إفطار الأسواق اليومي من TMGM: 2 أكتوبر 2026

لمحة الصباح

• تسارع التضخم الأولي في منطقة اليورو لشهر سبتمبر إلى 3.8% على أساس سنوي من 3.2%، متجاوزًا التقديرات البالغة 3.6%، بينما ارتفع مؤشر أسعار المستهلك المنسق (HICP) على أساس شهري بنسبة 0.6%.
• وظلت الضغوط المالية الفرنسية محل تركيز بعد أن عرضت الحكومة خطة لخفض عجز الموازنة إلى 5.0% من الناتج المحلي الإجمالي العام المقبل، مع اتساع فارق عوائد السندات الفرنسية-الألمانية لأجل 10 سنوات إلى 130 نقطة أساس، وهو الأوسع منذ عام 2012.
• قدّم مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إشارات متباينة ولكنها لا تزال تميل إلى التشديد، إذ قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوغان إن أسعار الفائدة بحاجة إلى الارتفاع بما لا يقل عن 50 نقطة أساس إضافية، بينما قال نائب الرئيس فيليب جيفرسون إن الخطوة التالية ينبغي أن تظل معتمدة على البيانات.
• ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في طوكيو بنسبة 2.7% في سبتمبر من 1.8%، متجاوزًا التوقعات البالغة 2.4%، بينما زادت الأسعار باستثناء الغذاء والطاقة بنسبة 3.0%.
• تم تداول خام غرب تكساس الوسيط بالقرب من 91.75 إلى 92.00 دولارًا بعد مكاسب استمرت يومين، مع إشارات التقارير إلى تشدد أسواق الوقود واحتمال تعزيز عسكري أمريكي إضافي في الشرق الأوسط.
• وقال مسؤول أمريكي إن البنتاغون قد يرسل قريبًا مجموعة هجومية ثالثة لحاملة طائرات و10,000 من البحارة ومشاة البحرية إلى الخليج العربي، وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال.
• وأفادت بلومبرغ بأن إدارة ترامب طلبت من الحلفاء الأوروبيين السحب من مخزونات الطوارئ الوطنية من الديزل.
• ارتفع عائد السندات الحكومية البريطانية لأجل 30 عامًا فوق 6% للمرة الأولى منذ عام 1998، بعدما قالت كاثرين مان، صانعة السياسات في بنك إنجلترا، إن علاوات المخاطر لا يمكنها القيام بدور السياسة النقدية وإن أسعار الفائدة لا تزال بحاجة إلى الارتفاع.
• واستقر عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قرب 5.25% بعد أن بلغ 5.34%، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2002، حتى مع مساهمة الطلب على الملاذات الآمنة المرتبط بالمخاوف المالية والسياسية في فرنسا في تهدئة العوائد من قممها.
• وكان من المقرر صدور تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي لشهر سبتمبر عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش، مع ترقب الأسواق أيضًا لبيانات معدل البطالة ونمو الأجور.

تطورات السوق

السندات الحكومية

استقر عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قرب 5.25% بعد أن لامس 5.34%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2002، بينما ارتفع عائد السندات الحكومية البريطانية لأجل 30 عامًا فوق 6% للمرة الأولى منذ عام 1998. واتسع فارق الاقتراض الفرنسي لأجل 10 سنوات فوق ألمانيا إلى 130 نقطة أساس، وهو الأوسع منذ عام 2012.

العملات الأجنبية

ظل اليورو تحت الضغط، مع تداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي (EUR/USD) قرب مستويات 1.1200 المنخفضة بعد أن لامس أدنى مستوى في 16 شهرًا قرب 1.1210 وتراجع دون 1.1250 في وقت سابق من الجلسة، بينما هبط زوج اليورو/الجنيه الإسترليني (EUR/GBP) إلى أدنى مستوياته الجديدة في شهرين ونصف فوق 0.8500 بقليل. وتم تداول مؤشر الدولار قرب 102.10، وهو أعلى مستوى له منذ أبريل 2025.

السلع

تم تداول خام غرب تكساس الوسيط في نطاق 91.50 إلى 92.00 دولارًا بعد أن عكس خسائره السابقة ووسع مكاسبه الممتدة ليومين، مع بقاء شح إمدادات الوقود المكرر وتوترات الشرق الأوسط في دائرة الاهتمام.

الاقتصاد الكلي & البنوك المركزية

تسارع تضخم منطقة اليورو إلى 3.8% في سبتمبر

ارتفع التضخم الأولي لمؤشر أسعار المستهلك المنسق (HICP) في منطقة اليورو بنسبة 3.8% على أساس سنوي في سبتمبر، متجاوزًا تقديرات الإجماع البالغة 3.6% ومتسارعًا من قراءة أغسطس عند 3.2%. وعلى أساس شهري، ارتفعت الأسعار بنسبة 0.6%، مقارنة مع 0.4% سابقًا.

وأبقت القراءة الأقوى الضغوط قائمة على توقعات التضخم في منطقة اليورو حتى مع بقاء العملة الموحدة ضعيفة. وقال أولي رين، صانع السياسات في البنك المركزي الأوروبي، إن ارتفاع أسعار الطاقة يدفع البنك المركزي إلى الاقتراب من سيناريو التضخم السلبي، ما يبرز القلق من أن تجدّد تكاليف الطاقة ينعكس على توقعات الأسعار.

مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يبقون النزعة التشديدية في الواجهة قبيل تقرير الوظائف

قدّم مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي رسائل متباينة بشأن المسار القريب الأجل لأسعار الفائدة، مع الحفاظ على التزام قوي بإعادة التضخم إلى المستوى المستهدف. وقالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوغان إن سعر الفائدة الأساسي يجب أن يرتفع بمقدار 50 نقطة أساس إضافية أو أكثر لجعل السياسة النقدية تقييدية بشكل معتدل وإعادة التضخم إلى المسار الصحيح.

وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري إنه لا يزال منفتحًا بشأن مدى سرعة رفع الفيدرالي لأسعار الفائدة، وأبقى احتمال التحرك في أكتوبر قائمًا. وقال نائب الرئيس فيليب جيفرسون إن الاحتياطي الفيدرالي ملتزم بالكامل بإعادة التضخم إلى 2%، وإن القرارات المستقبلية ينبغي أن تستند إلى البيانات الواردة، مضيفًا أيضًا أن الاقتصاد يقترب من الحد الأقصى للتوظيف وأن التضخم الأخير عكس سلسلة من الصدمات.

تضخم طوكيو يتجاوز التوقعات مع تعزز ضغوط الأسعار الأساسية

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في طوكيو، الذي يستثني الأغذية الطازجة، بنسبة 2.7% في سبتمبر من 1.8% في أغسطس، متجاوزًا التوقعات البالغة 2.4%. كما صعد مقياس أوسع يستثني الغذاء والطاقة معًا إلى 3.0%، بزيادة نقطة مئوية كاملة، ما يشير إلى أن ضغوط الأسعار امتدت إلى ما هو أبعد من التأثيرات المرتبطة بالوقود.

تقرير الوظائف الأمريكي مرتقب مع ترقب الأسواق للتوظيف والبطالة والأجور

كان من المقرر أن يصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش يوم الجمعة. وكان التقرير يُعد حدثًا مجدولًا رئيسيًا للأسواق، مع تركيز الانتباه أيضًا على معدل البطالة ونمو الأجور إلى جانب الرقم الرئيسي للوظائف.

السندات الحكومية والسياسة المالية & العملات

ضغوط الموازنة الفرنسية تعمّق الضغط على اليورو والديون السيادية

قدّمت الحكومة الفرنسية ذات الأغلبية غير المطلقة خطة لخفض عجز الموازنة إلى 5.0% من الناتج المحلي الإجمالي العام المقبل، لكن الشكوك بشأن موافقة البرلمان ومصداقية الافتراضات الأساسية أبقت المخاوف المالية مرتفعة. وقالت الهيئة الرقابية المالية الفرنسية إن الافتراضات الاقتصادية في مشروع موازنة 2027 متفائلة.

وقال بنك براون براذرز هاريمان إن ترحيل موازنة 2026 كان النتيجة الأكثر ترجيحًا نظرًا لمحدودية الرغبة في التوصل إلى تسوية قبل الانتخابات الرئاسية في 18 أبريل 2027. وفي ظل هذا السيناريو، قد يرتفع العجز من 5.4% من الناتج المحلي الإجمالي في 2026 إلى نحو 6.0% في 2027، ما يبعد فرنسا أكثر عن التزامها أمام المفوضية الأوروبية بخفض العجز إلى أقل من 3% بحلول 2029.

وظل الضغط في السوق واضحًا في الديون السيادية وسوق الصرف الأجنبي. فقد طالب المستثمرون فرنسا بعائد أعلى بمقدار 130 نقطة أساس مقارنة بألمانيا للاقتراض لأجل 10 سنوات، وهو أوسع فارق منذ عام 2012، بينما هبط اليورو بشدة وتم تداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي (EUR/USD) قرب 1.1235 خلال الساعات الآسيوية قبل أن يستقر لاحقًا في الجلسة قرب مستويات 1.1200 المنخفضة.

العوائد العالمية تبقى مرتفعة مع استمرار التركيز على أسواق الدين الأمريكية والبريطانية والفرنسية

ظلت أسواق السندات العالمية تحت الضغط حتى مع ظهور بعض الطلب على الملاذات الآمنة. واستقر عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قرب 5.25% بعد أن بلغ 5.34%، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2002، مع مساهمة الضغوط المالية والسياسية في فرنسا في سحب العوائد من قممها.

وفي المملكة المتحدة، ارتفع عائد السندات الحكومية لأجل 30 عامًا فوق 6% يوم الخميس للمرة الأولى منذ عام 1998. وقالت كاثرين مان، العضو الخارجي في بنك إنجلترا، إن صناع السياسات لا يمكنهم الاعتماد على علاوات المخاطر للقيام بدور السياسة النقدية، وإن سعر الفائدة البنكي لا يزال بحاجة إلى الارتفاع، ما زاد التركيز على تشديد الأوضاع المالية.

مؤشر الدولار يبلغ أعلى مستوى منذ أبريل 2025 مع استمرار ضعف اليورو

تم تداول مؤشر الدولار قرب 102.10، وهو أعلى مستوى له منذ أبريل 2025، بينما ظل اليورو تحت الضغط وسط ارتفاع العوائد الأمريكية، وقوة البيانات الأمريكية الأخيرة، وتجدد الضغوط في أسواق السندات الأوروبية. وتراجع زوج اليورو/الدولار الأمريكي (EUR/USD) إلى أدنى مستوى جديد لهذا العام دون 1.1300 يوم الخميس، ثم تم تداوله لاحقًا قرب منتصف مستويات 1.1200، بالقرب من أدنى مستوى في 16 شهرًا عند حوالي 1.1210.

وأمام الجنيه الإسترليني، هبط اليورو إلى أدنى مستوياته الجديدة في شهرين ونصف فوق 0.8500 بقليل، وكان في طريقه لتسجيل تراجع أسبوعي بأكثر من 1%.

الجغرافيا السياسية والطاقة & السلع

الولايات المتحدة تدرس تعزيز انتشارها في الشرق الأوسط مع استقرار النفط قرب 92 دولارًا

أفادت صحيفة وول ستريت جورنال، نقلًا عن مسؤول أمريكي، بأن البنتاغون قد يرسل قريبًا مجموعة هجومية ثالثة لحاملة طائرات و10,000 من البحارة ومشاة البحرية إلى الخليج العربي. وأبقى احتمال توسيع الانتشار العسكري الأمريكي التوترات في الشرق الأوسط في دائرة اهتمام أسواق الطاقة.

تم تداول خام غرب تكساس الوسيط قرب 91.75 دولارًا في الساعات الآسيوية المبكرة، واستقر قرب 92.00 دولارًا بعد مكاسب استمرت يومين. كما تلقى النفط دعمًا من تشدد أوضاع إمدادات الوقود المكرر بعد تقارير أفادت بأن المصافي الصينية أوقفت تصدير الوقود، ما ساعد على دفع الخام مجددًا إلى نحو 91.50 دولارًا بعد خسارة سابقة.

الولايات المتحدة تضغط على أوروبا للسحب من مخزونات الديزل الطارئة

أفادت بلومبرغ بأن إدارة ترامب طلبت من الحلفاء الأوروبيين السحب من مخزونات الطوارئ الوطنية من الديزل. وسلط هذا الطلب الضوء على تنامي القلق بشأن ضيق سوق الوقود، في وقت ظلت فيه أزمة نقص الديزل قضية محورية في أسواق الطاقة الأوسع.

تطورات البنوك المركزية في آسيا والمحيط الهادئ

ملخص اجتماع بنك اليابان يخفف توقعات اتخاذ خطوة متابعة في أكتوبر

دفع ملخص اجتماع بنك اليابان لشهر سبتمبر المتداولين إلى تقليص رهاناتهم على زيادة متابعة لأسعار الفائدة في أكتوبر. وأبقى تفاعل السوق الين متأثرًا أكثر بالجدول الزمني المتصور للسياسة النقدية منه ببيانات تضخم طوكيو الأقوى التي صدرت لاحقًا خلال الجلسة.

الأحداث الرئيسية المرتقبة

• الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر سبتمبر — 12:30 بتوقيت غرينتش: من المقرر أن يصدر مكتب إحصاءات العمل تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر، مع ترقب الأسواق أيضًا لمعدل البطالة ونمو الأجور.