TMGM 每日市場早餐：2026年9月21日

早間市場快訊

• 聯準會官員表示，美國通膨仍然過高；芝加哥聯邦準備銀行總裁 Austan Goolsbee 指出，強勁需求、關稅、能源及供應衝擊正推升通膨，而明尼阿波利斯聯邦準備銀行總裁 Neel Kashkari 則表示，經濟各個層面的價格壓力依然偏高。
• 日本銀行將利率上調 25 個基點至 1.25%，其後 USD/JPY 一度升破 158，隨後回落至 157 附近，因有報導指出日本銀行進行匯率詢價，釋出若日圓疲弱加劇，當局可能出手干預的訊號。
• WTI 原油連續第四個交易日下跌至約 93.50 至 94.00 美元，較上週高點低近 8%；儘管沙烏地阿拉伯再度遭受攻擊，但由於沙國原油出口增加，以及近期經由荷莫茲海峽的運輸量創新高，市場對即時供應風險的憂慮有所緩解。
• 美國與中國官員在紐約展開高層會談，討論貿易、人工智慧及關鍵礦產議題，為本週稍後預定舉行的川普—習近平峰會鋪路；與此同時，美國財政部長 Scott Bessent 表示，與中國的接觸「非常成功」。
• 伊朗伊斯蘭革命衛隊警告，任何新的打擊都將促使德黑蘭改變衝突的地理範圍與武器配置，令原已緊張的中東局勢進一步升溫。
• 烏克蘭夜間對莫斯科及周邊地區發動大規模無人機與飛彈攻擊，目標包括一座煉油廠，使戰爭對俄羅斯能源基礎設施的直接衝擊進一步擴大。
• 澳元表現優於多個主要貨幣，因市場已將澳洲儲備銀行下週再次升息納入定價；與此同時，AUD/JPY 交投於 112.10 附近，AUD/USD 則徘徊在 0.7120 左右。
• 美元指數在連跌兩日後持穩於 100.30 附近；同時，USD/CHF 交投於 0.8230 左右，而在美元基調轉強帶動下，USD/IDR 延續升勢至約 17,850。
• 黃金在上週五於 4,400 美元附近受阻後，回落至 4,365 美元附近，因聯準會偏鷹派訊號與地緣政治緊張局勢支撐美元。

市場動態

外匯

美元指數在連跌兩日後交投於 100.30 附近。日本銀行公布決議後，USD/JPY 一度升破 158.00，隨後回落至 157.00 附近；USD/CHF 交投於 0.8230 左右，USD/IDR 連續第八個交易日上漲至約 17,850，AUD/USD 徘徊於 0.7120 附近，而 AUD/JPY 則交投於 112.10 左右。

能源 & 金屬

WTI 原油交投於 93.50 至 94.00 美元附近，延續四日跌勢，價格較上週高點低近 8%。布蘭特原油上週五回落至每桶約 105 美元，而黃金在 4,400 美元附近受阻後，回落至 4,365 美元附近。

宏觀經濟 & 中央銀行

聯準會官員稱通膨壓力仍廣泛且持續

聯準會官員在本週初再次強化其對通膨的強硬表態。芝加哥聯邦準備銀行總裁 Austan Goolsbee 表示，強勁需求、關稅、能源及其他供應衝擊，均在推升美國通膨壓力，並指出若需求過熱，聯準會將如何回應「毫無模糊空間」。

Goolsbee 表示，供應衝擊正被證明具有持續性，貨幣政策必須將其納入考量；他補充說，在缺乏供應驅動型通膨正在消退的證據下，很難看見通往聯準會 2% 目標的可信回歸路徑。明尼阿波利斯聯邦準備銀行總裁 Neel Kashkari 另行表示，美國經濟「各個層面」的通膨仍然過高，不僅限於與石油相關的價格，凸顯市場對價格壓力仍屬廣泛性的擔憂。

日本銀行升息至 1.25% 引發日圓波動，市場關注干預風險

日本銀行最新政策舉措仍是市場焦點，其將利率上調 25 個基點至 1.25%。儘管此次升息落地，市場仍將本次會議解讀為相對偏鴿，USD/JPY 在決議公布後立即自 156 區間升至 158 上方。

其後，因有報導指出日本銀行在紐約時段進行匯率詢價，該走勢部分回吐；此舉普遍被視為官員已準備好在日圓貶勢加速時再次進場干預的訊號。隨後 USD/JPY 回落至 157.00 附近。報導指出，隨著匯價逼近 160.00，匯率詢價有助於抑制市場對日圓短期內可能進一步貶值幅度的預期。

市場押注澳洲儲備銀行再次升息，澳元走強

隨著市場對澳洲儲備銀行下週再次升息的預期升溫，澳元表現優於多個主要貨幣。AUD/JPY 交投於 112.10 附近，日內上漲 0.32%；AUD/USD 則在早盤徘徊於 0.7120 左右。

此波走勢反映出澳洲與日本之間政策預期的分歧，投資人同時也在等待澳洲就業數據，以及澳洲儲備銀行總裁 Michele Bullock 的進一步談話。澳元走強與市場對日本後續緊縮步伐持續存在的不確定性形成對比。

地緣政治、貿易 & 政策

美中在川習峰會前於紐約展開會談

美國與中國官員在紐約展開高層會談，旨在為美國總統 Donald Trump 與中國國家主席習近平本週稍後預定舉行的會晤前，為貿易、人工智慧及關鍵礦產等潛在協議掃清障礙。

財政部長 Scott Bessent 表示，他與中國在貿易及人工智慧議題上的接觸「非常成功」。在市場密切關注這兩個全球最大經濟體之間任何進展訊號之際，此次會談使經濟與科技議題重新回到雙邊外交的核心。

伊朗警告將擴大回應，海灣國家呼籲協同行動

伊朗伊斯蘭革命衛隊警告，任何新的軍事打擊都將促使德黑蘭改變衝突的地理範圍及所使用的武器，從而提高更廣泛區域對抗的風險。

另一方面，卡達首相 Sheikh Mohammed bin Abdulrahman Al-Thani 表示，海灣國家必須共同努力恢復中東穩定，並協助推動美國與伊朗之間達成解決方案。這番言論凸顯，在區域緊張局勢仍處高位之際，各方正同步努力遏止局勢升級。

烏克蘭夜間大規模攻擊莫斯科地區石油基礎設施

烏克蘭發動大規模夜間無人機與飛彈攻擊，目標鎖定莫斯科及周邊地區，包括莫斯科一座煉油廠。此次打擊使衝突直接延伸至俄羅斯能源基礎設施，並加劇圍繞石油供應鏈的地緣政治風險。

此次攻擊發生之際，能源市場原已在中東供應憂慮與來自沙烏地阿拉伯及經由荷莫茲海峽的原油流量增強跡象之間尋求平衡。

能源 & 大宗商品

沙國供應緩解市場憂慮，WTI 延續四日跌勢

WTI 原油週一連續第四個交易日下跌，交投於約 93.50 美元至略低於 94.00 美元區間，使這一美國基準油價較上週高點低近 8%。此番跌勢之前，有報導指出沙烏地阿拉伯 9 月原油出口顯著增加，緩解了市場對供應中斷的擔憂。

CNBC 引述摩根大通（JP Morgan）報告稱，儘管東西管線受阻，沙國原油流量仍「出乎意料地強勁」。美國中央司令部司令 Brad Cooper 上將亦表示，在美國海軍護航及航道排雷行動之後，過去兩週經由荷莫茲海峽的石油運輸量升至近六個月來最高水準。

即便如此，市場仍保有地緣政治風險溢價。胡塞武裝聲稱對利雅德及延布一處 Aramco 設施發動飛彈與無人機攻擊，而沙國當局表示，針對延布及其他數個地點的攻擊已被挫敗，且未有新的石油基礎設施受損通報。現有管線損害及延布裝船受阻，仍使供應風險持續成為市場焦點。

美元走強抵銷避險需求，黃金回落至 4,365 美元附近

黃金在上週五於 4,400 美元附近受阻後，於本週初回落至 4,365 美元附近，暫停了自上週觸及六週低點後的短暫反彈。

儘管中東地緣政治緊張局勢仍處高位，但聯準會偏鷹派訊號支撐美元，令金價承壓。美元走強與持續存在的地緣政治風險相互拉鋸，使黃金走勢持續受到市場密切關注。

貨幣

美元兌主要及新興市場貨幣交叉盤維持強勢

本週初美元整體維持支撐，美元指數在連跌兩日後持穩於 100.30 附近。USD/CHF 交投於 0.8230 左右，而 USD/IDR 則延續漲勢，連續第八個交易日走高至約 17,850。

上述走勢反映出聯準會政策基調強硬持續為美元提供支撐。就印尼而言，美元走強令印尼盾承壓；而在瑞士方面，隨著市場焦點亦轉向瑞士國家銀行的政策前景，瑞郎回吐了近期部分漲幅。

即將公布的重要事件

• 川習峰會 — 週四：美國總統 Donald Trump 與中國國家主席習近平預定舉行會晤，此前雙方正就貿易、人工智慧及關鍵礦產展開當前高層會談。
• 澳洲就業數據 — null：投資人正等待澳洲就業數據，以及澳洲儲備銀行總裁 Michele Bullock 的進一步談話。