter une nouvelle hausse des taux américains comme probable d’ici la fin de l’année, tandis que le rendement de référence du Trésor américain à 10 ans s’est replié vers 5,27 % après avoir atteint 5,36 %, son plus haut niveau depuis 2002, plus tôt dans la semaine.
• La communication de la Banque centrale européenne a laissé les perspectives de politique monétaire ouvertes, le compte rendu de septembre étant décrit comme neutre et dépendant des données, alors que les décideurs évaluaient les risques haussiers sur l’inflation face à l’impact de la hausse des rendements à long terme sur la croissance.
• Le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, a déclaré que la politique monétaire devait rester concentrée sur le retour de l’inflation à son objectif, tandis que la membre externe Megan Greene a averti qu’il était dangereux de supposer que les marchés feraient le travail de la BoE à sa place et a indiqué que les hausses salariales au Royaume-Uni semblaient s’orienter vers environ 3,5 % l’an prochain.
• La Chine devrait reprendre ses exportations de carburants raffinés en octobre après une brève suspension durant la Golden Week, une mesure visant à détendre les marchés mondiaux du diesel, de l’essence et du carburéacteur.
• Le compte rendu de septembre de Banxico a montré que les décideurs ont maintenu le taux directeur à 6,50 % tout en estimant que les risques pesant sur l’inflation restaient orientés à la hausse.
• L’or a rebondi depuis un plus bas de deux mois pour s’échanger autour de 4 140 à 4 150 dollars l’once, alors que les marchés évaluaient la trajectoire des taux de la Réserve fédérale et les implications inflationnistes de la hausse des prix de l’énergie.

Évolutions des marchés

Énergie

Le Brent a grimpé jusqu’à environ 105 dollars le baril avant de revenir vers 103,3 dollars, tandis que le WTI s’échangeait autour de 90,30 à 89,65 dollars dans les échanges asiatiques et en début de séance européenne après avoir gagné près de 2,5 % la veille ; le gasoil progressait de 12 % depuis le creux de mardi et les prix du diesel à la pompe étaient décrits comme proches de niveaux records.

Taux

Le rendement du Trésor américain à 10 ans s’est replié vers 5,27 % jeudi après avoir atteint 5,36 % mercredi, son plus haut niveau depuis 2002.

Marché des changes

L’indice du dollar évoluait près de 102,30 et restait dans la fourchette qu’il occupe depuis le 1er octobre, tandis que le GBP/USD s’échangeait autour de 1,3230 après une hausse de 0,14 %, l’EUR/USD variait peu, l’AUD/USD évoluait près de 0,6950 et l’USD/CAD oscillait autour de 1,4210.

Métaux précieux

L’or s’échangeait autour de 4 140 à 4 150 dollars l’once après avoir rebondi depuis un plus bas de deux mois.

Géopolitique & Énergie

Les États-Unis élaborent de nouvelles options de frappes contre l’Iran alors que Trump exclut une attaque avant les élections

Les États-Unis ont élaboré de nouvelles options pour trois jours de frappes contre l’Iran, alors même que le président Donald Trump avait déclaré plus tôt que Washington ne reprendrait pas les attaques avant les élections de mi-mandat du 3 novembre. Cette planification, rapportée par le New York Times, a souligné que les options militaires restent actives malgré les efforts publics de Trump pour afficher de la retenue.

Le bras de fer avec l’Iran a continué de dominer les marchés de l’énergie. Les prix du pétrole ont bondi après que des attaques contre des pétroliers et des menaces de missiles ont perturbé la confiance dans les routes maritimes du Golfe, le Brent grimpant à un moment donné jusqu’à environ 105 dollars le baril. Les prix ont ensuite reflué après que Trump a déclaré que les discussions avec l’Iran étaient productives et que les États-Unis n’attaqueraient pas avant les élections de mi-mandat, mais le brut est tout de même resté en hausse sur la journée et sur la semaine.

Les attaques contre des pétroliers maintiennent les marchés du pétrole et du diesel sous tension

Les risques pesant sur l’approvisionnement énergétique sont restés aigus après les attaques contre des pétroliers et les menaces persistantes sur le transport maritime liées au détroit d’Ormuz. Les exportations de brut du Golfe étaient revenues en septembre à leurs niveaux d’avant-guerre grâce à la fois à une navette de pétroliers à travers Ormuz et à un itinéraire de contournement, mais ces deux voies ont depuis été visées par des attaques.

Cette perturbation a maintenu la pression sur les produits pétroliers même après le repli du brut depuis ses plus hauts intrajournaliers. Le Brent était coté autour de 103,3 dollars le baril après ce recul, le WTI s’échangeait autour de 90,30 à 89,65 dollars, et le gasoil avait progressé de 12 % depuis le creux de mardi. Les prix du diesel ont été décrits comme repartant fortement à la hausse, avec des prix à la pompe proches de niveaux records. Rabobank a également souligné les risques d’ouragans pour la production américaine et les libérations de stocks de diesel décidées par les autorités comme facteurs supplémentaires du contexte de marché.

La Chine reprendra ses exportations de carburants raffinés en octobre

La Chine devrait reprendre ses exportations de carburants raffinés en octobre après une suspension temporaire pendant les congés de la Golden Week, a rapporté Reuters. Le retour des expéditions chinoises vise à détendre les marchés mondiaux du diesel, de l’essence et du carburéacteur, à un moment où les risques d’approvisionnement au Moyen-Orient ont fait grimper les prix sur l’ensemble du complexe pétrolier.

Macroéconomie & Banques centrales

Les responsables de la Fed maintiennent une orientation restrictive alors que les rendements restent élevés

Les responsables de la Réserve fédérale ont continué de signaler que l’inflation reste trop élevée. Le gouverneur Christopher Waller a déclaré que de nouvelles hausses de taux sont nécessaires, tout en soulignant que le resserrement n’a pas besoin d’intervenir lors de réunions consécutives, tandis que le président de la Fed de Saint-Louis, Alberto Musalem, a indiqué que l’inflation reste élevée et qu’un resserrement monétaire supplémentaire sera nécessaire pour la ramener à l’objectif de 2 %.

Le compte rendu du FOMC de septembre a renforcé ce message. Il a montré un soutien unanime à une hausse de 25 points de base portant la fourchette cible à 3,75 %-4,00 %, la plupart des décideurs estimant qu’une nouvelle hausse serait probablement appropriée d’ici la fin de l’année. Dans le même temps, les responsables ne se sont pas explicitement engagés en faveur d’un mouvement lors de la réunion d’octobre.

Les données du marché du travail américain sont globalement restées solides. Les demandes continues d’allocations chômage ont augmenté à 1,716 million lors de la semaine se terminant le 26 septembre, contre 1,699 million, tandis que les inscriptions initiales au chômage ont légèrement reculé malgré des attentes d’une petite hausse. Les rendements des Treasuries sont restés historiquement élevés même après leur détente, le rendement à 10 ans revenant vers 5,27 % après avoir touché 5,36 % mercredi, son plus haut niveau depuis 2002.

La BCE garde ses options ouvertes alors que le compte rendu met en avant les risques inflationnistes et l’effet négatif de la hausse des rendements

Le compte rendu de septembre de la Banque centrale européenne n’a pas donné de signal prospectif ferme aux décideurs, mais a montré que le Conseil des gouverneurs cherchait à équilibrer les risques haussiers sur l’inflation avec la possibilité que des rendements à long terme plus élevés pèsent sensiblement sur la croissance et l’inflation. Les responsables ont noté l’absence de signes d’effets de second tour liés au choc énergétique et seulement des effets indirects limités jusqu’à présent, tout en soulignant que les perspectives restaient très incertaines et fortement dépendantes des évolutions géopolitiques.

Le message de politique monétaire a été interprété de différentes manières sur le marché. Certains analystes ont décrit le compte rendu comme accommodant par rapport aux anticipations de marché, car il ne soutenait pas trois hausses supplémentaires, tandis que d’autres ont estimé que la BCE restait principalement concentrée sur les risques haussiers d’inflation et laissait la porte ouverte à un resserrement supplémentaire. Une enquête Reuters menée du 5 au 8 octobre a montré que les économistes s’attendaient à ce que la BCE laisse ses taux inchangés en octobre avant de procéder à une nouvelle hausse en décembre.

Les responsables de la BoE soulignent la lutte contre l’inflation et la résilience des marchés

Le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, a déclaré que la politique monétaire devait faire preuve d’un engagement sans faille en faveur du retour de l’inflation à son objectif et a soutenu que les marchés financiers devaient être mieux préparés à absorber de futurs chocs sans les amplifier. Il a indiqué qu’une plus grande absorption de la dette publique s’est accompagnée d’une plus grande fragilité, et que, bien que les mouvements de marché restent éloignés de la normale, la BoE n’observe ni illiquidité ni conditions de tension.

Bailey a également déclaré que les preuves d’une transmission des coûts de l’énergie à l’inflation globale restent actuellement assez limitées, même si les risques demeurent. Séparément, Megan Greene, membre externe du Comité de politique monétaire, a déclaré qu’il était dangereux de supposer que les marchés feraient le travail de la BoE à sa place et a indiqué que les hausses salariales au Royaume-Uni semblaient devoir s’établir autour de 3,5 % l’an prochain. Greene a voté en faveur d’une hausse des taux lors de chacune des trois dernières réunions.

Le compte rendu de Banxico montre un statu quo à 6,50 % avec des risques inflationnistes orientés à la hausse

Le compte rendu de la réunion de septembre de la Banque du Mexique a montré que les décideurs ont laissé le taux directeur inchangé à 6,50 % tout en reconnaissant que les risques pesant sur l’inflation restent orientés à la hausse. Le document a signalé que la banque centrale conserve une posture prudente même après avoir marqué une pause dans le resserrement supplémentaire.

Matières premières & Devises

L’or rebondit alors que les marchés évaluent la trajectoire de la Fed et les risques inflationnistes liés à l’énergie

L’or s’est redressé depuis un plus bas de deux mois et s’échangeait autour de 4 140 à 4 150 dollars l’once dans les échanges asiatiques. Ce mouvement est intervenu alors que les marchés réévaluaient la trajectoire des taux de la Réserve fédérale et les implications inflationnistes de la hausse des prix de l’énergie à la suite des dernières perturbations au Moyen-Orient.

Le dollar reste dans une large fourchette alors que les marchés digèrent les signaux de la Fed

Le dollar américain s’est échangé sans cassure décisive après les derniers commentaires de la Fed. L’indice du dollar s’est maintenu près de 102,30 et est resté dans la fourchette qu’il occupe depuis le 1er octobre, même après que Waller a réitéré que de nouvelles hausses de taux sont nécessaires.

Parmi les principales paires, le GBP/USD s’échangeait autour de 1,3230 après une hausse de 0,14 %, l’EUR/USD variait peu alors que la baisse des rendements américains tempérait l’élan du dollar, l’AUD/USD évoluait près de 0,6950 alors que les rendements élevés des Treasuries continuaient de soutenir le billet vert, et l’USD/CAD oscillait autour de 1,4210.