TMGM Daily Market Breakfast: 1 ตุลาคม 2026

สรุปภาพรวมช่วงเช้า

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ โดยพันธบัตรอายุ 10 ปีอยู่ที่ 5.33% และอายุ 30 ปีอยู่ที่ 5.67% ขณะที่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นยังคงทำให้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อเป็นประเด็นสำคัญ
• อัตราเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐในเดือนสิงหาคมออกมาต่ำกว่าคาด โดยเงินเฟ้อทั่วไปอยู่ที่ 3.4% เมื่อเทียบรายปี และ Core PCE อยู่ที่ 3.0% ขณะที่ตัวเลขเดือนกรกฎาคมถูกปรับทบทวนลง
• ตลาดปรับลดคาดการณ์ต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนตุลาคมหลังการประกาศข้อมูล PCE แม้ว่าตัวเลข GDP และการจ้างงานภาคเอกชน ADP ของสหรัฐที่แข็งแกร่งกว่ายังคงทำให้การถกเถียงด้านนโยบายในภาพรวมยังเปิดกว้าง
• นีล แคชคารี ประธานเฟดสาขามินนิอาโปลิส กล่าวว่าเงินเฟ้อยังคงสูงเกินไปที่ราว 3% และเตือนว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจะสร้างแรงกดดันต่อภาคส่วนต่าง ๆ ของเศรษฐกิจ
• ความเห็นจากการประชุมเดือนกันยายนของธนาคารกลางญี่ปุ่นแสดงให้เห็นว่าสมาชิกบางรายสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมให้สอดคล้องกับเงินเฟ้อและภาวะการเงิน ขณะที่บางรายเตือนว่าไม่ควรเร่งคุมเข้มนโยบายเร็วเกินไป เนื่องจากการบริโภคภาคเอกชนยังอ่อนแอ
• น้ำมันดิบเบรนท์ปรับขึ้นสู่ 103.53 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และ WTI ขึ้นสู่ 90.42 ดอลลาร์ จากการยกระดับความตึงเครียดอีกครั้งของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐกับอิหร่าน และการเจรจาที่ชะงักงันซึ่งยังคงทำให้ความเสี่ยงด้านอุปทานพลังงานเป็นจุดสนใจ
• Axios รายงานว่า สหรัฐสั่งให้คณะผู้แทนอิหร่านประจำการประชุมสมัชชาใหญ่แห่งสหประชาชาติเดินทางออกจากประเทศทันทีหลังการเจรจาหยุดชะงัก
• ธนาคารกลางออสเตรเลียระบุว่า ครัวเรือน ภาคธุรกิจ และธนาคารยังคงมีความยืดหยุ่นโดยรวม แม้ว่าราคาบ้านจะปรับลดลงอีก 20% พร้อมเตือนว่าความเสี่ยงสำคัญต่อเสถียรภาพทางการเงินกำลังก่อตัวจากต่างประเทศ
• จีนเปิดเผยมาตรการสนับสนุนแบบเจาะจงเป้าหมาย ซึ่งรวมถึงการปรับลดอัตรา PSL อายุ 1 ปีของธนาคารกลางจีนลง 25 เบสิสพอยต์ สู่ 1.50% และการขยายโควตารีไฟแนนซ์สำหรับภาคเทคโนโลยี เกษตรกรรม และธุรกิจขนาดเล็ก
• ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศแผนการลงทุนจากเกาหลีใต้มูลค่า 2 แสนล้านดอลลาร์ในสหรัฐ ซึ่งรวมถึง 5.4 หมื่นล้านดอลลาร์สำหรับโครงการก๊าซธรรมชาติเหลวในอะแลสกา

พัฒนาการของตลาด

พันธบัตรรัฐบาล

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับตัวขึ้นอย่างมาก โดยพันธบัตรอายุ 10 ปีแตะ 5.33% และอายุ 30 ปีแตะ 5.67% ขณะที่ Deutsche Bank ระบุว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีปรับขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 7 ติดต่อกัน ซึ่งเป็นช่วงขาขึ้นที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ปี 2011

พลังงาน

น้ำมันดิบเบรนท์ปรับขึ้น 0.92% สู่ 103.53 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และ WTI เพิ่มขึ้น 1.16% สู่ 90.42 ดอลลาร์ ขณะที่มีรายงานเพิ่มเติมว่า WTI ซื้อขายใกล้ระดับ 91.00 ดอลลาร์ในช่วงตลาดยุโรป หลังดีดตัวกลับจากต่ำกว่า 88.00 ดอลลาร์

ตลาดปริวรรตเงินตราต่างประเทศ

EUR/USD เคลื่อนไหวบริเวณ 1.1363 หลังแตะ 1.1312 เมื่อต้นสัปดาห์ ขณะที่ USD/JPY มีรายงานว่าอยู่แถว 156.80 หลังปรับลง 0.30% ในวันพุธ ก่อนขยับมาอยู่ราว 157.60 ในเวลาต่อมา และ USD/CAD ซื้อขายใกล้ 1.4180 หลังอ่อนตัวลงภายหลังข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐ

เศรษฐกิจมหภาค & ธนาคารกลาง

การปรับทบทวนเงินเฟ้อสหรัฐช่วยลดแรงเก็งการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในเดือนตุลาคม แต่ยังไม่ปิดประเด็นถกเถียงด้านนโยบาย

ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐเดือนสิงหาคมออกมาต่ำกว่าคาด โดยเงินเฟ้อ PCE ทั่วไปทรงตัวที่ 3.4% เมื่อเทียบรายปี เทียบกับคาดการณ์ที่ 3.7% และ Core PCE ทรงตัวที่ 3.0% เทียบกับคาดการณ์ที่ 3.3% ขณะเดียวกัน ตัวเลขเดือนกรกฎาคมก็ถูกปรับลดลงเช่นกัน โดย PCE ทั่วไปอยู่ที่ 3.4% และ Core PCE อยู่ที่ 3.0% ในรายเดือน PCE ทั่วไปเพิ่มขึ้น 0.3% และ Core PCE เพิ่มขึ้น 0.2%

ตัวเลขเงินเฟ้อที่อ่อนกว่าคาดทำให้ตลาดปรับลดคาดการณ์ต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนตุลาคม โดย Deutsche Bank ระบุว่าโอกาสของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมลดลงสู่ 37% จาก 47% ในวันก่อนหน้า ขณะที่ระดับการคุมเข้มนโยบายที่ตลาดสะท้อนภายในสิ้นปีลดลง 2.5 เบสิสพอยต์ สู่ 29.6 เบสิสพอยต์ รายงานอื่นระบุว่าโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมร่วงลงอย่างมากจากราว 70% เมื่อต้นสัปดาห์

ขณะเดียวกัน ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐยังคงแข็งแกร่ง โดยการเติบโตของ GDP ไตรมาส 2 ถูกปรับเพิ่มเป็น 2.2% ในรูปอัตรารายปี จาก 1.5% ขณะที่ ADP ระบุว่าการจ้างงานภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 90,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายน สูงกว่าคาดการณ์ที่ 70,000 ตำแหน่ง และเพิ่มขึ้นจาก 36,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคมหลังการปรับทบทวน นักเศรษฐศาสตร์หลายรายระบุว่า การปรับลดตัวเลขเงินเฟ้อช่วยลดความเร่งด่วนของการดำเนินการทันที แต่ไม่ได้เปลี่ยนภาพรวมของอุปสงค์ที่ยังยืดหยุ่น การบริโภคที่แข็งแกร่ง และเงินเฟ้อที่ยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟดอย่างมีนัยสำคัญ

เจ้าหน้าที่เฟดยังคงจับตาเงินเฟ้อ ขณะที่แคชคารีเตือนถึงต้นทุนของการคุมเข้มเพิ่มเติม

เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐยังคงเน้นย้ำว่าเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูงเกินไป แม้รายงาน PCE ล่าสุดจะออกมาอ่อนลง โดยนีล แคชคารี ประธานเฟดสาขามินนิอาโปลิส กล่าวว่าเงินเฟ้อยังอยู่แถว 3% และข้อมูลล่าสุดไม่ได้เปลี่ยนมุมมองของเขา นอกจากนี้ เขายังกล่าวด้วยว่าหากอัตราดอกเบี้ยยังคงปรับขึ้นต่อไป แรงกดดันจะตกไปยังภาคส่วนต่าง ๆ ของเศรษฐกิจ

ลิซา คุก กรรมการธนาคารกลางสหรัฐ กล่าวว่าเงินเฟ้อยังคงสูงเกินไปมาเป็นเวลานานเกินควร และย้ำถึงความมุ่งมั่นในการนำเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% ของเฟด ควบคู่ไปกับการรักษาความแข็งแกร่งของตลาดแรงงาน ความเห็นดังกล่าวตอกย้ำว่า แม้หลังการปรับทบทวนตัวเลขล่าสุด ผู้กำหนดนโยบายยังคงให้ความสำคัญกับแรงกดดันด้านราคา มากกว่าการประกาศชัยชนะเหนือภาวะเงินเฟ้อชะลอตัว

ความเห็นของ BOJ สะท้อนการสนับสนุนต่อการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม แต่ยังไม่เร่งคุมเข้ม

สรุปความเห็นจากการประชุมเดือนกันยายนของธนาคารกลางญี่ปุ่นสะท้อนท่าทีค่อนข้างเข้มงวดจากสมาชิกบางราย โดยสมาชิกคนหนึ่งระบุว่าเหมาะสมที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปให้สอดคล้องกับพัฒนาการทางเศรษฐกิจ ราคา และภาวะการเงิน อีกรายกล่าวว่าระยะของนโยบายได้เปลี่ยนไปแล้ว และจุดสำคัญคือต้องยึดเหนี่ยวเงินเฟ้อพื้นฐานให้อยู่ใกล้ 2% ขณะที่สมาชิกอีกรายระบุว่าธนาคารกลางต้องดำเนินการอย่างคล่องตัวเพื่อป้องกันเงินเฟ้อเร่งเกินเป้า และพิจารณาผลกระทบต่อตลาดอัตราแลกเปลี่ยน

ขณะเดียวกัน การหารือยังสะท้อนความระมัดระวังต่อจังหวะของการคุมเข้มด้วย รายงานบันทึกการประชุมระบุว่า ผู้กำหนดนโยบายบางรายกังวลต่อการบริโภคภาคเอกชนที่อ่อนแอ และเตือนว่าไม่ควรดำเนินการอย่างเร่งรีบ ขณะที่ผู้แทนรัฐบาลเรียกร้องให้ BOJ พิจารณาผลกระทบสะสมจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอดีต ความเห็นที่แตกต่างกันนี้ทำให้ BOJ ต้องรักษาสมดุลระหว่างข้อมูลความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่งขึ้น ซึ่งรวมถึงผลสำรวจ Tankan ของผู้ผลิตรายใหญ่ที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2018 กับความกังวลต่ออุปสงค์ภายในประเทศ

เงินเฟ้อยูโรโซนยังร้อนแรงกว่าคาด ขณะที่เจ้าหน้าที่ ECB ชี้ความเสี่ยงด้านการคลังและอัตราผลตอบแทน

เยอรมนี ฝรั่งเศส อิตาลี และสเปน ต่างรายงานเงินเฟ้อเดือนกันยายนสูงกว่าคาดการณ์ ซึ่งยังคงสร้างแรงกดดันต่อธนาคารกลางยุโรป เนื่องจากการเติบโตของราคาในเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดของภูมิภาคยังแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ ถึงกระนั้น ยูโรก็ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน และในรายงานฉบับหนึ่งระบุว่าปิดต่ำกว่า 1.1350 เป็นวันที่สองติดต่อกัน

คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB กล่าวว่า สถานะหนี้ของฝรั่งเศสอยู่ในระดับน่ากังวลที่ 120% ของ GDP และเตือนว่าประเทศยังไม่มีแนวทางที่น่าเชื่อถือในการลดระดับหนี้ดังกล่าว ขณะที่อิซาเบล ชนาเบล สมาชิกคณะกรรมการกำหนดนโยบายของ ECB กล่าวว่า ต้นทุนที่สูงจะถูกส่งผ่านไปยังผู้บริโภคได้รวดเร็วยิ่งขึ้นเมื่อเศรษฐกิจมีความยืดหยุ่น และบ่งชี้ว่าการพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนในช่วงหลังอาจช่วยลดแรงกดดันเงินเฟ้อได้ด้วยตัวมันเอง

RBA ระบุว่าระบบการเงินมีความยืดหยุ่น แต่ความเสี่ยงจากต่างประเทศกำลังก่อตัว

ธนาคารกลางออสเตรเลียระบุในรายงานทบทวนเสถียรภาพทางการเงินว่า ครัวเรือนและภาคธุรกิจยังอยู่ในสถานะที่ดีพอจะรับมือกับเศรษฐกิจที่ชะลอลงและราคาบ้านที่ลดลง ธนาคารกลางระบุว่า แม้ราคาบ้านจะลดลงอีก 20% ก็จะมีสินเชื่อที่อยู่อาศัยเพียง 5% เท่านั้นที่มีมูลค่าหลักประกันต่ำกว่ายอดหนี้ ขณะที่ปัจจุบันมีผู้กู้ไม่ถึง 1% ที่อยู่ในภาวะดังกล่าว

RBA ระบุว่า ธนาคารต่าง ๆ อยู่ในสถานะที่ดีในการรับมือกับการเสื่อมถอยอย่างมีนัยสำคัญของตลาดที่อยู่อาศัย หนี้ค้างชำระยังอยู่ในระดับต่ำ และมาตรฐานการปล่อยสินเชื่อยังแข็งแกร่ง พร้อมเสริมว่าสัดส่วนของผู้กู้เพื่ออยู่อาศัยเองที่มีกระแสเงินสดติดลบยังอยู่ในระดับต่ำที่ราว 2% แม้แรงกดดันมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นสำหรับธุรกิจขนาดเล็กและบริษัทที่ใช้พลังงานเข้มข้น

รายงานดังกล่าวระบุว่า ความเสี่ยงหลักต่อเสถียรภาพทางการเงินภายในประเทศมาจากต่างประเทศ นอกจากนี้ยังเตือนว่าโครงสร้างการระดมทุนด้าน AI ที่ไม่โปร่งใสและหมุนวนกันเอง การเพิ่มขึ้นของนักลงทุนที่ใช้เลเวอเรจในตลาดพันธบัตรและหุ้นกลุ่ม AI ตลอดจนราคาสินทรัพย์โลกและระดับเลเวอเรจที่สูง ได้เพิ่มความเสี่ยงของการปรับฐานรุนแรงในตลาดโลก

จีนเปิดเผยมาตรการสนับสนุนแบบเจาะจงเป้าหมาย รวมถึงการลดอัตรา PSL

จีนออกมาตรการสนับสนุนแบบเจาะจงเป้าหมายรอบใหม่ เพื่อมุ่งรักษาเสถียรภาพการเติบโตและสนับสนุนภาคอสังหาริมทรัพย์ โครงสร้างพื้นฐาน และเทคโนโลยี โดยธนาคารกลางจีนปรับลดอัตราดอกเบี้ยของโครงการ pledged supplementary lending อายุ 1 ปี ลง 25 เบสิสพอยต์ สู่ 1.50% จาก 1.75%

ทางการยังได้ขยายโควตารีไฟแนนซ์อีก 2 แสนล้านหยวนสำหรับภาคนวัตกรรมและเทคโนโลยี และอีก 5 แสนล้านหยวนสำหรับภาคเกษตรกรรมและธุรกิจขนาดเล็ก ในด้านที่อยู่อาศัย ผู้ซื้อบ้านหลังแรกที่เป็นบ้านขนาดเล็กและราคาย่อมเยาได้รับเงินอุดหนุนสินเชื่อที่อยู่อาศัยนานสูงสุด 5 ปี

มาตรการดังกล่าวถูกมองว่าเป็นการทยอยสนับสนุนมากกว่าจะเป็นมาตรการขนาดใหญ่ และมีรายงานหนึ่งระบุว่ามาตรการเหล่านี้ไม่ได้ช่วยกระตุ้นตลาดหุ้นมากนัก เนื่องจากยังห่างไกลจากแพ็กเกจสนับสนุนวงกว้างที่ประกาศไว้ในเดือนกันยายน 2024

พลังงาน พันธบัตร & ภูมิรัฐศาสตร์

การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันและความกังวลเงินเฟ้อดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับขึ้นแตะระดับสูงสุดใหม่ในรอบหลายทศวรรษ จากความกังวลเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยราคาพลังงานที่ทวีความรุนแรงขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นสู่ 5.33% ขณะที่อายุ 30 ปีแตะ 5.67% รายงานอีกฉบับระบุว่า การเคลื่อนไหวดังกล่าวเป็นส่วนต่อเนื่องของแรงเทขายพันธบัตรทั่วโลกในวงกว้าง โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีปรับขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 7 ติดต่อกันเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2011

ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นยังคงเป็นปัจจัยหลักของการเคลื่อนไหวดังกล่าว โดยน้ำมันดิบเบรนท์เพิ่มขึ้น 0.92% สู่ 103.53 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และ WTI เพิ่มขึ้น 1.16% สู่ 90.42 ดอลลาร์ โดยมีรายงานหนึ่งระบุว่าสัญญาใกล้ส่งมอบของเบรนท์จะปรับลดลงเชิงกลไกสู่บริเวณ 98 ดอลลาร์ เนื่องจากการโรลโอเวอร์เกณฑ์อ้างอิงสิ้นเดือน ขณะที่ความแข็งแกร่งของสัญญาระยะไกลก็โดดเด่นเช่นกัน โดยสัญญาฟิวเจอร์สเบรนท์สำหรับเดือนธันวาคม 2027 เพิ่มขึ้น 0.54% สู่ระดับสูงสุดใหม่ที่ 81.25 ดอลลาร์

รายงานต่าง ๆ เชื่อมโยงการปรับขึ้นของราคาพลังงานกับความสงสัยที่กลับมาอีกครั้งว่าสหรัฐและอิหร่านจะสามารถบรรลุข้อตกลงได้ในเร็ววันหรือไม่ แม้ว่าการส่งออกน้ำมันบางส่วนจากตะวันออกกลางจะฟื้นกลับสู่ระดับก่อนสงครามแล้วก็ตาม นอกจากนี้ ยังมีรายงานว่า WTI ซื้อขายใกล้ 91.00 ดอลลาร์ในช่วงตลาดยุโรป หลังดีดตัวขึ้นจากต่ำกว่า 88.00 ดอลลาร์ และมีรายงานหนึ่งระบุว่าสัญญาดังกล่าวยังคงอยู่บนเส้นทางที่จะปิดเดือนบวกประมาณ 5.5%

สหรัฐสั่งคณะผู้แทนอิหร่านประจำ UN ออกจากประเทศหลังการเจรจาชะงัก

Axios รายงานว่า มาร์โก รูบิโอ รัฐมนตรีต่างประเทศสหรัฐ แจ้งต่อคณะผู้แทนอิหร่านประจำการประชุมสมัชชาใหญ่แห่งสหประชาชาติให้เดินทางออกจากสหรัฐทันที หลังการเจรจาหยุดชะงัก ความเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนความสัมพันธ์สหรัฐ-อิหร่านที่ทรุดตัวลงเพิ่มเติม ในช่วงเวลาที่ตลาดจับตาผลกระทบของการทูตที่ชะงักงันต่อความเสี่ยงด้านอุปทานพลังงานและการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซอยู่แล้ว

นโยบายภาครัฐ & การลงทุน

ทรัมป์ประกาศแผนการลงทุนจากเกาหลีใต้มูลค่า 2 แสนล้านดอลลาร์ในโครงการต่าง ๆ ของสหรัฐ

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศแผนการลงทุนจากเกาหลีใต้มูลค่า 2 แสนล้านดอลลาร์ในสหรัฐ โดย Reuters รายงานว่า จากยอดรวมดังกล่าว มีวงเงิน 5.4 หมื่นล้านดอลลาร์ที่จัดสรรไว้สำหรับโครงการก๊าซธรรมชาติเหลวในอะแลสกา

การประกาศดังกล่าวเพิ่มเม็ดเงินลงทุนข้ามพรมแดนขนาดใหญ่ให้กับการพัฒนาด้านพลังงานและโครงสร้างพื้นฐานของสหรัฐ โดยโครงการ LNG ในอะแลสกาโดดเด่นในฐานะการจัดสรรงบลงทุนรายโครงการที่มีขนาดใหญ่ที่สุดเพียงรายการเดียวในแพ็กเกจนี้