يحتفظ اليورو بمكاسبه فوق 1.1200 رغم اضطرابات السندات في فرنسا

يرتد زوج EUR/USD إلى نحو 1.1215 في الجلسة الآسيوية المبكرة من يوم الاثنين.
يتدهور مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي بشكل أكبر في أكتوبر.
قد تحدّ متاعب السندات الفرنسية من مكاسب اليورو.

يستعيد زوج EUR/USD بعض خسائره ليتداول قرب 1.1215 خلال ساعات التداول الآسيوية المبكرة يوم الاثنين. ويتراجع الدولار الأمريكي (USD) أمام اليورو (EUR) بعد صدور بيانات أضعف من المتوقع لثقة المستهلك الأمريكي. ومن المقرر أن يتحدث لاحقًا اليوم نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي (ECB) بوريس فوجيتش.

تدهورت ثقة المستهلك الأمريكي أكثر في أكتوبر، إذ أفسدت أسعار النفط المرتفعة بسبب الصراع في الشرق الأوسط نظرة الأسر إلى الاقتصاد، وفقًا لما أظهرته يوم الجمعة استطلاعات المستهلكين الصادرة عن جامعة ميشيغان (UoM). وانخفض مؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان إلى 46.3 في أكتوبر من 48.1 في سبتمبر. وجاءت هذه القراءة دون توقعات السوق البالغة 47.6.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت توقعات التضخم لعام واحد الصادرة عن جامعة ميشيغان إلى 4.7% في أكتوبر من 4.6% في القراءة السابقة. كما قفزت توقعات المستهلكين للتضخم على مدى السنوات الخمس المقبلة إلى 3.5% من 3.4% في سبتمبر. ومع ذلك، فقد عززت هذه البيانات التوقعات برفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) في اجتماعه المقبل.

من ناحية أخرى، قد تمارس اضطرابات الديون الفرنسية بعض الضغوط البيعية على العملة الموحدة. فقد ارتفعت عوائد السندات الحكومية الفرنسية إلى أعلى مستوياتها في عدة سنوات خلال الأيام الأخيرة، في وقت تؤجج فيه أزمة الديون المتفاقمة في البلاد مخاوف أوسع بشأن أوضاع المالية العامة المتوترة في أوروبا.

وسيراقب المتداولون إيطاليا عن كثب وسط خطط جديدة مثيرة للجدل للإنفاق الحكومي. ومن المقرر أن تقدم الحكومة الإيطالية ميزانية تشمل مخصصات أُقرت مؤخرًا للدفاع والطاقة، ومن المتوقع أن تزيد عجز الموازنة في البلاد خلال العامين المقبلين وتدفع نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي نحو أعلى مستوى في أوروبا، وفقًا لـ CNBC.

استقرار اليورو مع تعويض مرونة منطقة اليورو لتزايد مخاطر التجارة مع الصين

يرى محللو MUFG أنه رغم الضعف الأخير لليورو، فإنهم "ما زالوا يرون دلائل على مرونة اقتصادية في أوروبا قد تساعد على استقرار اليورو عند هذه المستويات المنخفضة." ويشيرون إلى ألمانيا، حيث "قامت وزارة الاقتصاد... برفع توقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي من 0.5% و0.9% لهذا العام والعام المقبل إلى 1.3% و1.1% على التوالي." وكانت توقعات النمو قد خُفضت سابقًا استجابة للحرب، لكن MUFG يشير إلى أن "التقدير الجديد لهذا العام أعلى من تقدير 1.0% في بداية العام، ما يؤكد مستوى المرونة."

وفي الوقت نفسه، يسلط البنك الضوء على تصاعد الاحتكاكات التجارية مع الصين باعتبارها عاملًا معاكسًا محتملًا للعملة الموحدة. ويشير MUFG إلى "تكهنات بأن أوروبا سترد قريبًا عبر الموافقة على آلية أكثر مرونة للسياسة التجارية تسمح بتنفيذ أسهل لمواجهة الواردات الضخمة إلى أوروبا من الصين"، مضيفًا أن "من الممكن أيضًا الاتفاق على سقف للواردات إلى جانب رسوم جمركية إضافية قد تؤدي إلى تصاعد التوترات التجارية وتدفع الصين إلى الرد." ويحذر البنك من أن "هذه المحادثات قد تكون الفرصة الأخيرة لتجنب زيادة التوترات"، وينبه إلى أن "التصعيد إلى صراع تجاري أكبر قد يكون عاملًا سلبيًا آخر لليورو."

وعلى صعيد العملات، يلاحظ MUFG أن "هذا الضغط المتزايد يبدو أنه يشجع الصين أيضًا على السماح بمكاسب متجددة." ويشيرون إلى أن "تثبيتات PBoC الأخيرة في USD/CNY تدل على رغبة في إبقاء CNY على مسار تعزيزي رغم المكاسب الأوسع للدولار"، مع كون "EUR/CNY... أقل بنسبة 10% من ذروة يناير" ووجود "مجال لمزيد من التراجعات على المدى القريب." ويضيف البنك أن "استمرار قوة CNY يساعد على عزل العملات الآسيوية عن المكاسب الأوسع للدولار"، مشيرًا إلى أنه "في حين ارتفع DXY بنسبة 3.3% من أدنى مستوى في سبتمبر، فإن الدولار مقابل سلة من العملات الآسيوية لم يرتفع سوى 0.7%."

مولان يعزو تضخم منطقة اليورو إلى الطاقة مع تعمق الصدمة الجيوسياسية

تتوافق درجة مولان البالغة 6.2/10 مع المتوسط التاريخي على FXS Speechtracker، ما يشير إلى عدم وجود تحول يُذكر في النبرة مقارنة بالاتصالات السابقة. ومن خلال التشديد على أن التضخم "مرتبط بوضوح بنسبة 100% بالطاقة" وأن تأثيرات الجولة الثانية غير ظاهرة، يميل الخطاب بشكل طفيف إلى التيسير فيما يتعلق بديناميكية التضخم الأساسية، حتى مع إقرار مولان بوجود صدمة تضخمية.

وفي الوقت نفسه، فإن التحذير من أن الصدمة الجيوسياسية تنتقل إلى صدمة مالية، بينما يظل نمو منطقة اليورو "مرنًا إلى حد كبير"، يبقي الباب مفتوحًا أمام البنك المركزي الأوروبي (ECB) للحفاظ على موقف حذر في السياسة النقدية. وبالنسبة لليورو، فإن هذا المزيج من التضخم المدفوع بالطاقة والمرونة في النشاط يشير إلى محدودية احتمالات أي تصعيد تشددي فوري، لكنه يقلص مجال توقعات التيسير القوي في الأجل القريب.

التحليل الفني: يحتفظ EUR/USD بنبرة سلبية وسط ظروف تشبع بيعي

على الرسم البياني اليومي، يواصل EUR/USD مرحلة هبوطية مع بقاء السعر الفوري دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم (SMA) وحتى دون الخط الأوسط لنطاقات بولينجر لـ20 يومًا. ويُبقي هذا التكوين الزوج مقيدًا هيكليًا عند الارتفاعات، في حين يشير مؤشر القوة النسبية (14) قرب 27 إلى ظروف تشبع بيعي قد تُبطئ، ولكن ليس بعد، الضغوط الهبوطية.

وعلى الجانب الهبوطي، يتماشى الدعم الفوري مع الحد السفلي لنطاق بولينجر عند نحو 1.1125، حيث قد يبدأ البائعون في جني الأرباح إذا تم بلوغ هذا المستوى. وعلى الجانب الصعودي، تظهر المقاومة الأولية عند الخط الأوسط لنطاق بولينجر لـ20 يومًا قرب 1.1345، تليها المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند 1.1490 ثم الحد العلوي لنطاق بولينجر قرب 1.1560، وهي مستويات سيتعين استعادتها لتخفيف الانحياز الهبوطي الحالي.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

الأسئلة الشائعة حول اليورو

ما هو اليورو؟

اليورو هو عملة 20 دولة من دول الاتحاد الأوروبي التي تنتمي إلى منطقة اليورو. وهو ثاني أكثر العملات تداولًا في العالم بعد الدولار الأمريكي. وفي عام 2022، استحوذ على 31% من جميع معاملات سوق الصرف الأجنبي، بمتوسط حجم تداول يومي يزيد على 2.2 تريليون دولار يوميًا. ويُعد EUR/USD أكثر أزواج العملات تداولًا في العالم، إذ يمثل ما يُقدَّر بنحو 30% من جميع المعاملات، يليه EUR/JPY (4%) وEUR/GBP (3%) وEUR/AUD (2%).

ما هو البنك المركزي الأوروبي (ECB) وكيف يؤثر في اليورو؟

البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت بألمانيا هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. ويحدد البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية. وتتمثل الولاية الأساسية للبنك المركزي الأوروبي في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إما السيطرة على التضخم أو تحفيز النمو. وأداته الرئيسية هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادةً ما تفيد أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا - أو توقعات ارتفاعها - اليورو، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنويًا. وتُتخذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد.

كيف تؤثر بيانات التضخم في قيمة اليورو؟

تُعد بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي تُقاس بالمؤشر المنسق لأسعار المستهلكين (HICP)، مؤشرًا اقتصاديًا مهمًا لليورو. وإذا ارتفع التضخم بأكثر من المتوقع، وخاصة إذا تجاوز هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، فإن ذلك يُلزم البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة لإعادته تحت السيطرة. وعادةً ما تفيد أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا مقارنة بنظيراتها اليورو، لأنها تجعل المنطقة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين كمكان لإيداع أموالهم.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية في قيمة اليورو؟

تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر في اليورو. ويمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات للقطاعين الصناعي والخدمي، والتوظيف، واستطلاعات ثقة المستهلك، أن تؤثر جميعها في اتجاه العملة الموحدة. فالاقتصاد القوي أمر إيجابي لليورو. فهو لا يجذب المزيد من الاستثمارات الأجنبية فحسب، بل قد يشجع أيضًا البنك المركزي الأوروبي على رفع أسعار الفائدة، ما يعزز اليورو مباشرة. أما إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن يتراجع اليورو. وتُعد البيانات الاقتصادية لأكبر أربعة اقتصادات في منطقة اليورو (ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا) ذات أهمية خاصة، لأنها تمثل 75% من اقتصاد منطقة اليورو.

كيف يؤثر الميزان التجاري في اليورو؟

من البيانات المهمة الأخرى لليورو بيانات الميزان التجاري. ويقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على وارداتها خلال فترة زمنية معينة. وإذا كانت الدولة تنتج صادرات مطلوبة بشدة، فإن عملتها سترتفع قيمتها ببساطة نتيجة الطلب الإضافي الناتج عن سعي المشترين الأجانب إلى شراء هذه السلع. ولذلك، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي يعزز العملة، والعكس صحيح في حالة الميزان السلبي.

المقال التالي