TMGM Tägliches Marktfrühstück: 30. September 2026

Morgendlicher Marktüberblick

• Vertreter der Federal Reserve sendeten gemischte, aber weiterhin restriktive geldpolitische Signale: Gouverneur Michael Barr sagte, die Politik müsse neu kalibriert werden und weitere Anpassungen seien wahrscheinlich, während der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, erklärte, die schlimmsten Inflationsschocks lägen hinter uns und nach der Zinserhöhung im September bestehe kein Grund zur Eile.
• Der US-Dollar blieb im DXY nahe 101,40–101,50 fest, da die Märkte die Signale der Federal Reserve im Vorfeld des ADP-Beschäftigungsberichts und der später am Mittwoch anstehenden Kern-PCE-Inflationsdaten für August abwogen.
• Australiens jährliche Verbraucherpreisinflation beschleunigte sich im August von 3,5 % im Juli auf 4,0 %, entsprach damit den Erwartungen und wurde einen Tag nach der Zinserhöhung der Reserve Bank of Australia auf 4,60 % bei leicht dovishem Ton veröffentlicht.
• EZB-Präsidentin Christine Lagarde dämpfte die Erwartungen an eine weitere unmittelbare Zinserhöhung und argumentierte, dass höhere langfristige Renditen und das Ausbleiben von Zweitrundeneffekten für eine maßvolle Reaktion sprächen, während EZB-Ratsmitglied Alexander DeMarco sagte, eine festere Kerninflation könnte eine Zinserhöhung im Oktober rechtfertigen.
• Die Ölmärkte blieben volatil, da Brent nach einem Intraday-Anstieg auf 107 US-Dollar je Barrel wieder nachgab, nachdem Berichte über wiederaufgenommene saudische Verladungen aus Yanbu und eine letzte Freigabe von bis zu 40 Millionen Barrel aus der US-Strategischen Erdölreserve bekannt wurden, während länger laufende Brent-Futures weiter stiegen.
• WTI wurde nach einem Rückgang von nahezu 4,5 % in der vorangegangenen Sitzung bei rund 88,30–88,50 US-Dollar je Barrel gehandelt, wobei die Preise zwischen verbesserten Exportströmen aus dem Nahen Osten und erneut aufgeflammten geopolitischen Spannungen gefangen waren, nachdem Präsident Donald Trump bestritten hatte, die Sanktionen gegen den Iran lockern zu wollen.
• Berichten zufolge verstärkten Vermittler ihre Bemühungen um ein US-Iran-Abkommen, nachdem Trump erklärt hatte, er habe einen iranischen Vorschlag zur Wiederöffnung der Straße von Hormus und zur Wiederaufnahme von Gesprächen über ein Ende des Krieges abgelehnt.
• Japans Finanzministerin Katayama sagte, ein unterbewerteter Yen sei grundsätzlich problematisch, und erklärte, sie habe sich in einem Telefonat am 25. September mit US-Finanzminister Bessent auf eine engere Zusammenarbeit verständigt.
• US-Aktienindex-Futures legten im europäischen Handel zu: Dow-Jones-Futures stiegen um 0,39 % auf rund 51.890, S&P-500-Futures um 0,23 % auf rund 7.750 und Nasdaq-100-Futures um 0,17 % auf rund 30.660.
• Der geldpolitische Entscheidungsträger der Bank of England, Alan Taylor, sagte, die Geldpolitik solle nicht mechanisch auf Bewegungen der Energiepreise reagieren, doch ein anhaltender Schock, der Zweitrundeneffekte auslöst, würde eine Neubewertung rechtfertigen.

Marktentwicklungen

US-Aktien

US-Aktienindex-Futures legten im europäischen Handel zu: Dow-Jones-Futures stiegen um 0,39 % auf rund 51.890, S&P-500-Futures um 0,23 % auf rund 7.750 und Nasdaq-100-Futures um 0,17 % auf rund 30.660.

Devisen

Der US-Dollar-Index wurde nahe 101,40–101,50 gehandelt, der Euro gab nach den maßvollen geldpolitischen Äußerungen von Christine Lagarde nach, der australische Dollar fiel um mehr als 0,40 % und durchbrach die Marke von 0,7000 nach unten, und USD/CAD stieg kurzzeitig über 1,4200, bevor das Paar wieder zurückfiel.

Energie

Brent-Rohöl stieg zunächst auf 107 US-Dollar je Barrel, bevor es nach Berichten über wiederaufgenommene saudische Verladungen aus Yanbu und eine letzte Freigabe aus der US-SPR wieder nachgab, während Brent-Futures mit Laufzeit Dezember 2027 um 0,65 % auf ein Rekordhoch von 80,81 US-Dollar je Barrel stiegen; WTI wurde nach Verlusten von nahezu 4,5 % in der vorangegangenen Sitzung bei rund 88,30–88,50 US-Dollar gehandelt.

Makroökonomie & Zentralbanken

Vertreter der Federal Reserve signalisieren restriktive Haltung, unterscheiden sich jedoch bei der Dringlichkeit

Vertreter der Federal Reserve sendeten am Dienstag ein gemischtes Signalbild, hielten aber am übergeordneten Fokus auf Inflation und der Notwendigkeit geldpolitischer Zurückhaltung fest. Gouverneur Michael Barr sagte, es bestehe die Notwendigkeit, die Politik neu zu kalibrieren, und das Basisszenario sehe weitere geldpolitische Anpassungen vor. Er fügte hinzu, dass er erwarte, dass das BIP gegenüber 2 % im ersten Halbjahr anziehen werde, und bezeichnete den Arbeitsmarkt als solide, gestützt durch Unternehmensinvestitionen und Konsumausgaben. In separaten Äußerungen verteidigte Barr zudem die jüngste Zinserhöhung, sagte, die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft sei bemerkenswert, und verwies auf erhöhte Lohnniveaus in qualifizierten Handwerksberufen.

Der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, sagte, die schlimmsten Inflationsschocks lägen hinter uns, und bekräftigte, dass Preisstabilität grundlegend für die Wirtschaft sei, merkte jedoch auch an, dass es schwierig sei zu beurteilen, wie restriktiv die Geldpolitik tatsächlich sei. Bei einem weiteren Auftritt sagte Williams, nach der Zinserhöhung im September bestehe kein Grund zur Eile. Der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, schlug beim Thema Inflation einen entschiedeneren Ton an und warnte, 5 1/2 Jahre über dem Zielwert zu liegen sei, als spiele man mit dem Feuer, und sagte, massive Defizite könnten die Wirtschaft überhitzen.

Die Kommentare ließen die Märkte zwischen Anzeichen von Vorsicht hinsichtlich des Tempos weiterer Straffungen und der anhaltenden Sorge abwägen, dass sich die Inflation als zu hartnäckig erweist, um bereits Entwarnung zu geben.

US-Dollar bleibt vor ADP- und PCE-Veröffentlichungen fest

Der US-Dollar blieb vor wichtigen US-Konjunkturdaten fest. Der Dollar-Index wurde nahe 101,40–101,50 gehandelt und näherte sich im Berichtszeitraum seinem Jahreshoch. Die Bewegung erfolgte, während die Märkte weiterhin die Aussicht auf eine weitere Straffung durch die Federal Reserve gegen den maßvolleren Ton einiger Währungshüter abwogen.

Später am Mittwoch stehen zwei wichtige US-Veröffentlichungen an. Das ADP Research Institute wird voraussichtlich seinen Beschäftigungsbericht für den privaten Sektor für September veröffentlichen, während das Bureau of Economic Analysis um 12:30 GMT den Preisindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) für August vorlegen dürfte. Diese Berichte erscheinen vor dem Hintergrund einer breiteren Aufmerksamkeit für die anstehenden ISM-PMI- und Nonfarm-Payrolls-Daten, die in der Marktberichterstattung bereits hervorgehoben wurden.

Australische Inflation beschleunigt sich auf 4,0 %, nachdem die RBA die Zinsen auf 4,60 % angehoben hat

Australiens Verbraucherpreisindex stieg im August im Jahresvergleich um 4,0 %, nach 3,5 % im Juli, und entsprach damit den Erwartungen, wie aus den vom Australian Bureau of Statistics veröffentlichten Daten hervorgeht. Der Inflationswert wurde einen Tag nach der Anhebung des Leitzinses der Reserve Bank of Australia auf 4,60 % veröffentlicht.

Die geldpolitische Entscheidung wurde von einem leicht dovishen Ton der Gouverneurin Michele Bullock begleitet, die sagte, die Politik könnte für die Inflation bereits restriktiv genug sein. Diese Kombination setzte den australischen Dollar unter Druck: AUD/USD fiel am Dienstag um mehr als 0,40 % und unterschritt im Berichtszeitraum die Schwelle von 0,7000.

EZB-Debatte verschärft sich, da Lagarde für eine maßvolle Reaktion plädiert und DeMarco die Oktober-Option unterstützt

EZB-Präsidentin Christine Lagarde dämpfte die Erwartungen an eine weitere Zinserhöhung in direkter Folge und sagte, höhere langfristige Renditen und das bisherige Ausbleiben von Zweitrundeneffekten sprächen für eine maßvolle Reaktion, um die Inflation unter Kontrolle zu halten. Ihre Kommentare dämpften die Erwartungen an einen Schritt im Oktober und belasteten den Euro im Wochenverlauf.

Gleichzeitig sagte EZB-Ratsmitglied Alexander DeMarco, eine stärkere Kerninflation könnte ein Grund für die Zentralbank sein zu handeln, und dass er eine Zinserhöhung im Oktober unterstütze. Die geteilte Kommunikation macht die Inflationsdaten für September zu einem wichtigen kurzfristigen Gradmesser für die geldpolitischen Erwartungen, wobei Marktkommentare darauf hinweisen, dass die Inflation im Euroraum deutlich positiv überraschen müsste, um Spekulationen über eine unmittelbare Anschlussanhebung wiederzubeleben.

BoE-Mitglied Taylor: Energieschock allein sollte keine mechanische Reaktion auslösen

Alan Taylor, Mitglied des Monetary Policy Committee der Bank of England, sagte, die Geldpolitik solle nicht mechanisch auf Bewegungen der Energiepreise reagieren. Er fügte jedoch hinzu, dass die BoE ihre geldpolitische Ausrichtung neu bewerten sollte, falls sich der Druck aufbaut und aus einem anhaltenden Energieschock Zweitrundeneffekte entstehen.

Geopolitik, Energie & Rohstoffe

Brent dreht von 107 US-Dollar nach unten, da saudische Verladungen wieder anlaufen und die USA die letzte SPR-Freigabe ankündigen

Die Ölpreise blieben volatil, da Schlagzeilen zur kurzfristigen Angebotslage die breiteren Sorgen über Störungen ausglichen. Brent-Rohöl stieg zur europäischen Handelseröffnung zunächst auf 107 US-Dollar je Barrel, drehte dann jedoch nach unten, nachdem Reuters berichtet hatte, dass Saudi-Arabien die Ölverladungen vom Hafen Yanbu wieder aufgenommen habe. Die Vereinigten Staaten erklärten zudem, sie würden bis zu 40 Millionen Barrel aus der Strategischen Erdölreserve anbieten, was als letzte Freigabe im Rahmen der koordinierten globalen Freisetzung beschrieben wurde, die Anfang dieses Jahres angekündigt worden war.

Trotz des Rückgangs der Kassapreise signalisierten länger laufende Kontrakte weiterhin Sorgen über eine längere Phase von Störungen. Brent-Futures mit Laufzeit Dezember 2027 stiegen um weitere 0,65 % auf ein neues Hoch von 80,81 US-Dollar je Barrel. Separate Marktkommentare hoben das Ausmaß der Bewegung im Quartal hervor: Brent stieg von 73 US-Dollar zu Beginn des dritten Quartals auf etwa 104 US-Dollar, während sich der 3-2-1-Crack-Spread von 17 auf 62 US-Dollar ausweitete, wodurch sich die effektive kombinierte Bewegung von 90 auf 166 US-Dollar erhöhte.

WTI hält sich nahe 88 US-Dollar, da Exporterholung auf Spannungen wegen Iran-Sanktionen trifft

WTI-Rohöl wurde während der asiatischen und frühen europäischen Handelsstunden am Mittwoch bei rund 88,30–88,50 US-Dollar je Barrel gehandelt, nachdem es in der vorangegangenen Sitzung um nahezu 4,5 % gefallen war. Die Preise wurden in entgegengesetzte Richtungen gezogen – einerseits durch Anzeichen einer Verbesserung der Energieflüsse aus dem Nahen Osten und andererseits durch erneut aufgeflammte geopolitische Spannungen im Zusammenhang mit dem Iran.

Laut Marktberichterstattung gab Rohöl nach, da die Exportströme aus dem Nahen Osten klare Anzeichen einer Verbesserung zeigten, was dazu beitrug, WTI unter 90 US-Dollar zu halten. Gleichzeitig bestritt Präsident Donald Trump, bereit zu sein, die Sanktionen gegen den Iran zu lockern, was für Händler, die ohnehin auf den Angebotsausblick der Region fokussiert waren, eine neue Spannungsquelle darstellte.

Vermittler verstärken Bemühungen um US-Iran-Abkommen, nachdem Vorschlag zur Straße von Hormus abgelehnt wurde

Vermittler verstärken ihre Bemühungen, ein Abkommen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran voranzubringen, berichtete die Financial Times. Auslöser war die Erklärung von Präsident Donald Trump, er habe einen iranischen Vorschlag zur Wiederöffnung der Straße von Hormus und zur Wiederaufnahme von Gesprächen über ein Ende des Krieges abgelehnt.

Der Bericht fügte einem Markt, der bereits äußerst sensibel auf Entwicklungen bei Schifffahrt und Angebot im Nahen Osten reagiert, eine weitere Ebene hinzu – insbesondere nach den jüngsten Schwankungen der Rohölpreise im Zusammenhang mit dem Exportausblick der Region.

Regionale Entwicklungen

Japan signalisiert Sorge über schwachen Yen und verstärkt die Koordination mit Washington

Japans Finanzministerin Katayama sagte, ein unterbewerteter Yen sei grundsätzlich problematisch, und erklärte, sie und US-Finanzminister Bessent hätten sich in einem Telefonat am 25. September auf eine engere Zusammenarbeit verständigt. Die Äußerungen hielten die offizielle Sorge über die Währung im Fokus, auch wenn der Yen selbst während der Sitzung zunächst kaum Bewegung zeigte.

Kanadischer Dollar mit Hin und Her, USD/CAD trotz inländischer Impulse kaum verändert

Der kanadische Dollar verzeichnete starke Intraday-Schwankungen, blieb per saldo jedoch nahezu unverändert, nachdem zwei inländische Entwicklungen keine nachhaltige Bewegung auslösen konnten. Das BIP für Juli stagnierte, und der Beginn der Anleihekäufe durch die Bank of Canada wurde verschoben; dennoch wurden die Anstiege von USD/CAD über 1,4200 – erstmals seit Anfang Juli – in der Dienstagssitzung zweimal wieder vollständig abgegeben.

Die Unfähigkeit des Währungspaars, diese Gewinne zu halten, unterstrich, wie stark breitere Signale der US-Geldpolitik den nordamerikanischen Devisenhandel weiterhin dominierten.

Anstehende wichtige Termine

• US-ADP-Beschäftigungsbericht für September — null: Das ADP Research Institute wird voraussichtlich seinen monatlichen Bericht zur Beschäftigungsentwicklung im privaten Sektor veröffentlichen.
• US-Preisindex der persönlichen Konsumausgaben für August — 12:30 GMT: Das Bureau of Economic Analysis wird voraussichtlich den PCE-Preisindex veröffentlichen, einschließlich der genau beobachteten Kerninflationskennzahl.
• Deutsche Einzelhandelsumsätze für August — null: Die deutschen Einzelhandelsumsätze für August werden später am Mittwoch veröffentlicht.