Japanischer Yen kann trotz schwächerem US-Dollar kaum zulegen

• USD/JPY ringt um eine klare Richtung, während der US-Dollar von seinen jüngsten Hochs zurückfällt.
• Fed-Chef Warsh vermeidet neue geldpolitische Signale, während die Märkte für Dezember eine weitere Zinserhöhung erwarten.
• Der japanische Yen kann trotz restriktiver Signale aus der BoJ kaum zulegen.

USD/JPY zeigt sich am Freitag kaum verändert, steuert angesichts eines deutlichen Rückgangs des US-Dollars (USD) jedoch auf den ersten Wochenverlust seit fünf Wochen zu. Der japanische Yen (JPY) erhält allerdings nur begrenzte Unterstützung, da sein fundamentales Umfeld fragil bleibt. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert USD/JPY bei rund 158,05 und setzt damit die seit Ende September anhaltende Seitwärtsbewegung fort.

Der US-Dollar fällt auf ein Zweiwochentief. Belastend wirkt eine deutliche Abwärtswende bei den Renditen von US-Staatsanleihen, da Sorgen über KI-bezogene Investitionen Aktienverkäufe auslösen und Anleger in Staatsanleihen treiben.

Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des US-Dollars gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei rund 101,72. Zuvor hatte er im Wochenverlauf mit 102,94 den höchsten Stand seit April 2025 erreicht.

Der Dollar gibt nach, obwohl die in dieser Woche veröffentlichten US-Inflationsdaten höher als erwartet ausfielen und die Erwartungen verstärkten, dass die US-Notenbank (Fed) in diesem Jahr eine weitere Zinserhöhung vornehmen könnte. Die Währungshüter scheinen sich jedoch nicht auf unmittelbar aufeinanderfolgende Zinserhöhungen festlegen zu wollen. Die Märkte rechnen überwiegend mit einer Pause bei der Sitzung am 27. und 28. Oktober.

Bei einem Auftritt in Bangkok am Freitag hielt Fed-Chef Kevin Warsh an seiner Haltung fest, keine Vorabhinweise zur künftigen Geldpolitik zu geben, und sagte: „Ich greife den Entscheidungen der Sitzungen nicht vor.“ Zudem bekräftigte er die Entschlossenheit der Notenbank zur Inflationsbekämpfung: „Wir haben sehr deutlich gemacht, dass wir für Preisstabilität sorgen werden.“

Da die Inflation weiterhin über dem 2-%-Ziel der Fed liegt, halten Händler Dezember für den wahrscheinlicheren Zeitpunkt einer weiteren Zinserhöhung. Das CME FedWatch Tool weist eine Wahrscheinlichkeit von rund 90 % für eine Zinserhöhung im Dezember aus.

Unterdessen setzt die Bank of Japan (BoJ) ihren schrittweisen Straffungskurs fort, was dem japanischen Yen jedoch nur begrenzten Rückhalt bietet. Japans vergleichsweise niedrige Zinsen und die Sorgen über die hohe Staatsverschuldung bleiben Belastungsfaktoren, während der große Renditeabstand zwischen US-amerikanischen und japanischen Anleihen auf Dollar lautende Vermögenswerte begünstigt.

Am Freitag erklärte BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda: „Die lockeren Finanzierungsbedingungen stützen die Wirtschaftsaktivität auch nach der Zinserhöhung im September weiterhin.“ Ueda warnte zudem: „Es besteht das Risiko, dass die zugrunde liegende Inflation das Preisziel von 2 % überschreitet.“ Zum geldpolitischen Ausblick sagte er: „Tempo und Zeitpunkt künftiger geldpolitischer Anpassungen werden auf Grundlage der Wahrscheinlichkeit, dass unsere Basisprognosen eintreten, sowie der Risiken festgelegt.“

Seine Äußerungen folgen auf Aussagen von BoJ-Direktoriumsmitglied Junko Koeda vom Donnerstag: „Angesichts erheblicher Aufwärtsrisiken für die Preise und anhaltend lockerer Finanzierungsbedingungen sollte die BoJ bei der Anhebung der Leitzinsen nicht zu vorsichtig sein.“ Sie deutete außerdem an, dass Japans neutraler Zinssatz deutlich über 1 % liegt.