TMGM 每日市場早報：2026年10月08日

晨間市場快訊

• 五角大廈已命令美國中央司令部完成準備，以便在華府權衡可能發動打擊的時機之際，必要時恢復在伊朗的大規模作戰行動。
• 美國公債殖利率攀升至數十年高點，10年期升至5.35%，30年期升至5.724%，通膨與財政疑慮持續對長天期債券構成壓力。
• 聯準會會議紀要顯示，多數決策官員認為在年底前再次升息可能是適當之舉；同時，聯準會理事 Christopher Waller 表示，即使不會在連續會議上升息，仍有進一步升息的必要。
• 由於油輪遇襲、荷莫茲海峽通行量下降，以及中東新一輪攻擊加劇供應憂慮，WTI 原油交投於88.50美元上方，並一度升破90美元；另有報導指出油價已升至102美元上方。
• 國際能源署（IEA）成員國政府支持加快釋放3月已宣布的剩餘1億桶戰略油儲，並在不增加總計4億桶承諾的前提下，盡可能優先供應柴油。
• 歐洲央行9月會議紀要顯示，管理委員會全體成員均認為通膨風險偏向上行，儘管部分決策官員的措辭轉趨溫和，但仍強化了偏向緊縮的政策立場。
• 法國財政壓力持續擾動歐洲市場，使法國公債再度承壓，並推高更廣泛的主權債殖利率，同時拖累歐元表現。
• 印度儲備銀行將附買回利率上調25個基點至5.50%，為近四年來首次升息，並將政策立場轉為校準式緊縮。
• 中國人民銀行表示，無論在需求上或意圖上，都沒有為取得貿易優勢而令人民幣貶值的必要；另有報導指出，定向房地產與貨幣寬鬆措施旨在維持經濟成長於正軌。
• 瑞士國家銀行在地緣政治風險升高之際釋出政策不變訊號，其副總裁並表示，利率可能在更長時間內維持較低水準。

市場動態

政府債券

美國公債殖利率飆升至數十年高點，10年期報5.35%，30年期報5.724%；英國30年期公債殖利率升破6%，法國、義大利與希臘主權債殖利率也再度面臨上行壓力。

股票

美國股指期貨在歐洲時段走低，道瓊期貨下跌0.56%至約51,160點，S&P 500期貨下跌0.28%至約7,830點，納斯達克100期貨下跌0.44%至約31,270點。

外匯

歐元持續受到法國財政疑慮拖累，EUR/USD 報於1.1185附近，稍後在亞洲時段約為1.1200；GBP/USD 下跌0.48%至1.3210，AUD/USD 交投於0.6963-0.6965附近，USD/CAD 升向1.4270，而在印度央行決議後，USD/INR 報於96.78附近。

大宗商品

油價維持高檔，WTI 在亞洲早盤約報88.55美元，之後升破90美元；另有報導指出，由於中東供應風險及荷莫茲海峽航運受阻仍為市場焦點，油價已升至102美元上方；黃金一度跌破4,100美元，隨後重返該水準之上。

地緣政治 & 能源

五角大廈下令做好打擊伊朗準備，油市供應風險升溫

Axios 報導指出，五角大廈數日前已指示美國中央司令部完成準備，以便可能恢復在伊朗的大規模作戰行動，而任何打擊行動的時機仍由總統 Donald Trump 審慎評估中。此一發展進一步推升原已高企的中東地緣政治風險。

能源市場持續高度關注伊朗衝突及相關航運中斷所帶來的影響。市場報導援引 Kpler 數據顯示，週二僅有7艘商品運輸船通過荷莫茲海峽，為兩個多月來最低水準；此前上週油輪遇襲事件已升至戰爭爆發以來最高水平。據報，經由該海峽的原油流量較前一週戰時高點下降27%，不過阿曼灣與紅海出口增加，部分抵銷了降幅，並協助維持整體區域原油出口量。

新一輪攻擊亦使供應憂慮維持高位。報導指出，獲伊朗支持的葉門胡塞武裝對沙烏地阿拉伯機場發動新一波攻擊；同時，更廣泛的市場報導顯示，WTI 原油在亞洲早盤交投於88.55美元附近，之後升破90美元，而在美國考慮對伊朗採取打擊選項之際，另有報導稱油價已升至102美元上方。

IEA 加快既有石油庫存釋放，柴油市場趨緊

國際能源署成員國政府同意加快釋放先前依據3月宣布之集體行動所核准的石油庫存。此舉涵蓋仍待投放市場的剩餘1億桶，且不會增加總計4億桶的整體承諾規模。

成員國表示，在可行情況下將優先供應柴油，因為成品油市場緊張及與伊朗相關的供應中斷，已推動歐洲柴油價格大幅走高。市場參與者對此決定感到失望，因其主要只是提前釋出已承諾的供應量，而非新增供給。

宏觀經濟 & 各國央行

聯準會維持緊縮傾向，美國公債殖利率觸及24年高點

美國公債殖利率週三大幅攀升，10年期殖利率測試5.35%，30年期殖利率升至5.724%，兩者均被形容為24年高點。此波走勢反映出市場對通膨與財政政策的持續憂慮，投資人要求更高的風險溢價，才願意持有長天期美國債務。

聯準會9月會議紀要顯示，所有與會者均支持當次會議所實施的25個基點升息，而多數官員認為在年底前再次上調目標區間可能是適當的。紀要亦指出，幾乎所有與會者都認為通膨風險偏向上行；同時，儘管較長天期美債殖利率上升、今年股價走高以及公司債利差維持狹窄，許多官員仍認為金融條件依然支持經濟成長。

聯準會理事 Christopher Waller 進一步強化鷹派基調，表示由於通膨仍然過高，仍需進一步升息，但也補充指出，後續升息不必在連續會議中進行。另有市場報導稱，期貨市場已完全反映12月9日升息25個基點至4.00%-4.25%的預期。

利率環境對風險資產構成壓力，歐洲時段道瓊期貨下跌0.56%，S&P 500期貨下跌0.28%，納斯達克100期貨下跌0.44%。

歐洲央行會議紀要顯示對通膨上行風險一致憂慮

歐洲央行9月政策會議紀要顯示，管理委員會全體成員均認為通膨前景面臨的風險偏向上行。這份紀要進一步強化了通膨憂慮仍是歐洲央行政策辯論核心的訊息。

在此同時，更廣泛的市場評論指出，儘管部分決策官員在總裁 Christine Lagarde 先前強調能源價格並引發市場強烈鷹派反應後，措辭轉趨溫和，但歐洲央行整體仍維持偏向緊縮的政策傾向。

印度儲備銀行將附買回利率上調至5.50%，並轉向校準式緊縮

印度儲備銀行將政策附買回利率上調25個基點至5.50%，為近四年來首次升息，並將政策立場由中性轉為校準式緊縮。據報，轉變政策立場的決定以4比2通過，而升息決定本身則獲一致支持。

印度儲備銀行表示，此舉屬先發制人的措施，理由是通膨預期升溫，以及儘管需求面通膨壓力仍有限，但食品與能源成本上升已帶來更廣泛的價格壓力。央行亦明確表示，校準式緊縮並不意味著預先設定的升息路徑，未來政策選項將取決於後續數據與通膨前景，僅限於進一步升息或暫停。

印度儲備銀行將2026-27財年的 CPI 預測由5.0%上調至5.2%，並預估2026年第四季通膨率為6.0%，位於其2%-6%目標區間上緣。市場報導指出，決議公布後 USD/INR 上漲約0.4%至96.78，顯示市場大致已消化此次25個基點的升息。

中國人民銀行反對競爭性人民幣貶值，中國依賴定向寬鬆

根據路透報導的聲明，中國人民銀行表示，中國既無必要，也無意圖透過人民幣貶值來取得國際貿易中的競爭優勢。此番表態是在貿易摩擦升溫及全球政策分歧擴大的背景下，回應市場對匯率的疑慮。

另有關於中國政策的報導指出，當局上週推出新一輪定向房地產與貨幣寬鬆措施，以在經濟活動放緩後穩定成長。這些措施被認為足以協助中國達成今年 GDP 目標區間下緣的4.5%，但仍不足以解決家庭需求疲弱等更深層的結構性問題。

同一報導指出，固定資產投資疲弱凸顯出基礎建設主導型支持措施的侷限性，因地方政府層級日益嚴峻的預算限制正形成更強約束；與此同時，經濟成長更多是由科技投資與製造業升級所帶動，而非消費需求。

瑞士國家銀行在地緣政治風險升高下釋出政策維持穩定訊號

瑞士國家銀行副總裁表示，儘管伊朗戰爭帶來的風險升高，貨幣政策仍不會改變，顯示央行對當前政策立場仍感到安心。市場報導將此訊息解讀為利率可能在更長時間內維持較低水準。

上述言論發表之際，瑞士法郎兌美元已連續第四個交易日走弱，凸顯全球利差與地緣政治發展正如何影響匯市走勢。

歐洲：主權壓力 & 貿易

法國財政壓力加劇，歐元區債券與歐元承壓

法國債市壓力仍是歐洲市場的核心主題之一，法國10年期公債殖利率在短暫喘息後再度上升，歐元也持續承壓。法國央行總裁 Moulin 表示，法國公債所承受的壓力相當嚴重，但尚未達到需要歐洲央行介入支持的條件。

更廣泛的報導指出，歐洲主權債市場再度普遍承壓，法國、義大利與希臘殖利率大幅走高。這波拋售與市場對舉債支應政府支出的憂慮，以及風險在歐元區內蔓延的擔憂有關。

匯率影響在主要交叉盤中亦清晰可見。EUR/USD 一度報於1.1185附近，接近17個月低點，之後在亞洲時段回升至1.1200附近；同時，EUR/CAD 連續第四日下跌至約1.5940，反映歐元走弱，加上油價上漲為加幣帶來支撐。

中國拒絕歐洲要求限制混合動力車出口

中國拒絕了歐洲提出的自願限制混合動力電動車出口至歐洲市場的要求，從而打消了市場對溫和配額安排的預期；該安排原被視為可在不觸發更明顯貿易限制的情況下，將中國市占率由30%降至15%的方式。

這一挫折進一步加劇了歐洲與中國之間原已升溫的政治與經濟緊張關係，也提高了歐洲採取更強硬產業政策回應的可能性，以對抗所謂的重商主義式產能過剩。

科技 & 數位資產

以太坊研究員警告 ECDSA 安全性可能遭突破

以太坊研究員 Justin Drake 呼籲加密產業為可能削弱數位資產加密安全系統的技術突破預作準備。他在 X 平台發文表示，應有序將資產遷移至尚未暴露公鑰的新地址。

Drake 警告，ECDSA 可能在重大量子運算里程碑出現之前就遭到破解，屆時私鑰可能可利用現有硬體迅速被解密。以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 也警告，在任何遷移過程中，若轉移操作失誤，可能導致資金損失。