Sarapan Pasaran Harian TMGM: 24 September 2026

Sorotan Pagi

• Hasil Perbendaharaan A.S. meningkat ke paras tertinggi berbilang tahun selepas komen bernada hawkish daripada Rizab Persekutuan, data aktiviti perniagaan A.S. yang kukuh dan permintaan lemah pada lelongan Perbendaharaan mengukuhkan jangkaan terhadap pengetatan dasar selanjutnya.
• Pegawai Rizab Persekutuan termasuk Michael Barr dan John Williams berkata inflasi kekal sebagai cabaran utama dan memberi isyarat bahawa kenaikan kadar selanjutnya mungkin diperlukan memandangkan risiko terhadap pekerjaan telah reda.
• Pasaran minyak kekal tidak menentu ketika diplomasi A.S.-Iran berterusan di samping ketegangan baharu di Selat Hormuz, dengan Brent dilaporkan sekitar $103, WTI berhampiran $90.80-$91.40 dan keadaan bekalan fizikal semakin ketat.
• Amerika Syarikat dan China bersetuju untuk melanjutkan gencatan perdagangan mereka sehingga 10 Januari, kata Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent.
• Bank Negara Switzerland mengekalkan kadar faedah tidak berubah pada 0%, manakala pegawai berkata inflasi berkemungkinan kekal tinggi untuk beberapa waktu dan dasar akan diselaraskan jika perlu.
• Bank Rakyat China berkata ia akan meningkatkan pelarasan kontra-kitaran, mengekalkan dasar monetari yang sewajarnya longgar dan memastikan yuan secara amnya stabil.
• Timbalan Gabenor Bank of England Clare Lombardelli berkata dasar semakin berkemungkinan perlu diperketatkan jika harga tenaga yang tinggi berterusan tanpa bukti jelas mengenai disinflasi atau aktiviti yang lebih lemah.
• Iran berkata ia sedang meneliti respons A.S. terhadap satu cadangan yang bertujuan menamatkan permusuhan, manakala Presiden Masoud Pezeshkian berkata Tehran tidak akan membenarkan kebebasan pelayaran melalui Selat Hormuz selagi sekatan dan sekatan laut A.S. masih berkuat kuasa.
• Presiden Ukraine Volodymyr Zelenskyy berkata Kyiv kekal bersedia untuk gencatan senjata tenaga dua hala dengan Rusia selepas perbincangan dengan pemimpin A.S. dan UK di New York.
• Pasaran Asia didagangkan bercampur-campur menjelang mesyuarat antara Presiden A.S. Donald Trump dan pemimpin China Xi Jinping pada lewat hari itu.

Perkembangan Pasaran

Kadar & Bon

Hasil Perbendaharaan A.S. meningkat dengan ketara, dengan hasil lima tahun seketika melepasi 5% dan hasil 10 tahun mencecah paras tertinggi 19 tahun apabila retorik hawkish Fed, data aktiviti A.S. yang kukuh dan permintaan lemah pada lelongan menekan bon.

Pertukaran Asing

Dolar A.S. mengukuh berikutan peningkatan jangkaan kenaikan kadar Fed, menolak EUR/USD turun ke arah 1.1380, GBP/USD ke 1.3253 selepas susut lebih 0.70%, dan USD/JPY melepasi 158.00 sebelum yen kemudiannya mengukuh ke sekitar 157.85 di tengah-tengah hasil JGB yang lebih tinggi dan kebimbangan terhadap campur tangan.

Komoditi

Minyak mentah Brent dilaporkan sekitar $103 selepas meningkat 3.9% dalam satu sesi, manakala WTI didagangkan sekitar $90.80-$91.40 ketika pedagang menimbang isyarat diplomatik daripada rundingan A.S.-Iran berbanding serangan di Selat Hormuz dan bekalan fizikal yang ketat. Emas jatuh di bawah $4,300 dan dilaporkan berhampiran $4,290 selepas merosot lebih 1.5% apabila hasil dan jangkaan pengetatan Fed meningkat.

Ekuiti

Niaga hadapan saham A.S. bergerak lebih rendah dalam dagangan Eropah, dengan niaga hadapan Dow Jones turun 0.17% kepada sekitar 51,780, niaga hadapan S&P 500 turun 0.34% kepada sekitar 7,750 dan niaga hadapan Nasdaq 100 turun 0.5% kepada hampir 30,610, manakala ekuiti Asia didagangkan bercampur-campur menjelang mesyuarat Trump-Xi.

Makroekonomi & Bank Pusat

Pegawai Fed Mengukuhkan Kecenderungan Pengetatan ketika Hasil A.S. Mencecah Paras Tertinggi Berbilang Tahun

Pegawai Rizab Persekutuan menyampaikan satu lagi pusingan isyarat hawkish, mengekalkan inflasi sebagai fokus utama perbahasan dasar dan membantu mendorong hasil Perbendaharaan meningkat dengan ketara. Gabenor Michael Barr berkata kenaikan kadar selanjutnya berkemungkinan diperlukan untuk memastikan inflasi kembali kepada sasaran 2% tepat pada masanya, sambil menambah bahawa risiko untuk memulihkan kestabilan harga telah meningkat manakala risiko terhadap pekerjaan telah reda.

Presiden Fed New York John Williams berkata cabaran utama kekal inflasi yang tinggi, sambil menyatakan bahawa risiko penurunan terhadap pekerjaan telah reda dan ekonomi sedang menyaksikan permintaan kukuh yang dikaitkan dengan kecerdasan buatan. Komen tersebut menambah kepada penentuan semula harga yang lebih meluas dalam pasaran kadar selepas data aktiviti perniagaan A.S. yang kukuh dan permintaan lemah pada lelongan Perbendaharaan.

Hasil Perbendaharaan meningkat ke paras tertinggi dalam beberapa tahun semasa sesi tersebut. Hasil 10 tahun mencecah paras tertinggi 19 tahun, manakala hasil lima tahun seketika melepasi 5%, paras tertinggi mereka dalam hampir dua dekad. Pergerakan itu turut merebak ke kelas aset lain, dengan dolar mengukuh, emas jatuh lebih 1.5% dan niaga hadapan ekuiti A.S. bergerak lebih rendah.

Bank Negara Switzerland Mengekalkan Kadar pada 0% dan Menandakan Risiko Inflasi yang Berterusan

Bank Negara Switzerland mengekalkan kadar dasarnya tidak berubah pada 0%, meneruskan pendirian dasar yang berbeza dengan retorik pengetatan yang diperbaharui daripada Rizab Persekutuan dan bank pusat lain. Keputusan itu diikuti oleh penurunan franc Switzerland ke paras terendah baharu empat bulan berbanding dolar A.S.

Naib Pengerusi SNB Antoine Martin berkata inflasi berkemungkinan kekal tinggi untuk beberapa waktu. Beliau berkata pertumbuhan ekonomi global adalah lebih kukuh daripada jangkaan pada suku kedua, bahawa pertumbuhan global sederhana dijangka pada suku-suku akan datang, dan harga tenaga boleh menjadi jauh lebih tinggi daripada jangkaan di tengah-tengah ketidaktentuan berterusan yang berkait dengan Timur Tengah.

Pengerusi Martin Schlegel berkata SNB akan terus memantau keadaan dan melaraskan dasar jika perlu, menekankan bahawa bank pusat itu kekal berwaspada walaupun selepas mengekalkan kadar tidak berubah.

PBoC Berikrar Mengekalkan Dasar Longgar dan Kestabilan Yuan

Bank Rakyat China berkata ia akan meningkatkan pelarasan kontra-kitaran dan terus melaksanakan dasar monetari yang sewajarnya longgar. Bank pusat itu juga berkata ia akan berusaha untuk memastikan yuan secara amnya stabil, memberi isyarat sokongan berterusan terhadap keadaan domestik sambil berusaha mengehadkan volatiliti mata wang.

Pegawai Bank of England Berkata Harga Tenaga Menguatkan Hujah untuk Dasar yang Lebih Ketat

Timbalan Gabenor Bank of England Clare Lombardelli berkata dasar semakin berkemungkinan perlu diperketatkan jika harga tenaga yang tinggi berterusan, tanpa bukti jelas mengenai disinflasi atau aktiviti yang lebih lemah. Komennya menonjolkan bagaimana kejutan tenaga terbaharu merumitkan prospek bagi bank-bank pusat yang sudah pun mengimbangi risiko inflasi dengan pertumbuhan yang semakin perlahan.

Penggubal Dasar ECB Memberi Amaran terhadap Inflasi yang Menjadi Berakar Umbi

Ahli Majlis Pentadbiran ECB Martin Kocher berkata bank pusat mesti menghalang inflasi yang terlalu tinggi daripada menjadi berakar umbi, menambah kepada mesej lebih luas daripada bank-bank pusat utama bahawa tekanan harga kekal sebagai keutamaan dasar walaupun risiko pertumbuhan berterusan.

Geopolitik, Perdagangan & Tenaga

A.S.-China Lanjutkan Gencatan Perdagangan sehingga 10 Januari

Amerika Syarikat dan China bersetuju untuk melanjutkan gencatan perdagangan dua hala mereka sehingga 10 Januari, menurut Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent. Gencatan itu sebelum ini dijadual tamat pada November, dan lanjutan tersebut menghapuskan tarikh akhir terdekat menjelang mesyuarat yang dijadualkan pada lewat hari itu antara Presiden Donald Trump dan pemimpin China Xi Jinping.

Diplomasi A.S.-Iran dan Ketegangan Selat Hormuz Mengekalkan Pasaran Minyak dalam Keadaan Berwaspada

Pasaran minyak kekal sangat sensitif terhadap perkembangan sekitar konflik A.S.-Iran, dengan diplomasi dan risiko keselamatan menarik harga ke arah yang bertentangan. Iran berkata ia sedang meneliti respons A.S. terhadap cadangannya yang bertujuan menamatkan permusuhan, manakala laporan berasingan berkata Washington dan Tehran sedang berbincang dan harapan terhadap kemajuan diplomatik telah menekan harga minyak mentah dalam dagangan Asia.

Pada masa yang sama, ketegangan di Selat Hormuz kekal meruncing. Presiden Iran Masoud Pezeshkian berkata negara itu tidak akan membenarkan kebebasan pelayaran melalui selat tersebut selagi sekatan dan sekatan laut A.S. masih berkuat kuasa. Serangan baharu di Selat Hormuz juga dilaporkan semasa sesi itu, meningkatkan kebimbangan terhadap bekalan fizikal.

Arus silang tersebut menyebabkan minyak mentah kekal tidak menentu. Brent dilaporkan sekitar $103 selepas melonjak 3.9%, manakala WTI didagangkan sekitar $90.80 hingga $91.40 selepas sebelum ini melantun daripada rentetan kerugian lima hari. Commerzbank berkata pedagang membayar premium rekod untuk mendapatkan bekalan segera di Cushing, Oklahoma, menandakan keketatan yang ketara dalam pasaran fizikal. Penyambungan semula sebahagian saluran paip Arab Saudi hanya memberikan sedikit kelegaan. Presiden Trump juga berkata beliau telah menggalakkan penasihat untuk menyokong larangan ke atas eksport diesel A.S., walaupun pendirian pentadbiran itu masih belum muktamad.

Zelenskyy Berkata Ukraine Bersedia untuk Gencatan Senjata Tenaga dengan Rusia

Presiden Ukraine Volodymyr Zelenskyy berkata Kyiv kekal bersedia untuk gencatan senjata tenaga dua hala dengan Rusia selepas perbincangan berasingan di New York dengan pemimpin Amerika Syarikat dan United Kingdom. Cadangan itu mengekalkan infrastruktur tenaga sebagai fokus utama usaha diplomatik ketika perang terus membawa implikasi yang lebih luas terhadap keselamatan tenaga serantau.

Pemantauan Dasar Serantau

Jangkaan Kenaikan Kadar RBA pada September Mengukuh Selepas Kejutan CPI dan KDNK

TD Securities berkata ia menjangkakan Reserve Bank of Australia akan menaikkan kadar tunai sebanyak 25 mata asas kepada 4.60% pada mesyuarat lembaganya pada September. Firma itu berkata hujah untuk pengetatan menjadi lebih kukuh selepas kejutan menaik dalam keluaran CPI Julai pada 26 Ogos dan bacaan KDNK suku kedua yang lebih kukuh pada 2 September.

TD berkata RBA berkemungkinan mengekalkan kemungkinan pengetatan selanjutnya, tetapi ia tidak melihat keperluan mendesak untuk kenaikan susulan pada November atau Disember. Ia merujuk kepada kesan tertangguh daripada tiga kenaikan terdahulu, ruang untuk langkah September berfungsi sebagai respons yang mencukupi terhadap hasil inflasi suku ketiga yang berkemungkinan lebih kukuh, tanda-tanda bahawa penunjuk pekerjaan berpandangan ke hadapan kekal stabil, dan kemungkinan bahawa kemajuan dalam rundingan A.S.-Iran boleh mengurangkan tekanan ke atas harga minyak.

Keputusan Bank of Canada pada Oktober Dilihat Menjadi Lebih Rumit Disebabkan Risiko Tenaga

Royal Bank of Canada berkata anggaran populasi yang disemak semula membayangkan output potensi yang lebih kukuh di Kanada, yang secara mekanikal mengurangkan tekanan ke atas Bank of Canada untuk menaikkan kadar. Walaupun begitu, RBC berkata penggubal dasar kekal memberi tumpuan kepada penunjuk lebihan kapasiti masa nyata seperti ukuran tinjauan perniagaan terhadap kapasiti berlebihan, kadar pengangguran dan trend inflasi teras, yang tiada satu pun dipengaruhi oleh semakan demografi tersebut.

RBC berkata Bank of Canada semakin memberi tumpuan kepada risiko daripada harga tenaga, menjadikan mesyuarat dasar Oktober satu keputusan yang sukar walaupun terdapat semakan menaik terhadap KDNK potensi.

Acara Utama Akan Datang

• Mesyuarat Trump-Xi — null: Presiden A.S. Donald Trump dan pemimpin China Xi Jinping dijadualkan bertemu pada lewat hari itu ketika pasaran memantau perdagangan dan hubungan dua hala yang lebih luas.