الفورنت المجري: النظرة الإيجابية للعملة تواجه تحديات عالمية – ING

يرى فريق ING أن الفورنت يحظى بدعم من توقعات ضبط أوضاع المالية العامة والخطوات نحو اعتماد اليورو، لكنه يحذّر من أن عوامل عالمية، مثل ارتفاع أسعار الطاقة وقوة الدولار الأمريكي والضغوط في سوق سندات منطقة اليورو، قد تحدّ من مكاسبه. ورغم هشاشة تمركزات المستثمرين والمخاطر القائمة، لا تزال توقعات الفريق للفورنت في سوق الصرف صعودية خلال الأشهر المقبلة.

نظرة صعودية للعملة تحدّ منها المخاطر

«تظل المجر محور الاهتمام الرئيسي في أوروبا الوسطى والشرقية، إذ تستحوذ بفارق كبير على أكبر مراكز شراء عبر فئات الأصول، مدفوعة بالعوامل الخاصة بمرحلة ما بعد الانتخابات وآفاق اعتماد اليورو. وينصبّ تركيز السوق الرئيسي حاليًا على السياسة المالية ومشروع موازنة العام المقبل، وليس على السياسة النقدية بحد ذاتها. ومن وجهة نظرنا، تتجه توقعات السوق لعجز المالية العامة في العام المقبل نحو الانخفاض، ونعتقد أن الأسعار تعكس بالفعل قدرًا مفرطًا من التفاؤل».

«نعتقد أن ذلك يعكس جزئيًا ارتفاع سقف التوقعات المحيطة بخطط المالية العامة، إذ تتوقع الأسواق تقديم الجزء الأكبر من إجراءات ضبط أوضاع المالية العامة إلى بداية الفترة، واستهداف عجز يقل عن 5% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2027. ورغم أن ذلك يبدو طموحًا، فإننا نعتقد أنه قابل للتحقيق، لكنه ليس مضمونًا بأي حال».

«أثبت الفورنت قدرة أكبر على الصمود أمام موجات البيع العالمية الأخيرة مقارنة بالموجات السابقة. ورغم أن زوج EUR/HUF اقترب لفترة وجيزة من مستوى 370، فقد أثبت هذا المستوى أنه سقف يصعب تجاوزه. وبعد التقلبات التي شهدها مطلع أكتوبر، استعاد الفورنت توازنه وارتفع مجددًا، لينخفض سعر الزوج إلى ما دون 364».

«في ضوء الوضع العالمي وضخامة مراكز الشراء، تبدو الأسواق هشة؛ ومن وجهة نظرنا، لا يوجد مبرر يُذكر لأن يختبر البنك الوطني المجري (NBH) السوق في مثل هذه البيئة. وتشير تسعيرات السوق إلى خفض إضافي واحد للفائدة، بافتراض عودة سعر الفائدة المعروض بين البنوك في بودابست (BUBOR) إلى مستوى أعلى من سعر الفائدة الرئيسي بحلول نهاية دورة التيسير النقدي. ومع بلوغ أسعار الطاقة العالمية مستويات مرتفعة جديدة، لن يكون من المستغرب أن تستبعد السوق من تسعيراتها هذه الرهانات المتبقية على خفض الفائدة، لا سيما في ظل التسعيرات التي تعكس توجهًا واضحًا نحو التشديد النقدي في بقية أسواق المنطقة، وإن كنا نُبقي على تخفيضات الفائدة ضمن توقعاتنا».

«من المفترض أن يكون تبنّي السوق موقفًا أكثر ميلًا إلى التشديد النقدي، إلى جانب خطوات الحكومة المستمرة نحو اعتماد اليورو، إيجابيًا للفورنت. في المقابل، لا يمكن تجاهل الظروف العالمية غير المواتية، مثل ارتفاع أسعار الطاقة وقوة الدولار الأمريكي والاضطرابات داخل سوق سندات منطقة اليورو. وتجعل هذه العوامل تحقيق مكاسب للفورنت أمرًا صعبًا، ومع ذلك تظل توقعاتنا له في سوق الصرف صعودية».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)