瑞士法郎走強，因聯準會釋出鴿派訊號導致美元走弱

• 在紐約聯準銀行總裁 John Williams 表示 2027 年不會升息後，美元回落，USD/CHF 走貶。
• 市場等待關鍵的 9 月 CPI 報告，以評估聯準會接下來的政策動向。
• 瑞士 10 年期公債殖利率反彈至接近 0.56%，為 CHF 提供支撐。

USD/CHF 連續第二個交易日延續跌勢，週三亞洲時段交投於 0.8320 附近。此前，紐約聯準銀行總裁 John Williams 發表偏鴿派言論後，美元（USD）走弱，拖累該貨幣對下跌。

Williams 週二表示，儘管他仍認為今年再升息一次或許是合適的，但他預計 2027 年不會進一步升息。作為回應，CME FedWatch Tool 顯示，市場目前預期聯準會本月維持利率不變的機率約為 77%，同時 12 月升息的機率為 88%。

市場焦點現轉向將於北美時段稍晚公布的美國 9 月 CPI 通膨數據，該數據可能為聯準會貨幣政策路徑提供更明確的方向。市場預計，美國 9 月整體 CPI 年增率將升至 3.6%，高於 8 月的 3.4%。與此同時，剔除波動較大項目的核心 CPI 預計將由前月的年增 2.4% 小幅升至 2.5%。

瑞士 10 年期公債殖利率升至接近 0.56%，反映全球債券殖利率普遍下滑及油價回落的走勢。油價下跌是在俄羅斯同意向全球市場釋出柴油供應後出現，這緩解了市場對燃料短缺的擔憂，並降低了立即提供家庭財政支持的必要性。較高的債券殖利率可能為瑞郎（CHF）帶來支撐。

另一方面，瑞士 9 月通膨升至兩年高點 1%，主要受中東衝突持續推升能源價格所帶動，但仍明顯處於瑞士國家銀行 0–2% 的目標區間內。瑞士國家銀行（SNB）於 9 月將政策利率維持在 0% 不變，副主席 Martin 表示，鑑於通膨偏低且穩定，外溢風險有限，目前無需調整利率，並補充稱瑞士經濟運作「非常良好」。儘管多數經濟學家預期政策利率將在 2027 年前維持不變，市場仍持續反映年底前升息一次，以及到 2027 年底前約升息三次的預期。

UOB 收窄短期區間，預計 USD/CHF 將進入整理格局

UOB Group 的策略師指出，他們在 10 月初提出的看法——USD/CHF「可能已進入 0.8245 至 0.8365 之間的區間整理階段」——即使在美元昨日「升至 0.8350 高點」後，整體上仍然成立。他們指出「上行動能有初步累積跡象」，但強調這「不足以顯示將持續上漲」。因此，UOB 仍預期價格將維持區間波動，但目前「預計未來 1 至 3 週的波動區間將收窄至 0.8295/0.8365」。該行補充，展望後市，「若 USD 收於 0.8365 上方，將增加突破 0.8385 的風險」。