TMGM Tägliches Marktfrühstück: 09. Oktober 2026

Morgenüberblick

• Die Vereinigten Staaten erarbeiteten neue Optionen für dreitägige Angriffe auf den Iran, selbst nachdem Präsident Donald Trump erklärt hatte, Washington werde vor den Zwischenwahlen am 3. November keinen Angriff durchführen.
• Die Ölmärkte blieben volatil, da Angriffe auf Tanker im Zusammenhang mit den Spannungen rund um den Iran den Rohölpreis zunächst deutlich nach oben trieben, bevor die Preise wieder nachgaben, nachdem Trump die Gespräche mit Teheran als produktiv bezeichnet und einen Angriff vor den Wahlen ausgeschlossen hatte.
• Vertreter der Federal Reserve hielten an ihrem Straffungskurs fest: Gouverneur Christopher Waller sagte, dass weitere Zinserhöhungen notwendig seien, diese jedoch nicht bei aufeinanderfolgenden Sitzungen erfolgen müssten, und der Präsident der Fed von St. Louis, Alberto Musalem, erklärte, dass eine weitere Straffung erforderlich sein werde, um die Inflation auf 2 % zurückzuführen.
• Das FOMC-Protokoll vom September deutete weiterhin darauf hin, dass bis zum Jahresende eine weitere Zinserhöhung in den USA wahrscheinlich ist, während die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen nach einem Anstieg auf 5,36 % – dem höchsten Stand seit 2002 – im Verlauf der Woche wieder in Richtung 5,27 % nachgaben.
• Die Kommunikation der Europäischen Zentralbank ließ den geldpolitischen Ausblick offen; der September-Bericht wurde als neutral und datenabhängig beschrieben, da die Währungshüter die Aufwärtsrisiken für die Inflation gegen die Auswirkungen höherer langfristiger Renditen auf das Wachstum abwogen.
• Der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, sagte, die Geldpolitik müsse weiterhin darauf ausgerichtet bleiben, die Inflation auf das Zielniveau zurückzuführen, während das externe Mitglied Megan Greene warnte, es sei gefährlich anzunehmen, dass die Märkte die Arbeit der BoE für sie erledigen würden, und erklärte, dass die Lohnabschlüsse im Vereinigten Königreich im kommenden Jahr voraussichtlich bei etwa 3,5 % liegen werden.
• China wird im Oktober nach einer kurzen Unterbrechung während der Goldenen Woche voraussichtlich die Exporte raffinierter Kraftstoffe wieder aufnehmen – ein Schritt, der auf eine Entspannung der angespannten globalen Märkte für Diesel, Benzin und Flugtreibstoff abzielt.
• Das Protokoll von Banxico vom September zeigte, dass die Währungshüter den Leitzins bei 6,50 % beließen, während sie zugleich urteilten, dass die Inflationsrisiken weiterhin nach oben gerichtet sind.
• Gold erholte sich von einem Zweimonatstief und wurde nahe 4.140–4.150 US-Dollar je Unze gehandelt, während die Märkte den Zinspfad der Federal Reserve und die Inflationsauswirkungen höherer Energiepreise bewerteten.

Marktentwicklungen

Energie

Brent-Rohöl stieg auf rund 105 US-Dollar pro Barrel, bevor es auf etwa 103,3 US-Dollar zurückfiel, während WTI im asiatischen und frühen europäischen Handel nach einem Anstieg von fast 2,5 % am Vortag im Bereich von 90,30 bis 89,65 US-Dollar gehandelt wurde; Gasöl lag seit dem Rückgang am Dienstag 12 % im Plus, und die Dieselpreise an den Zapfsäulen wurden als nahe Rekordhochs beschrieben.

Zinsen

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen gab am Donnerstag in Richtung 5,27 % nach, nachdem sie am Mittwoch mit 5,36 % den höchsten Stand seit 2002 erreicht hatte.

Devisen

Der Dollar-Index wurde nahe 102,30 gehandelt und blieb innerhalb der Spanne, in der er sich seit dem 1. Oktober bewegt, während GBP/USD nach einem Anstieg um 0,14 % bei rund 1,3230 gehandelt wurde, EUR/USD kaum verändert war, AUD/USD nahe 0,6950 notierte und USD/CAD um 1,4210 pendelte.

Edelmetalle

Gold wurde nahe 4.140 bis 4.150 US-Dollar je Unze gehandelt, nachdem es sich von einem Zweimonatstief erholt hatte.

Geopolitik & Energie

USA erarbeiten neue Optionen für Angriffe auf den Iran, während Trump einen Angriff vor den Wahlen ausschließt

Die Vereinigten Staaten haben neue Optionen für dreitägige Angriffe auf den Iran ausgearbeitet, obwohl Präsident Donald Trump zuvor erklärt hatte, Washington werde die Angriffe vor den Zwischenwahlen am 3. November nicht wieder aufnehmen. Die von der New York Times gemeldeten Planungen unterstrichen, dass militärische Optionen weiterhin aktiv geprüft werden, trotz Trumps öffentlichem Bemühen, Zurückhaltung zu signalisieren.

Die Konfrontation mit dem Iran dominierte weiterhin die Energiemärkte. Die Ölpreise sprangen an, nachdem Angriffe auf Tanker und Raketenbedrohungen das Vertrauen in die Schifffahrtsrouten im Golf beeinträchtigt hatten; Brent-Rohöl stieg zwischenzeitlich auf rund 105 US-Dollar pro Barrel. Später gaben die Preise wieder nach, nachdem Trump erklärt hatte, die Gespräche mit dem Iran seien produktiv verlaufen und die USA würden vor den Zwischenwahlen keinen Angriff durchführen. Dennoch blieb Rohöl im Tages- und Wochenvergleich erhöht.

Angriffe auf Tanker halten Öl- und Dieselmärkte angespannt

Die Risiken für die Energieversorgung blieben nach Angriffen auf Tanker und anhaltenden Bedrohungen für die Schifffahrt im Zusammenhang mit der Straße von Hormus akut. Die Rohölexporte aus dem Golf waren im September sowohl über einen Tanker-Shuttle durch die Straße von Hormus als auch über eine Umleitungsroute um sie herum auf das Vorkriegsniveau zurückgekehrt, doch inzwischen sind beide Transportwege angegriffen worden.

Die Störungen hielten den Druck auf Erdölprodukte aufrecht, selbst nachdem Rohöl von seinen Intraday-Hochs zurückgekommen war. Brent wurde nach dem Rücksetzer bei rund 103,3 US-Dollar pro Barrel notiert, WTI wurde im Bereich von 90,30 bis 89,65 US-Dollar gehandelt, und Gasöl war seit dem Rückgang am Dienstag um 12 % gestiegen. Die Dieselpreise wurden als erneut stark anziehend beschrieben, wobei die Zapfsäulenpreise nahe Rekordständen lagen. Rabobank verwies zudem auf Hurrikanrisiken für die US-Produktion und politisch veranlasste Freigaben von Dieselreserven als zusätzliche Faktoren im Marktumfeld.

China nimmt im Oktober Exporte raffinierter Kraftstoffe wieder auf

China wird im Oktober nach einer vorübergehenden Unterbrechung während der Feiertage zur Goldenen Woche die Exporte raffinierter Kraftstoffe wieder aufnehmen, berichtete Reuters. Die Wiederaufnahme chinesischer Lieferungen soll die angespannten globalen Märkte für Diesel, Benzin und Flugtreibstoff entlasten, zu einem Zeitpunkt, an dem die Versorgungsrisiken im Nahen Osten die Preise im gesamten Ölkomplex nach oben getrieben haben.

Makroökonomie & Zentralbanken

Fed-Vertreter halten an Straffungskurs fest, während Renditen erhöht bleiben

Vertreter der Federal Reserve signalisierten weiterhin, dass die Inflation nach wie vor zu hoch ist. Gouverneur Christopher Waller sagte, dass weitere Zinserhöhungen notwendig seien, betonte jedoch, dass die Straffung nicht bei aufeinanderfolgenden Sitzungen erfolgen müsse, während der Präsident der Fed von St. Louis, Alberto Musalem, erklärte, die Inflation sei erhöht und es werde eine weitere geldpolitische Straffung erforderlich sein, um sie auf das 2-%-Ziel zurückzuführen.

Das FOMC-Protokoll vom September bekräftigte diese Botschaft. Das Protokoll zeigte einstimmige Unterstützung für eine Anhebung um 25 Basispunkte auf eine Zielspanne von 3,75 % bis 4,00 %, wobei die meisten Währungshüter davon ausgingen, dass bis zum Jahresende wahrscheinlich eine weitere Erhöhung angemessen sein werde. Gleichzeitig legten sich die Vertreter nicht ausdrücklich auf einen Schritt bei der Sitzung im Oktober fest.

Die Daten vom US-Arbeitsmarkt blieben insgesamt robust. Die fortgesetzten Anträge stiegen in der Woche bis zum 26. September von 1,699 Millionen auf 1,716 Millionen, während die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe trotz Erwartungen eines leichten Anstiegs zurückgingen. Die Renditen von US-Staatsanleihen blieben trotz des Rückgangs historisch hoch; die Rendite 10-jähriger Anleihen bewegte sich wieder in Richtung 5,27 %, nachdem sie am Mittwoch mit 5,36 % den höchsten Stand seit 2002 erreicht hatte.

EZB hält sich alle Optionen offen, während das Protokoll Inflationsrisiken und die Belastung durch höhere Renditen hervorhebt

Der September-Bericht der Europäischen Zentralbank ließ den Währungshütern kein klares Signal für den weiteren Kurs, zeigte jedoch, dass der EZB-Rat die Aufwärtsrisiken für die Inflation gegen die Möglichkeit abwägt, dass höhere langfristige Renditen Wachstum und Inflation spürbar belasten könnten. Die Vertreter stellten fest, dass es keine Anzeichen für Zweitrundeneffekte infolge des Energieschocks und bislang nur begrenzte indirekte Effekte gebe, betonten jedoch zugleich, dass der Ausblick weiterhin äußerst unsicher und stark von geopolitischen Entwicklungen abhängig bleibe.

Die geldpolitische Botschaft wurde am Markt unterschiedlich interpretiert. Einige Analysten bezeichneten den Bericht im Vergleich zur Marktbewertung als dovish, da er drei zusätzliche Zinserhöhungen nicht stützte, während andere sagten, die EZB bleibe in erster Linie auf die Aufwärtsrisiken für die Inflation fokussiert und halte die Tür für weitere Straffungen offen. Eine Reuters-Umfrage vom 5. bis 8. Oktober zeigte, dass Ökonomen erwarten, dass die EZB die Zinsen im Oktober unverändert lässt, bevor sie im Dezember eine weitere Erhöhung vornimmt.

BoE-Vertreter betonen Inflationsbekämpfung und Widerstandsfähigkeit der Märkte

Der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, sagte, die Geldpolitik brauche ein unerschütterliches Bekenntnis dazu, die Inflation auf das Zielniveau zurückzuführen, und argumentierte, dass die Finanzmärkte besser darauf vorbereitet sein müssten, künftige Schocks aufzufangen, ohne diese zu verstärken. Er sagte, die stärkere Aufnahme von Staatsanleihen sei mit größerer Fragilität einhergegangen, und obwohl die Marktbewegungen noch ein Stück von der Normalität entfernt seien, beobachte die BoE weder Illiquidität noch Stressbedingungen.

Bailey sagte zudem, dass Hinweise auf ein Durchschlagen höherer Energiekosten auf die breitere Inflation derzeit recht gedämpft seien, auch wenn Risiken bestehen blieben. Separat erklärte das externe Mitglied des Monetary Policy Committee, Megan Greene, es sei gefährlich anzunehmen, dass die Märkte die Arbeit der BoE für sie erledigen würden, und sagte, die Lohnabschlüsse im Vereinigten Königreich dürften im kommenden Jahr bei etwa 3,5 % liegen. Greene hat bei jeder der letzten drei Sitzungen für eine Zinserhöhung gestimmt.

Banxico-Protokoll zeigt Zinspause bei 6,50 % bei gleichzeitig nach oben gerichteten Inflationsrisiken

Das Protokoll der September-Sitzung der Bank of Mexico zeigte, dass die Währungshüter den Leitzins unverändert bei 6,50 % beließen, während sie zugleich einräumten, dass die Inflationsrisiken weiterhin nach oben gerichtet sind. Der Bericht signalisierte, dass die Zentralbank auch nach einer Pause bei weiteren Straffungen an einer vorsichtigen Haltung festhält.

Rohstoffe & Währungen

Gold erholt sich, während die Märkte den Fed-Kurs und energiegetriebene Inflationsrisiken abwägen

Gold erholte sich von einem Zweimonatstief und wurde im asiatischen Handel nahe 4.140 bis 4.150 US-Dollar je Unze gehandelt. Die Bewegung erfolgte, während die Märkte den Zinspfad der Federal Reserve und die Inflationsauswirkungen höherer Energiepreise nach den jüngsten Störungen im Nahen Osten neu bewerteten.

Dollar hält breite Handelsspanne, während die Märkte die Signale der Fed verarbeiten

Der US-Dollar wurde nach den jüngsten Kommentaren der Fed ohne klaren Ausbruch gehandelt. Der Dollar-Index hielt sich nahe 102,30 und blieb innerhalb der Spanne, in der er sich seit dem 1. Oktober bewegt, selbst nachdem Waller bekräftigt hatte, dass weitere Zinserhöhungen notwendig seien.

Bei den wichtigsten Währungspaaren wurde GBP/USD nach einem Anstieg um 0,14 % bei rund 1,3230 gehandelt, EUR/USD war kaum verändert, da niedrigere US-Renditen die Dynamik des Dollars dämpften, AUD/USD notierte nahe 0,6950, da erhöhte Treasury-Renditen den Greenback weiter stützten, und USD/CAD pendelte um 1,4210.