إفطار السوق اليومي من TMGM: 09 سبتمبر 2026

لمحة الصباح

• استهدفت الولايات المتحدة عدة ناقلات نفط إيرانية مرتبطة بالحرس الثوري الإيراني بعد محاولات شن هجمات صاروخية على سفينة حربية أمريكية، ما صعّد التوترات في الخليج ودفع خام غرب تكساس الوسيط إلى نحو 92.30 دولاراً قرب جزيرة خرج.
• تصاعدت التوترات التجارية بين الولايات المتحدة وكندا بعد أن حظر الرئيس دونالد ترامب السيارات الكندية ومنتجات الألبان والمشروبات الكحولية، بالتزامن مع دخول الرسوم الجمركية الكندية الانتقامية على السلع الأمريكية حيز التنفيذ.
• ارتفع الين الياباني إلى أعلى مستوى له في سبعة أشهر، مع تداول زوج الدولار/ين حول 153.50-153.55، بعدما عززت بيانات الأجور الأقوى وإشارات بنك اليابان التوقعات بإمكانية رفع الفائدة في سبتمبر.
• حافظ اليورو على تداوله فوق مستوى 1.1600 مع تركيز الأسواق على قرار الفائدة الصادر عن البنك المركزي الأوروبي، وسط توقعات برفع جديد وتقديرات في الاستطلاعات تتمحور حول معدل فائدة نهائي بين 2.50% و3.00%.
• قال محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي إن مخاطر التضخم في المملكة المتحدة لا تزال تميل إلى الاتجاه الصعودي، لكنه أشار إلى أنه لا يعتقد أن الاقتصاد على شفا ركود.
• ارتفع النحاس إلى مستوى قياسي في بورصة لندن للمعادن، ليصل إلى 14,697 دولاراً للطن، مع تشديد السوق بفعل قوة الطلب الأمريكي، والرسوم الجمركية المتوقعة على الواردات، وتعطل الإمدادات من تشيلي.
• ظلت أسعار الغاز الأوروبية مرتفعة، مع دعم مؤشر TTF من انخفاض مستويات التخزين وتعطل تدفقات الغاز الطبيعي المسال من الخليج، في ظل بقاء الثقة في الشحن عبر مضيق هرمز هشة.
• تراجعت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز بنسبة 0.92% إلى نحو 52,950، بينما انخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.41% وتراجعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.24% وسط مخاوف التضخم والتجارة.
• حافظ الدولار الأسترالي على تماسكه مع استمرار دعم موقف بنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد للعملة في مواجهة ضعف الدولار الأمريكي.
• كما ظل اهتمام الأسواق منصباً على بيانات التضخم الأمريكية المرتقبة وقرار سياسة البنك المركزي الأوروبي في وقت لاحق من هذا الأسبوع.

تطورات السوق

الطاقة

وسع خام غرب تكساس الوسيط مكاسبه لليوم الثالث على التوالي وتداول قرب 92.30 دولاراً، وهو أعلى مستوى له منذ 23 يوليو، مع استمرار الضغوط على أسواق النفط بفعل التوترات بين الولايات المتحدة وإيران ومخاطر الإمدادات قرب جزيرة خرج ومضيق هرمز.

العملات الأجنبية

تراجع زوج الدولار/ين إلى نحو 153.50-153.55 مع صعود الين إلى أعلى مستوى له في سبعة أشهر، بينما استقر زوج اليورو/الدولار قرب 1.1625-1.1630 وتداول زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي حول 1.3780.

الأسهم الأمريكية

انخفضت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز بنسبة 0.92% إلى قرب 52,950، وتراجعت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.41% إلى ما دون 7,700، بينما فقدت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 نسبة 0.24% إلى ما دون 29,500 خلال التداولات الأوروبية يوم الثلاثاء.

المعادن

سجل النحاس لثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن مستوى قياسياً، حيث أشار أحد التقارير إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 14,697 دولاراً للطن، فيما ذكر تقرير آخر أن الأسعار تجاوزت 14,530 دولاراً للطن.

الجغرافيا السياسية والتجارة & السلع

الولايات المتحدة تستهدف ناقلات نفط إيرانية مع تصاعد التوترات في الخليج

استهدفت الولايات المتحدة عدة ناقلات نفط إيرانية مرتبطة بالحرس الثوري الإيراني بعد محاولات شن هجمات صاروخية على سفينة حربية أمريكية، وفقاً لما ذكرته بلومبرغ. وأفيد بأن الضربات وقعت قرب جزيرة خرج، وهي مركز رئيسي لصادرات الخام الإيرانية، ما يمثل تصعيداً حاداً في المواجهة بين واشنطن وطهران.

وانعكس هذا التطور مباشرة على أسواق الطاقة. فقد واصل خام غرب تكساس الوسيط مكاسبه لليوم الثالث على التوالي وتداول قرب 92.30 دولاراً خلال الساعات الآسيوية بعد أن تجاوز في وقت سابق مستوى 92.00 دولاراً، وهو أعلى مستوى له منذ 23 يوليو. وكانت المخاوف بشأن الإمدادات مرتفعة بالفعل لأن الشحنات عبر مضيق هرمز ظلت مقيدة، في حين أثرت الاضطرابات الإقليمية الأوسع أيضاً على منشآت الطاقة السعودية وعمليات التكرير.

وأضاف التحرك العسكري الأخير مزيداً من الضغوط إلى بيئة الإمدادات الهشة أصلاً في الخليج، حيث أبقت الهجمات المتكررة على البنية التحتية للطاقة ومسارات الشحن علاوات المخاطر في أسواق النفط والغاز عند مستويات مرتفعة.

تفاقم النزاع التجاري بين الولايات المتحدة وكندا مع حظر السيارات ومنتجات الألبان والمشروبات الكحولية

تصاعدت التوترات التجارية بين الولايات المتحدة وكندا بعد أن حظر الرئيس دونالد ترامب المركبات الكندية ومنتجات الألبان والمشروبات الكحولية، بالتزامن مع دخول الرسوم الجمركية الكندية الانتقامية على السلع الأمريكية حيز التنفيذ. ومثلت هذه الخطوة مزيداً من التدهور في العلاقات التجارية بأمريكا الشمالية خلال فترة التغطية.

وانعكس النزاع أيضاً على تمركزات السوق الأوسع. فقد تداول زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي قرب 1.3780 خلال الساعات الآسيوية، مع تلقي الدولار الكندي دعماً من ارتفاع أسعار النفط إلى جانب الخلفية التجارية. وأبقى مزيج ارتفاع أسعار الخام وتفاقم إجراءات العقوبات والرسوم الجمركية المخاطر التجارية المرتبطة بكندا في دائرة الاهتمام.

النحاس يسجل مستوى قياسياً مع خطط الرسوم الجمركية الأمريكية واضطرابات تشيلي التي تشدد الإمدادات

قفزت أسعار النحاس إلى مستويات قياسية جديدة في بورصة لندن للمعادن، حيث قدر أحد التقارير أعلى مستوى على الإطلاق عند 14,697 دولاراً للطن، فيما أشار تقرير آخر إلى أن النحاس لثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن تجاوز المستوى القياسي السابق البالغ 14,530 دولاراً للطن. وجاء هذا الارتفاع مدفوعاً بقوة الطلب الأمريكي والرسوم الجمركية الأمريكية المتوقعة على واردات النحاس، والتي كان من المنتظر فرضها بحلول نهاية يونيو لكنها لم تدخل حيز التنفيذ بعد.

كما قدمت اضطرابات الإمدادات في تشيلي دعماً إضافياً. فقد تراجعت صادرات النحاس التشيلية إلى 4.62 مليار دولار في أغسطس، وهو أدنى مستوى منذ يوليو 2025، بانخفاض 14% عن يوليو و3.2% عن العام السابق، رغم أن متوسط أسعار النحاس في أغسطس كان أعلى بأكثر من 40% مقارنة بمستويات العام السابق. وقد عطلت العواصف الشتوية الشديدة والأمطار الغزيرة والثلوج والرياح القوية والمشكلات التشغيلية في المناجم واضطراب البحر الذي أثر على عمليات الموانئ الشحنات.

وتستحوذ تشيلي على نحو ربع إنتاج المناجم العالمي، ما يجعل ضعف الصادرات عاملاً مهماً في تشديد صورة الإمدادات العالمية.

أسعار الغاز الأوروبية تبقى مرتفعة مع استمرار تعطل تدفقات الغاز الطبيعي المسال من الخليج

ظلت أسعار الغاز الطبيعي الأوروبية مدعومة بانخفاض مستويات التخزين وتعطل تدفقات الغاز الطبيعي المسال من الخليج، حيث قال رابوبانك إن غياب مفاوضات أمريكية-إيرانية ذات مغزى يمنع تعافياً مستداماً في الصادرات القطرية. وأضاف البنك أن نمط مرور الشحنات المتقطع عبر هرمز يترك أوروبا تتنافس على الإمدادات الهامشية من الأطلسي مع اقتراب الشتاء.

وأفادت تقارير منفصلة أيضاً بأن الغاز الأوروبي سجل أعلى مستوى له في ثلاث سنوات خلال الجلسة، ما يبرز حجم الضغوط على الإمدادات. كما أن استمرار مخاطر الشحن والبنية التحتية في الخليج أبقى علاوة مخاطر هيكلية ضمن تسعير مؤشر TTF.

البنوك المركزية & الاقتصاد الكلي

الين يرتفع مع بيانات الأجور وإشارات بنك اليابان التي تعزز توقعات رفع الفائدة في سبتمبر

ارتفع الين الياباني إلى أعلى مستوى له في سبعة أشهر مقابل الدولار الأمريكي، مع تداول زوج الدولار/ين حول 153.50 إلى 153.55 بعد جلسة متقلبة شملت حركة ذهاب وإياب بمقدار 147 نقطة، لينهي الزوج تداولات الثلاثاء دون مستوى 154.00 بقليل.

وجاءت هذه الحركة بعدما عززت بيانات الأجور اليابانية الأقوى وتعليقات صناع السياسات في بنك اليابان التوقعات بأن البنك المركزي قد يرفع أسعار الفائدة في سبتمبر. وقد أعاد مزيج القراءة القوية للأجور وتزايد توقعات التشديد التركيز على آفاق التضخم والسياسة النقدية في اليابان.

ترقب قرار المركزي الأوروبي مع تماسك اليورو وبقاء توقعات الفائدة مرتفعة

حافظ اليورو على تداوله فوق 1.1600، مع تداول زوج اليورو/الدولار حول 1.1625 إلى 1.1630، بينما كانت الأسواق تترقب قرار السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي وبيانات التضخم الأمريكية في وقت لاحق من الأسبوع. واستمرت توقعات رفع جديد للفائدة من المركزي الأوروبي في دعم العملة الموحدة، بينما كان من المقرر أن تتحدث رئيسة البنك كريستين لاغارد في وقت لاحق من اليوم.

وأظهر استطلاع أجراه دويتشه بنك أن المشاركين ما زالوا يتوقعون استمرار البنك المركزي الأوروبي في التشديد، مع ميل قوي نحو خطوة أخرى في سبتمبر، وتجمع توقعات معدل الفائدة النهائي بين 2.50% و3.00%. وفي ذلك الاستطلاع، رأى 31% أن 2.50% هو المعدل النهائي، بينما رأى 37% أنه 2.75%، و26% أنه 3.00%.

وأظهر الاستطلاع نفسه حالة من عدم اليقين بشأن موعد بدء دورة التيسير التالية، مع تباين الآراء بين الربع الثاني من عام 2027 وحتى عام 2028 أو ما بعده. وتراجعت المخاوف من أن البنك المركزي الأوروبي قد يبالغ في التشديد من 71% في يونيو إلى 56%، بينما ارتفعت نسبة المشاركين الذين اعتقدوا أن البنك لن يرفع الفائدة بالقدر الكافي من 13% إلى 22%.

وأشارت تقارير منفصلة أيضاً إلى أن أسعار الغاز الأوروبية بلغت أعلى مستوى لها في ثلاث سنوات، ما أضاف طبقة أخرى من ضغوط التضخم قبيل اجتماع البنك المركزي الأوروبي.

بيلي من بنك إنجلترا: مخاطر التضخم لا تزال تميل إلى الاتجاه الصعودي

قال محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي إن مخاطر التضخم في المملكة المتحدة لا تزال تميل إلى الاتجاه الصعودي، مضيفاً أيضاً أنه لا يعتقد أن الاقتصاد على شفا ركود. وأشار إلى أن البيانات الأخيرة أظهرت نشاطاً أقوى قليلاً.

وأثر نهج بيلي الحذر سلباً على الجنيه الإسترليني في تداولات الأسواق المتقاطعة، كما برز في المقارنات الأوسع بين بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي، حيث كانت الأسواق تركز أيضاً على تباين مسارات السياسة النقدية.

إعادة بناء توقعات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي بعد قوة بيانات الوظائف الأمريكية

عادت توقعات رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر إلى ما فوق 60% بعد تقرير قوي للوظائف الأمريكية، وفقاً لجون فيليس، استراتيجي الأسواق لدى BNY Markets. وقال إن تعليقات المحافظ كريستوفر والر الأكثر حذراً لم تغير بشكل ملموس آفاق السياسة النقدية على المدى القريب.

وأضاف فيليس أن معدل الفائدة المحايد التوازني المتوقع لا يزال أعلى بقليل من 4%، مع بقاء السياسة النقدية أقل من ذلك المستوى بنحو 40 إلى 50 نقطة أساس. وقال إن رفعين للفائدة سيصلان بالمعدلات إلى المستوى المحايد، بينما يبقى السؤال مفتوحاً حول ما إذا كانت السياسة بحاجة إلى الانتقال إلى نطاق تقييدي.

وأشار التعليق نفسه إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع الفائدة مرتين أو ثلاث مرات خلال الأشهر المقبلة، مع احتمال امتداد أي خطوة ثالثة إلى عام 2027 بدلاً من حدوثها عبر ثلاثة اجتماعات متتالية هذا العام.

الدولار الأسترالي يحافظ على تماسكه بدعم من موقف الاحتياطي الأسترالي المتشدد

حافظ الدولار الأسترالي على تماسكه خلال جلسة الثلاثاء مع استمرار دعم موقف بنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد للعملة، في وقت كافح فيه الدولار الأمريكي لاكتساب الزخم.

وأبقت هذه الحركة التركيز على الفروق النسبية في توجهات البنوك المركزية عبر الاقتصادات الرئيسية، بينما كانت الأسواق تستعد أيضاً لبيانات التضخم الأمريكية في وقت لاحق من الأسبوع.

تطورات السوق

تراجع العقود الآجلة للأسهم الأمريكية مع ضغط مخاطر التضخم والتجارة على المعنويات

تحركت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية نحو الانخفاض خلال التداولات الأوروبية يوم الثلاثاء، حيث تراجعت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز بنسبة 0.92% إلى نحو 52,950. وانخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.41% إلى ما دون 7,700، بينما فقدت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 نسبة 0.24% إلى ما دون 29,500.

وجاءت هذه التراجعات بينما كانت الأسواق تقيّم مخاطر التضخم إلى جانب تصاعد التوترات التجارية، بما في ذلك أحدث الإجراءات بين الولايات المتحدة وكندا والضغوط الأوسع الناجمة عن أسعار السلع.

الأحداث الرئيسية المرتقبة

• قرار الفائدة للبنك المركزي الأوروبي — null: تترقب الأسواق قرار السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي في وقت لاحق من هذا الأسبوع، مع تقارير تشير إلى توقعات برفع آخر للفائدة وتركيز وثيق على تواصل الرئيسة كريستين لاغارد.
• بيانات التضخم الأمريكية — null: ظلت بيانات التضخم الأمريكية المقرر صدورها في وقت لاحق من هذا الأسبوع محور تركيز رئيسياً عبر تغطية العملات والبنوك المركزية خلال فترة التقرير.