Gold legt über 4.150 US-Dollar zu, da die Fed geldpolitische Signale vermeidet und geopolitische Risiken im Fokus bleiben

• Der Goldpreis legt am Montag im frühen asiatischen Handel auf knapp 4.175 US-Dollar zu.
• Der Fed-Vorsitzende vermied es bei seinen Äußerungen auf den IWF-Tagungen in Bangkok, einen unmittelbar bevorstehenden geldpolitischen Schritt zu signalisieren.
• Geopolitische Risiken und die Lage zwischen den USA und dem Iran werden aufmerksam verfolgt.

Der Goldpreis (XAU/USD) steigt am Montag im frühen asiatischen Handel leicht auf rund 4.175 US-Dollar. Das Edelmetall erholt sich angesichts nachlassender Erwartungen an eine Zinserhöhung der US-Notenbank Federal Reserve (Fed). Händler werden die Entwicklungen bei den geopolitischen Risiken und den Spannungen im Nahen Osten aufmerksam verfolgen.

Trotz höher als erwartet ausgefallener US-Inflationsdaten haben sich die Markterwartungen verschoben. Fed-Chef Kevin Warsh äußerte sich optimistisch zur Stärke der US-Wirtschaft, gab jedoch keine Hinweise auf den weiteren US-Zinspfad. Händler gehen überwiegend davon aus, dass die Fed die Zinsen auf ihrer geldpolitischen Sitzung im Oktober unverändert lässt. Zugleich preisen sie laut dem FedWatch-Tool der CME eine Wahrscheinlichkeit von 91,8 % für eine Zinserhöhung im Dezember ein.

„Die Inflation bleibt zwar ein Grund zur Sorge, und eine weitere Straffung lässt sich nicht ausschließen. Der jüngste Tonfall von Warsh deutet jedoch darauf hin, dass wenig Dringlichkeit besteht, die Zinsen auf mehreren Sitzungen in Folge anzuheben“, sagte Gerald Gan, Investmentchef bei Reed Capital Partners.

US-Präsident Donald Trump erklärte laut Bloomberg, er habe ein Abkommen über Dieselexporte mit Russland geschlossen und zahlreiche Sanktionen blockiert, weil er Wladimir Putin nicht von Friedensgesprächen mit der Ukraine abbringen wolle.

Unterdessen warnte ein iranischer Regierungsvertreter am Sonntag, Teheran habe einen neuen Vergeltungsplan für einen erneuten amerikanisch-israelischen Angriff vorbereitet. Gleichzeitig meldeten Schifffahrtsbehörden mehrere voneinander getrennte Angriffe auf Handelsschiffe im Umfeld der Straße von Hormus. Die anhaltenden Spannungen zwischen Russland und der Ukraine sowie die Konflikte im Nahen Osten könnten Sorgen vor einem ölpreisbedingten Inflationsschub schüren und das gelbe Edelmetall belasten.

Anleiherally gewinnt an Fahrt: Sorgen um das KI-Wachstum überwiegen restriktive Signale aus US-Daten

Laut dem Bericht „Early Morning Reid“ der Deutschen Bank war „das Tagesthema eine kräftige globale Rally an den Anleihemärkten, da die Aussicht auf ein langsameres KI-Wachstum die Renditen auf breiter Front nach unten drückte“. In den USA „fiel die zweijährige Rendite um 5,9 Basispunkte auf 4,74 %, während die zehnjährige Rendite um 12,7 Basispunkte auf 5,06 % sank“. Die Deutsche Bank betont, dies sei „auch weltweit zu beobachten gewesen: Die Renditen zehnjähriger Bundesanleihen (-5,3 Basispunkte), französischer OATs (-8,5 Basispunkte) und italienischer BTPs (-6,7 Basispunkte) gingen im Sitzungsverlauf allesamt zurück“.

Die Bank unterstreicht, dass „die Anleihen dennoch zulegten“, obwohl „eine weitere Reihe von US-Daten für eine restriktive Geldpolitik sprach“. Sie merkt an, dass „bei den Renditen die Sorgen um das KI-Wachstum weiterhin schwerer wogen als der Inflationsimpuls“. Sie verweist auf „eine massive Überraschung nach oben bei der Erzeugerpreisinflation: Die Gesamtrate stieg im September um 1,3 % gegenüber erwarteten 0,6 %“. Dennoch sanken die Realrenditen weiter. Damit verstärkte sich das zuletzt für Gold günstige Umfeld sinkender US-Realzinsen und rückläufiger Breakeven-Inflationsraten.

Warsh verweist auf Investitionsschub und KI-Nachfragerisiken, vermeidet aber eine geldpolitische Vorfestlegung

Fed-Chef Warsh vermittelte eine verhalten zuversichtliche, zugleich aber vorsichtige Botschaft. Sein FXS-Speechtracker-Wert lag mit 5,6 von 10 unter dem historischen Durchschnitt von 6,1 von 10 und signalisierte damit eine etwas geringere Entschlossenheit als üblich. Sein Eingeständnis, „von der globalen Finanzkrise übermäßig geprägt“ zu sein, unterstreicht eine anhaltende Risikoaversion. Zugleich hebt Warsh einen durch „gute politische Rahmenbedingungen“ ausgelösten strukturellen Wachstums- und Investitionsschub hervor und betont, dass die bevorstehenden Sitzungen im Oktober und Dezember der „entscheidende Moment“ für die Beurteilung von Wirtschaftsleistung, Beschäftigung und Inflation sein werden. Warshs Fokus auf KI als kurzfristigen Nachfragetreiber mit ungewissen Beschäftigungseffekten sowie sein Beharren darauf, den Sitzungen nicht vorzugreifen, deuten auf eine Fed hin, die bei entsprechender Datenlage für weitere Straffungen offen ist, sich aber nicht vorab festlegen möchte. Diese Haltung stützt den Dollar leicht, da sie Erwartungen länger anhaltend hoher Zinsen fördert, die jedoch durch Vorsicht im Risikomanagement gedämpft werden.

Der FXS Fed Sentiment Index blieb im Zuge der Rede unverändert: Bei einer Veränderung von 0,00 Punkten verharrte er bei 127,51 und damit klar im restriktiven Bereich, obwohl der FXS-Speechtracker-Wert etwas unter dem historischen Durchschnitt lag. Das stabile, aber erhöhte Niveau des FXS Fed Sentiment Index deutet darauf hin, dass die Märkte Warshs Betonung von Preisstabilität, investitionsgetriebenem strukturellem Wachstum und KI-bedingter Nachfrage als vereinbar mit einer weiterhin restriktiven geldpolitischen Reaktionsfunktion ansehen, auch wenn der Ton etwas weniger nachdrücklich ausfiel als üblich.

Technische Analyse: 100-Tage-SMA begrenzt den Goldpreis weiterhin nach oben

Im Tageschart bleibt XAU/USD unter einer dichten Widerstandszone, die den kurzfristigen Ausblick bärisch hält. Der Gold-Kassapreis notiert unter dem einfachen gleitenden 20-Perioden-Durchschnitt der Bollinger-Bänder und dem einfachen gleitenden 100-Tage-Durchschnitt. Dies deutet darauf hin, dass Erholungen anfällig bleiben, solange sich der Kurs unter diesen Referenzlinien bewegt. Das obere Bollinger-Band bildet eine weiter entfernte Kursobergrenze. Der verhaltene Relative-Stärke-Index von 45,92 signalisiert eher ein schwaches Aufwärtsmomentum als eine überverkaufte Marktlage.

Auf der Unterseite liegt die erste Unterstützung am unteren Bollinger-Band bei rund 4.053,65 US-Dollar. Dort könnte sich auf Basis der Volatilität Kaufinteresse zeigen, falls die Verkäufer den Kursrückgang ausweiten. Auf der Oberseite wäre ein Tagesschluss zurück über dem mittleren Bollinger-Band bei 4.185 US-Dollar ein erstes Zeichen der Stabilisierung. Allerdings dürften die Bären den 100-Tage-SMA bei 4.240 US-Dollar verteidigen, bevor die Hürde am oberen Band bei 4.315 US-Dollar ins Blickfeld rückt.

(Die technische Analyse dieses Artikels wurde mithilfe eines KI-Tools verfasst. Mehr erfahren.)