頭肩底形態是一種多頭反轉圖表形態，出現在下跌趨勢末期，預示上漲趨勢可能即將開始。頭肩底形態有三個谷底，其中中間的谷底（頭部）最低。當價格收在頸線上方時，頭肩底形態便獲得確認；頸線是連接谷底之間兩個波峰所畫出的壓力線。
交易者運用頭肩底形態時，通常分為三個步驟：1. 確認價格收在頸線上方，形成突破；2. 在突破時或回測頸線時建立多頭部位；3. 將停損設在右肩下方，並以形態高度作為獲利目標的漲幅。
什麼是頭肩底形態？
頭肩底形態是一種多頭反轉圖表形態，預示下跌趨勢可能即將結束，上漲趨勢可能即將開始。頭肩底形態由左肩、頭部和右肩三個谷底組成，其中頭部是最低的谷底。
頭肩底形態在英文中稱為 inverse head and shoulders，也稱為 inverted head and shoulders、reverse head and shoulders 及 head and shoulders bottom。這四種名稱都指同一種圖表形態，適用相同的交易規則。
頭肩底形態與出現在上漲趨勢頂部、屬於空頭形態的頭肩頂呈上下鏡像關係。作為反轉形態，頭肩底必須在左肩形成之前，先有一段明確的下跌趨勢。
頭肩底形態是看漲還是看跌？
頭肩底形態是看漲形態。它起初形成於偏空的下跌趨勢中，而當價格收在頸線上方時，便預示走勢將轉為上漲趨勢。
突破之前，三個谷底只能視為潛在的頭肩底形態，價格仍可能延續下跌趨勢。交易者會在價格向上突破頸線之後，才將頭肩底形態視為看漲訊號。
頭肩底圖表形態由哪些部分組成？
頭肩底圖表形態有四個組成部分，每個部分都提供交易者需要留意的價位。
| 組成部分 | 定義 | 觀察重點 |
|---|---|---|
| 左肩 | 第一個谷底，由價格在下跌趨勢中跌至低點後反彈形成 | 左肩形成之前，須有明確的下跌趨勢 |
| 頭部 | 第二個谷底，低於左肩 | 頭部低點是整個形態的最低點，也是測量形態高度的底部基準 |
| 右肩 | 第三個谷底，高於頭部 | 右肩低點接近左肩低點，且維持在頭部上方 |
| 頸線 | 連接谷底之間兩個波峰所畫出的壓力線 | K 線收在頸線上方即構成突破 |
兩個肩部不必完全對稱。右肩必須維持在頭部上方；若兩肩大致位於相同價位，頭肩底形態會更為清晰。
頸線可以是水平、向上傾斜或向下傾斜，取決於兩個波峰的價位。頸線傾斜時，突破價位會隨每根 K 線改變，因此交易者應將突破 K 線與該根 K 線所對應的頸線價位比較，而非與第一個波峰的價位比較。
向下傾斜的頸線讓價格能在較低價位突破，提供較早的進場時機，有時稱為低位搶先進場（low cheat）。向上傾斜的頸線則使突破價位較高，因此價格必須從右肩上漲更多，才能確認頭肩底形態。
| 重要提醒： 若三個谷底形成於橫盤區間內，且之前沒有下跌趨勢，這樣的頭肩底形態可靠性較低，失敗機率也高得多，因此畫頸線前應先確認趨勢。 |
|---|
頭肩底形態如何形成？
頭肩底形態分為六個形成階段。隨著賣方失去主導權、買方接手，每個階段都反映價格走勢與交易者心理的變化。
- 下跌趨勢與左肩：價格在下跌趨勢中跌至新低後反彈。此時賣方仍主導市場，而反彈來自認為價格已超賣的交易者。
- 第一個波峰：價格從左肩反彈後漲勢受阻，形成第一個波峰。這個波峰是頸線的第一個定位點。
- 頭部：價格跌破左肩低點，來到整個形態的最低點。創新低可能引發恐慌性賣壓，但買方進場形成價格底部或支撐位，並將價格推回上方。
- 第二個波峰：價格從頭部回升至接近第一個波峰的價位後，再度漲勢受阻。第二個波峰是頸線的第二個定位點。
- 右肩：價格再次下跌，但止跌於頭部低點上方。這個較高低點顯示賣壓已減弱，買方正促使低點墊高。
- 突破：價格從右肩上漲，突破並收在頸線上方。原本觀望的交易者在突破時建立多頭部位，而持有空頭部位的交易者必須買進以回補空單，進一步增強原有買壓，支撐這次突破。
突破後，右肩的較高低點與頸線上方的新高，構成上漲趨勢中的第一組較高低點與較高高點。
成交量通常在價格下跌形成右肩時減少，並在價格從頭部及右肩回升時增加。上漲時成交量增加，顯示突破之前買盤意願逐漸增強。
如何運用頭肩底形態交易？
運用頭肩底形態交易，需要做出四項決定：如何確認突破、在哪裡進場、停損設在哪裡，以及獲利目標設在哪裡。
如何確認頭肩底突破
當所採用交易週期的 K 線收在頸線上方時，頭肩底的突破便獲得確認。若 K 線在盤中暫時升破頸線，卻收回頸線下方，則不能確認突破。
交易者也會檢查突破 K 線的成交量。若突破 K 線的成交量異常激增，尤其是突然明顯高於先前的 K 線，便有助於確認突破。然而，低量突破有可能演變為假突破。
需要注意的是，外匯交易沒有集中交易所，因此 MT4 和 MT5 顯示的是跳動量（tick volume），而非實際成交量。跳動量是每根 K 線期間價格變動的次數。交易貨幣對時，交易者會將相同的量能確認規則應用於跳動量；在日線圖上，用來確認突破的 K 線收盤時間，則由經紀商'的伺服器時間決定。
| 專業提示： 在 MT4 和 MT5 上，比較突破 K 線與突破前各根 K 線的跳動量，並等待突破 K 線收在頸線上方後，再建立多頭部位。 |
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頭肩底交易應在哪裡進場
第一種方式是在突破時建立多頭部位，也就是在 K 線收在頸線上方時進場。突破進場能較早掌握漲勢，但進場價距離停損價較遠，因此單筆交易風險較高。
第二種方式稱為回測進場，僅在回測時建立多頭部位。突破後，價格經常回到此時已轉為支撐的頸線，交易者會在價格守穩頸線上方時買進。回測進場可取得較佳價格與更充分的確認，但並非每次突破都會回測，因此只等待回測的交易者可能完全錯失一筆好交易。
在頸線上方使用突破買進單（buy stop）的交易者，應預期重大消息公布前後可能出現滑價。消息公布期間，點差會擴大，突破買進單可能以高於委託價的價格成交。
頭肩底交易的停損應設在哪裡
頭肩底交易的標準停損位置在右肩低點下方。若收盤價跌破右肩低點，頭肩底形態便告失效，因此將停損設在該處，可在形態失敗時出場。
將較緊的停損設在突破 K 線低點下方，可降低單筆交易風險。不過，這種較緊的停損更容易被正常價格波動觸發，尤其是在較短的時間週期上，交易時應留意這一點。
部位規模應依停損距離計算：將願意承擔的風險金額，除以停損距離（點數）與每點價值的乘積。因此，停損距離越寬，部位規模就越小。
如何計算頭肩底形態的目標價
頭肩底形態的目標價採用等幅測量法。先測量形態高度，也就是頭部低點至頸線的垂直距離，再將形態高度加到突破點的頸線價位上。
| 獲利目標價 = 頸線突破價位 + 形態高度 |
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形態高度是頭部’低點至其正上方頸線的垂直距離。
若頸線傾斜，則從頭部低點量至頭部的高度，以測量形態高度。頭肩底形態的目標價屬於估計值，價格可能尚未到達獲利目標就止步，也可能大幅超越獲利目標。
許多交易者會在獲利目標處先將部分部位獲利了結，並對剩餘部位使用移動停損，隨價格上漲而調高停損。若新的上漲趨勢持續超越獲利目標，移動停損可讓部分部位繼續留在市場中。
頭肩底形態範例
下方的 USD/JPY 日線圖顯示，2020 年 12 月至 2021 年 1 月間形成了一個頭肩底形態。USD/JPY 先前處於下跌趨勢，從 2020 年中高於 108.00 的價位，跌至 2020 年 12 月的 103.00 附近。
USD/JPY 日線圖，顯示 2020 年 12 月至 2021 年 1 月的頭肩底形態，並附有跳動量與 RSI（14）。
以下價位取自 USD/JPY 日線圖，並經過四捨五入。
| 價位項目 | USD/JPY 價格（約） |
|---|---|
| 左肩低點（2020 年 12 月中旬） | 102.90 |
| 頭部低點（2021 年 1 月初） | 102.60 |
| 右肩低點（2021 年 1 月下旬） | 103.35 |
| 頸線（略微向上傾斜） | 103.80 至 103.95 |
| 突破 K 線收盤價（2021 年 1 月下旬） | 104.20 |
| 停損（右肩低點下方 10 點） | 103.25 |
| 形態高度（頭部上方的頸線價位 103.90 減去 102.60） | 130 點 |
| 獲利目標（突破處的頸線價位 103.90 + 130 點） | 105.20 |
USD/JPY 在 104.20 突破進場，至停損價的風險為 95 點，至獲利目標的潛在收益為 100 點，風險報酬比約為 1:1。若帳戶資金為 10,000 美元，承擔 1%（100 美元）的風險，則部位規模為 100 美元 /（95 點 × 每標準手每點約 9.60 美元），即 0.10 手。
USD/JPY 在 2021 年 2 月初達到 105.20 的獲利目標，距突破約一週。在到達獲利目標之前，價格未曾回到頸線，因此只等待回測進場的交易者錯失了這筆 USD/JPY 交易。
價格從頭部回升時，跳動量增加，RSI（14）也從頭部形成時的 30 出頭，升至突破時的 60 以上。之後 USD/JPY 持續上漲，到 2021 年 3 月下旬達到約 110.90，比獲利目標高出約 570 點，這也說明交易者為何會透過移動停損保留部分部位。
確認規則：如何確認頭肩底形態？
交易者會搭配其他技術指標確認頭肩底形態，因為單靠頭肩底形態本身也會出現假突破。
| 指標 | 觀察重點 |
|---|---|
| RSI | 頭部附近出現超賣讀數，隨後在向上突破頸線時動能增強 |
| MACD | 突破附近出現 MACD 黃金交叉，或在谷底形成期間出現多頭背離 |
| 移動平均線 | 價格收在短期移動平均線上方，或短期移動平均線向上穿越長期移動平均線，例如 50 期均線向上穿越 200 期均線 |
| 費波那契回撤 | 從下跌趨勢起點畫至頭部低點，50% 與 61.8% 回撤位可能與頸線重合，或標示出突破後的壓力位 |
指標可用來佐證圖表上的價格表現。即使 RSI 或 MACD 顯示看漲訊號，若價格未收在頸線上方，仍不能確認頭肩底形態。
頭肩底形態最適合哪種時間週期？
頭肩底形態適用於任何時間週期，從 5 分鐘圖到週線圖皆可。當沖交易者使用 5 分鐘圖和 15 分鐘圖，波段交易者使用 1 小時圖和 4 小時圖，部位交易者則使用日線圖和週線圖。
頭肩底形態在日線圖和週線圖上通常較可靠，因為較長時間週期涵蓋更多交易活動，因此形態形成時所蘊含的動能也較強。在較短時間週期上，形態高度較小，點差與佣金占其比重更大，因而降低交易的風險報酬比。
哪些市場可以運用頭肩底形態交易？
只要交易活動足夠活躍，能形成清晰的谷底，任何市場都可能出現頭肩底形態，包括外匯、股票、指數、商品及 ETF。頸線、停損與獲利目標的交易規則，在所有市場都相同。
量能資料因市場而異。股票和交易所交易的期貨顯示交易所成交量，而 MT4 和 MT5 上的即期外匯與 CFD 則顯示跳動量。
在 TMGM，交易者可透過 MT4、MT5 和 TMGM App，將頭肩底形態應用於外匯貨幣對、指數、商品及股票的差價合約（CFD）交易，也可先使用模擬帳戶練習交易規則。CFD 交易涉及重大風險，並不適合所有投資者。您的虧損可能超過最初存入的資金。
頭肩底形態有哪些優勢與限制？
交易者通常將頭肩底視為可靠的多頭反轉形態，但沒有任何圖表形態能每次都奏效。頭肩底形態的優勢與限制，決定交易者應給予每個訊號多大的參考權重。
頭肩底形態的優勢
- 明確的趨勢反轉訊號：價格收在頸線上方，提供了判斷下跌趨勢可能已結束的明確依據。
- 明確的交易價位：頸線、右肩低點與形態高度，讓交易者能在進場前設定進場價、停損價與獲利目標。
- 量能確認：突破時量能增加，可在價格之外提供第二重確認。
- 適用於不同時間週期與市場：相同的頭肩底規則適用於盤中圖與週線圖，也適用於外匯和股票市場。
頭肩底形態的限制
- 假突破：價格可能收在頸線上方後，又跌回頸線下方。
- 辨識具有主觀性：兩位交易者可能在不同價位畫出肩部與頸線，尤其是谷底不規則時。
- 波動性：消息公布前後的劇烈波動，可能讓價格在同一根 K 線內突破頸線後又回落。
- 停損距離較寬：突破價位與右肩低點之間可能相距甚遠，迫使交易者縮小部位規模。
- 過早進場：在右肩完成之前，或價格收在頸線上方之前就建立多頭部位，等於交易一個可能永遠不會成形的頭肩底形態。
如何避免頭肩底的假突破
當價格收在頸線上方後，又跌回頸線下方，便形成假突破，使突破時買進的交易者受困。以下四項規則可降低交易假突破的風險：
- 等待所採用交易週期的 K 線收在頸線上方。
- 確認突破 K 線的量能高於突破前各根 K 線的量能。
- 考慮在回測時，確認頸線守住支撐後再進場。
- 進場前，先將停損設在右肩低點下方。
突破後收盤價跌回頸線下方，是提早示警的訊號；若收盤價跌破右肩低點，則頭肩底形態失效。
頭肩底與頭肩頂：有何不同？
頭肩底與頭肩頂具有相同但上下顛倒的結構。頭肩頂是出現在上漲趨勢頂部、具有三個波峰的空頭反轉形態；頭肩底則是出現在下跌趨勢底部、具有三個谷底的多頭反轉形態。
| 特徵 | 頭肩底 | 頭肩頂 |
|---|---|---|
| 訊號 | 多頭反轉 | 空頭反轉 |
| 形態出現前的趨勢 | 下跌趨勢 | 上漲趨勢 |
| 形狀 | 三個谷底，頭部最低 | 三個波峰，頭部最高 |
| 頸線 | 連接兩個波峰的壓力線 | 連接兩個谷底的支撐線 |
| 突破 | 收在頸線上方 | 收在頸線下方 |
| 交易方向 | 多頭部位 | 空頭部位 |
| 停損 | 右肩低點下方 | 右肩高點上方 |
| 獲利目標 | 突破價位加上形態高度 | 突破價位減去形態高度 |
如需了解空頭版本的完整交易規則，請閱讀我們的頭肩頂形態指南。
常見問題
頭肩底是看漲形態嗎？
是的，頭肩底是看漲形態。頭肩底形態預示走勢可能由下跌趨勢反轉為上漲趨勢，而當價格收在頸線上方時，看漲訊號便獲得確認。
頭肩底代表什麼？
頭肩底是指價格圖表上上下顛倒的頭肩形狀：共有三個谷底，中間的谷底最低。在交易中，頭肩底形態顯示賣方逐漸失去對下跌趨勢的主導權，買方開始推升價格。
Inverted Head and Shoulders 與 Inverse Head and Shoulders 是同一種形態嗎？
是的，inverted head and shoulders 與 inverse head and shoulders 都指頭肩底，是同一種圖表形態。交易者也稱之為 reverse head and shoulders 或 head and shoulders bottom，這四種名稱都適用相同的頸線、停損與獲利目標規則。
